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对“宝宝”收益率下滑不必惊慌

来源：沈阳新闻网作者：莎莎更新时间：2020-09-14 13:03:43阅读：

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如何看待“宝贝”等网络金融产品的收益率下降？什么导致回报率下降？未来的趋势是什么？解决这些疑虑不仅关系到投资者的切身利益，也关系到网络金融产品的稳定发展和安全，甚至关系到网络金融、新经济和新金融的未来发展前景和命运。

余额宝等网上理财产品，基本上都是把钱投在货币市场上，通过低买高卖来谋取利益，在货币市场上频繁买卖，从而给投资者带来回报。货币市场的特点是收益回报率低(一般略高于基准存款利率)、收益稳定、投资安全性高、风险低、流动性强。

从去年开始，尤其是去年年中以后，余额宝等理财产品的年化收益率达到了7%以上，可以说是一个特殊时期的特例，也说明余额宝是一个生在正确时机的幸运儿。去年，“货币短缺”一词在社会、经济和金融活动中频繁出现。“资金短缺”意味着资金供应极度匮乏。根据供求经济原理，当物品稀缺时，价格不可避免地会上涨。自去年年中以来，“资金短缺”主要发生在银行之间，这表现在上海银行间拆借市场(货币市场)的价格(利率)飙升。在去年6月中下旬的“银荒”期间，货币市场一个月贷款利率一度攀升至10%以上，去年下半年并未得到根本改善，年底再次爆发。

对“宝宝”收益率下滑不必惊慌

这些“婴儿”就是在这个异常高的货币市场价格时期出生的，当他们投资于这个异常高的货币市场时，回报率当然远远高于正常的货币市场金融管理基金。想象一下支付宝里的资金没有利息。对于支付宝团队和基金经理来说，这种资金来源几乎是零成本。通过余额宝平台，基金公司可以将这些零成本基金以8%-10%的年化价格投资于货币市场，给客户带来约7%的回报。也就是说，尽管去年下半年“资金短缺”对银行来说是一件坏事，但对“婴儿”来说却是一个难得的机会。

对“宝宝”收益率下滑不必惊慌

那么，为什么春节后“宝贝”的回报率下降了呢？原因是春节后，“货币短缺”程度有所缓解，流动性相对宽松，货币市场利率下降。8日，上海银行间同业拆借市场(Shibor)利率每隔一天下降2个基点；在一周和两周内，分别下降了15.9个基点和22个基点，分别下降到5.25%和5.43%。此时，投资于货币市场的“婴儿”的回报率能保持在7%以上吗？

对“宝宝”收益率下滑不必惊慌

也就是说，网络理财产品的回报取决于货币市场价格的走势，而货币市场价格的走势又取决于货币市场流动性的不足。因此，春节过后，“宝宝”的回报率下降是正常的，不值得大惊小怪。

网络理财产品的未来趋势取决于货币市场的状况。mainland China银行间的“资金短缺”在短期内仍难以解决。随着利率市场化改革的推进，货币市场流动性持续吃紧，利率持续上升或保持高位的局面一时难以改变。因此，“婴儿”的回报率可以继续保持高回报远远高于基准存款利率。总之，我们应该对网络理财产品的本质有一个深刻的认识，这样才能理性对待收益率的波动。

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