潜在的房地产投资者该如何打理手中的资金？

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随着各地房地产调控措施的出台，许多城市的房地产量和价格都有所下降，房地产行业的投资门槛也在提高。在这种情况下，“潜在的房地产投资者将如何管理他们的资金？这些资金将流向哪里？”长期研究中国经济问题的摩根大通(JP Morgan Chase)董事总经理、全球商业(global business)中国区主席李晶认为，这些资金将流向股市、商业地产和中小城市等。，中国对理财产品的需求将进一步增加。她建议有关各方关注这些资本流动的变化，并给予科学合理的指导。

李晶表示，房地产调控措施影响了社会上较富裕群体的投资选择。他们有足够的资金购买投资物业，但他们没有能力和投资工具收购私募股权基金和零售物业。在居民存款增长缓慢的背景下，他们最有可能将资金投向股市。今年以来，内地基金认购量有所增加，新证券账户数量自2月中旬以来稳步增长；活跃证券账户的比例从2月初的11.3%升至4月初的33.7%。由于a股估值较低，利润增长相对强劲，资本流入a股市场的可能性应该增加。

中国对黄金的需求将会飙升。贵金属是有效的通胀对冲工具，因此对实物黄金和黄金相关投资的需求迅速增加。2010年，中国对黄金首饰的需求同比增长13.5%，而对金条和金币的需求同比增长70.5%。大多数市场参与者预计，2011年中国的黄金需求将进一步增加。

资本明显流入商业地产和中小城市，但流入是有限的。一些地方房地产机构已经注意到资金开始流入商业地产，在一些尚未实施限购政策的中小城市，购房意愿有所增强。根据一些房地产中介和顾问的说法，一些在中国资本基础较低的个人更有兴趣投资零售物业(通常与住宅区相匹配)、小型写字楼和服务式公寓。然而，由于资本要求高、税收负担重等复杂条件，资本从住宅地产流向商业地产的规模有限。

对理财产品的需求正在增加。中国居民存款增速从2010年2月的24.5%放缓至2月的16.35%。由于内地居民对风险相对较低的投资产品更感兴趣，国内银行的理财产品越来越受欢迎。目前，人民币理财产品已从去年10月的499种稳步增长至2011年3月的1368种。50-60%的推出产品的到期时间在3个月以内，反映出投资者正在使用这些产品替代短期存款。

房地产信托产品很受欢迎。李晶表示，中国的超高净值个人通常不会将大部分资产投资于国内住宅物业。因此，最近的限制并没有对该集团的资产配置决策产生重大影响。房地产紧缩政策实施后，房地产信托产品在供求方面越来越受欢迎，因为开发商需要寻找其他融资方式，而投资者则希望获得回报更高的金融产品。

中国越来越多的富裕群体在海外买房，他们参加海外展览、在海外买房是很常见的。据莱坊房地产经纪公司(Knight Frank Real Estate Agency)的数据，自2008年下半年以来，中国内地居民在香港购买的房产数量大幅增加，目前已占到香港市场的近四分之一。在新加坡，中国内地买家最近已超越马来西亚，成为当地外国买家的主要力量。