“京信通信站在十字路口:立处5G风口 概念股股价停留在5年前”
年是4g基站建设蓬勃发展的时期,作为覆盖地区互联网的要求,基站天线变得非常重要,京信通信连续几年取得了中国联通和中国电信越来越多的市场份额。 但4g基站建设年近尾声,京信通信年报显示,基站天线收入下降主要是由于4g通信网络铺设基本完成,市场诉求下降所致。
不过三大运营商正在布局4g通信网络建设,并制定了商用时间表,基本预期在年全面商用,2019年预商用。有专业的人士预测,三大运营商将在2019年大量5g基站建设,因为5g的频段要高于4g频段,要求建设基站及资金越来越多,并预计7年内总支出金额达1800亿美元。这无疑给了京信通信一个大大的好消息,而5g基站建设有可能提前至年,它可以凭借着中国联通和中国电信获得一定的市场份额。 加强布局细分业务,开拓国外市场 但5g的建设仍需时日,在年,京信通信貌似在调整业务战术,进入更细分的市场。智通财经app通过京信通信年年报了解到,它将加强布局细分4g室内覆盖市场,而该企业的系列产品small cell(小基站)过去一年成倍增长。在年7月20日,京信通信将室内市场布局至越南地区,与越南三大室内无线互联网系统供应商之一的acom 签署两年合作协议。 京信通信也在加强布局细分互联网行业的公司专网建设,该企业在年年报介绍,该企业已经进入海上vsat通信及船联网业务,并预计即将推出卫星通信设备新产品线,而该企业的公司通信服务的集成(ict)业务,将成为京信通信的首要业务增长点。上述两个细分业务,是京信通信所述的两大战术业务要点,但在区域市场上,可能更倾向于亚太区市场。 图片来源:京信通信年年报 中国内地市场一直是京信通信的首要区域市场,基于对国内三大运营商的依靠,年内地收入虽下滑13%,但收入占比仍达84.5%。在年度全部的区域市场中,唯有亚太区其他地区收入录得增长,增长30%。 市场布局往往跟着数据走,比如在年10月份,京信通信收购了老挝第三大通信运营商etl51%的股权,以移动通信+基站建设配套占有老挝市场,年7月份进军越南市场等。 京信通信加强细分市场业务,可以降低对国内三大运营商的依靠度,降低顾客风险。中国移动貌似找到了替代京信通信的供应商,比如烽火通信等,在年11月份,京信通信仅获得中国移动-年cpe集采项目室外型标包27.6万台。而中国电信很信任京信通信,在年11月份,京信称获中国电信选为lte基站天线首要供应商。 现金流稳健,中期业绩发布成投资看点 京信通信的财务比较稳健,年度资产负债率为61%,流动比率为1.57倍,近几年流动比率均超过1.5倍。不过智通财经app发现,京信通信的应收账款历年占比营收比重很大,年达64.5%,年达58.6%。那么,比重这么大的应收账款,是否会影响京信通信的短期的债务以及资金的回收问题呢? 从账龄立场来讲,京信通信的应收账款资金回收周期并不短,年度一年以上的应收占比总额43%。不过从偿债立场来讲,它确是可以满足财务健康状况。因为年已经过半,年度京信通信六个月应收+非限制期末现金比(六个月应付+1年期的借贷)还多出1.6亿港元。如果考虑存货的资金回收情况,京信通信期末现金总能维持在10多亿港币的水平。 年京信通信收入下滑12%至59.94亿港元,收入基数已经降低,这为它年度收入增长带来一定的特点。而京信通信的细分市场布局,包括4g室内互联网以及公司专用互联网(ict)建设,以及国外市场布局有可能为它年度业绩作出一定贡献,但仍存在不明确性,据其曾称老挝的etl顾客流失严重。业务情况进展怎么,还得等待京信通信中期业绩的发布。投资风险不仅仅要看股价波动的风险,也要看进入的时机。 京信通信近5年来不断完善,底部已经稳固,市场估值已经很低,有概念和业绩预期,目前的干预仍有广阔的安全界限。 但是,随着进入中期业绩披露期,投资者可以等待京信通信中期报告的公布再做决定。
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