中小企业融资之考：互联网金融独辟蹊径

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与此同时，以陆法克斯(上海陆家嘴国际金融资产交易市场有限公司)为代表的一些互联网投融资平台的崛起，也让业内人士看到了解决问题的独特方式。这些平台具有资金供求高效对接、信息透明、运营成本低、风险控制能力强等优势，有望成为解决中小企业融资难、融资成本高的有效途径。

中小企业融资:传统银行和民间金融的破产

中小企业融资困难，由于规模小、信用体系不完善、没有有效的抵押贷款等诸多因素，小额信贷一直被排除在传统融资渠道之外。即使有专门从事小额贷款的银行，由于审查机制复杂、融资利率高，也无法大规模开展。除了借款门槛高、难度大之外，许多企业主向记者抱怨，通过传统银行融资渠道收到回复往往需要2-3个月甚至4-5个月，时效性实在不讨人喜欢。一位国有银行的业务人员直言不讳地表示，银行的流水线和标准化运作适合大中型企业，而个性化的微型企业不是银行的优势。

小企业融资成本高也是一个不可低估的问题。此前，一些媒体从小微企业主的角度进行了核算:在传统银行渠道的融资费用中，除了常见的财务咨询费和承诺贷款费外，诸如“快速释放费”和“资金调节费”等附加费用一般达到贷款总额的1-3个百分点。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，融资环境与企业融资需求存在一定差距，许多企业将贷款视为唯一出路。然而，银行贷款有时面临重复融资成本高、融资过程不规范等问题，加剧了企业的融资困难。在这种情况下，企业应该积极探索多元化的融资渠道。

为了缓解融资困难，许多小微企业不得不求助于一些徘徊在法律边缘的民间借贷机构。虽然贷款速度很快，但20%和30%的年利率是正常的，有些甚至高达40%-50%。超高的融资成本让小企业主们逃之夭夭。一些小企业主直接表示，当他们急需资金时，首先想到的不是向银行借钱，而是在他们周围寻找贷款机构。然而，自2008年以来，随着连续事件的不断出现，信任问题长期以来一直是私人金融中的一个棘手问题。例如，浙江小企业的融资渠道主要依靠民间借贷，大多是相互担保。然而，近年来的民间借贷行为引发了一场“信任危机”，受损者不再愿意借钱给企业。

与之形成鲜明对比的是小企业在国民经济中的地位。根据中国银行间市场交易商协会的数据，目前中国中小企业占99%以上，对中国国内生产总值的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了80%的城市就业机会和82%的新产品开发。这使得这个问题的解决成为各个行业关注的焦点。

网络金融的流动性和灵活性弥补了传统金融的不足

“在中小企业的发展过程中，除了金融体制改革，技术整合也是解决融资问题的一个重要方面。发展网络金融将成为解决中小企业融资难的一个好办法。”中国中小企业协会副秘书长李鲁阳在2014年互联网金融论坛上表示:“对于企业融资而言，互联网金融具有贷款速度快、贷款审批流程简单等优势，可以使快捷便捷的金融服务满足中小企业的日常需求。”

流动性和灵活性是互联网和其他融资平台的区别之一。以lufax为例。该平台自2012年3月推出以来，注册人数已超过250万，累计借款人数超过10万。可以在贷款需求释放后16分钟在线投资。官方网站lufax显示，近10万人完成了注册，近3万人在过去一周内成功投资。市场参与者评论道:“lufax之所以有如此高的活跃性和增长性，是因为它以相对较低的融资成本满足了个人和微型企业老板对资金的需求，这对整个资源配置有很大的帮助。让我们看到，互联网金融在提供融资方面发挥了一定的现实意义。”

“根据lufax Lufax平台的数据，二级市场的所有投资项目平均在3分钟内就会转移，表明市场流动性需求非常强劲；它为借款人的信贷状况提供了相应的保证率，每月仅为0.5%，这与民间借贷相比是相当明显的。”上述市场参与者进一步解释道。从服务实体经济的角度来看，这种创新模式为中小企业等金融服务相对较差的群体提供了适当的服务，实现了投融资双方中小贷款的双赢，一方面增加了贷款人的收入；另一方面，它降低了借款人的融资成本，促进了实体经济的发展，甚至通过融资促进了个人借款人的直接消费。

互联网金融填补了地区间的融资成本

互联网金融也打破了地理限制，允许资金从一级和二级高地顺畅地流向三级和四级山谷。它既能满足资本高地的投资需求，又能满足资本低谷的融资需求，有效弥补了传统金融的不足。此前，央行对鲁法克斯p2p业务的专项调查也显示了这样一个现象:在鲁法克斯的p2p业务中，80%的借款人来自二三线城市，80%的贷款人来自北京、上海、深圳和广州。距离传统金融不远的偏远地区，或传统金融认为资质不足的客户，往往成为互联网金融平台最重要的客户群体。

这种平准效应客观上缓解了三、四线城市中小企业融资难、成本高的问题。

除了弥补地区间融资成本的差异，互联网金融还使金融服务迅速标准化。随着3g和4g技术的发展和普及，移动终端的标准化和高质量的互联网交易体验将使这种互联网融资平台与传统金融服务的商店式和本地化服务大相径庭。

互联网金融也测试风险控制的能力

网络金融的本质仍然是金融。因此，打造一个良好的投融资平台的关键仍然在于风险控制。与民间借贷不同，随着互联网金融p2p业务的发展，一些大型平台不约而同地将重点放在更专业的风险管理上，这对整个投融资市场的健康发展无疑是一件好事。李璐阳指出，从协助企业增加信任的角度来看，可以通过互联网技术对企业的自来水进行实时监控，并记录日常的开放运营活动。在此基础上，通过交易数据的积累和分析，对企业的生存状态进行评价。这样，有效降低了贷前检查和贷后监管的成本，实际上规避了资本风险，也完善了传统的企业融资体系。

此前，一些专家认为，大数据分析和云计算等互联网技术的使用有望帮助小微企业摆脱对传统抵押担保的依赖，从而降低融资成本。对此，lufax董事长计葵生表示:“我们必须做好风险控制模型，不断使用新的大数据方法进行判断。Lufax推出了一套完整的国际风险评估模型，并完成了本地化调整，在全面及时地预测、解释和管理借款人风险、风险定价和投资组合管理方面发挥了重要作用。未来，lufax希望成为中国最具代表性的非标准金融资产服务平台和金融创新平台，以满足传统金融(不仅是个人，还有企业和金融机构)尚未满足的市场需求。”

基于此，lufax的人才结构与其他互联网p2p公司和金融资产交易所有很大不同，表现出金融和互联网的双重遗传特征。记者了解到，lufax 2000多名员工中有三分之一来自金融企业，主要从事风险控制。这与陆丰的主要股东之一平安保险是一家金融企业有关。因此，lufax的管理团队、管理风格和风险控制水平更接近金融企业，继承了传统金融业的稳健风格。此外，1/3的员工来自互联网公司，主要负责网上销售和交易设计，这在lufax中创造了100%的互联网交易模式，与其他金融资产交易所普遍采用的“网上信息平台+线下交易”模式有很大不同。

正如中国银监会副主席王兆兴在最近的公开讲话中强调的那样，有必要采取多管齐下的办法来缓解企业融资困难和成本高昂的问题。发展各种形式的金融工具、金融手段和金融机构来增加资金的有效供给和增强市场的公平竞争是重要的“管理”之一。以lufax为代表的互联网金融平台具有透明度高、流动性强、经验丰富等特点，有力地支持和补充了传统的金融渠道，成为解决中小企业融资难、融资贵的独特途径。

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