香港商报：中国特色并购来袭？

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鉴于目前中国并购的热潮，从另一个角度来看，我们会发现所有这些并购都有自己的特点；姑且称之为中国特色吧。今天的《香港商报》发表了一篇评论，讨论中国特色的并购是否即将到来。

以下是文章全文的摘录:

从参加博鳌论坛的中国企业家的热情表情中，我们可以看到中国企业对地球的辐射能量。在全球M&A圈子里，中国买家的实力已经成为一个不容忽视的话题。中国作为经济大国的地位已经确立。作为全球交易和并购领域的新生力量，它会形成中国化的趋势吗？

资源型企业最受青睐

根据汤森路透的数据，去年中国海外M&A交易量跃升37%，至554亿美元，约占中国买家M&A交易总量的三分之一。今年也是一个强劲的开端。截至3月23日，M&A的总额已达到约147亿美元。就在10年前，中国企业每年在海外的M&A投资额为15亿美元。

此时，M&A的业务已经从希望在中国收购资产的西方企业转变为积极寻求全球收购机会的中国企业。如今，很流行的一种说法是，如果要出售某些类型的资产，必须将它们呈现给中国企业，因为这些中国企业可能是最好的买家。当涉及到资金雄厚的中国买家时，竞争对手往往会轻视中国企业的交易执行能力，同时又害怕中国企业可能的报价。因此，如何对待中国收购者已经成为全球交易中的一个难题。

2006年以来，在资源企业的推动下，中国海外M&A交易升温。尤其是石油、天然气和采矿业占中国海外M&A交易总额的一半以上。其次，在软件和电信设备制造以及消费品领域，中国式的并购越来越多。

到目前为止，中国的食品安全已经成为一个备受关注的领域，这种情况在中国不仅是一个全国性的问题，而且一些具有前瞻性习惯的中国企业正在寻找机会获得不太引人注目的农业用地或贸易，这将有助于中国获得食品和农产品(000061)。其中包括最近收购法国庄园的国有农产品集团。

这并不总是一帆风顺的

英国《金融时报》在上周确认了中国企业的并购后，也表达了一些担忧。原文指出，中国国有企业参与并购的过程并不总是一帆风顺。银行家们私下承认，大多数中国企业以前从未经历过并购，称许多企业对上市公司的交易极其谨慎，将避免任何敌意交易。此外，令银行家们失望的是，一些潜在买家已经进入了出售过程的后期，但在最后冲刺阶段，他们的兴趣已经下降。

毕竟，M&A是一个复杂的系统工程。虽然很难解释为什么以股价变化和盈利能力衡量的M&A失败率高达60%或以上，但M&A的活动仍在激增。然而，M&A理论对M&A实践起到了理论总结和指导作用，对M&A动机的研究也是成熟和完善的。M&A只是一个中立的工具和交易行为，在不同时期结合不同的主客观条件会产生不同的结果。对于中国M&A的评价，应该比较M&A的目的和结果。只要结果达到M&A当时的目的，我们就可以认为具体的M&A行为是有效的，并且相信我们可以合理地对待中国的M&A趋势。