比亚迪的下一步

本篇文章2156字，读完约5分钟

在经历了金融危机、经销商“麻烦”和销量下降等内外挑战后，比亚迪重返a股的计划终于实现了。

5月9日，比亚迪a股ipo申请获得中国证监会批准，计划在深圳证券交易所中小板上市，上市股份不超过7900万股，计划募集资金近22亿元。

在登陆香港股市10周年之际，王传福带领比亚迪重返a股市场，在中国建立了新的融资平台，为比亚迪的后续发展提供了融资保障。有两条融资渠道的王传福，个人价值不断上升。最近，资本市场正在热烈讨论王传福重回“中国首富”宝座的可能性。

然而，另一方面，尽管内外时机都不尽如人意，比亚迪仍坚持回归a股，这也表明比亚迪h股融资能力已不能满足其资本需求，吸引沃伦巴菲特投资的新能源汽车的概念吸引力依然如故。

事实上，从此次募集的a股资金大部分用于传统汽车领域来看，提高传统汽车的竞争力将是比亚迪下一步的重点。

曲折的惠桧路

2002年，比亚迪登陆香港主板。比亚迪专注于电池概念，受到投资市场的青睐。然而，在2003年，比亚迪对秦川汽车的收购不受市场青睐，被投资机构“抛售”。

2008年，沃伦巴菲特(Warren Buffett)斥资18亿港元，以每股8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份，约占股东总数的10%。比亚迪在香港股市的股价飙升，达到88.4港元的峰值。由于股票市场的人气，比亚迪创始人王传福也在2009年以350亿元的价格成为中国首富。

与此同时，汽车业务发展迅速、渴望进一步融资的比亚迪也开始了重返国内a股市场的计划。

作为国内汽车行业的后起之秀，比亚迪短短几年就发展成为国内三大自主品牌，速度惊人。尤其是比亚迪制造的锂离子电池的优势，在未来电动汽车的发展中曾经吸引了全世界的目光。

比亚迪发展迅速，急需资金支持。对于一个年营业额数百亿元的大企业来说，比亚迪不到22亿元的融资规模并不算多。在这方面，比亚迪有自己的困难，这也是比亚迪三年回归过程曲折的一个重要因素。

根据比亚迪的构想，回归a股融资当然更好，尤其是当比亚迪正处于扩张规模的关键时刻，其资本需求巨大。

然而，作为一家深圳企业，深圳希望比亚迪能够在深圳证券交易所上市。根据中国证监会的潜规则，发行规模在8000万股以上的上市公司在上海证券交易所上市，发行规模在8000万股以下的上市公司在深圳证券交易所上市。

在三年的上市过程中，比亚迪试图与相关方沟通，希望突破这一规定，但最终失败了。这也是比亚迪发行规模不超过7900万股的重要原因。

除了严格的证券市场规则之外，自2008年宣布以来，内外因素的交织使得比亚迪回归a股充满波折。

2008年席卷全球的金融危机导致全球股市遭受重创，国内汽车市场也陷入低迷。比亚迪暂停了重返a股的计划。2009年，在内外因素的推动下，如刺激消费政策带来的汽车市场的繁荣，比亚迪汽车的快速扩张战略，比亚迪一度风光无限，其月销量一度超过了自己品牌的老板奇瑞。

从外界来看，2009年至2010年上半年无疑是比亚迪重返a股的最佳时机。虽然a股市场整体不佳，但比亚迪本身正在蓬勃发展，上市后将有良好的融资表现。

2010年下半年，比亚迪汽车前几年快速扩张中积累的问题逐渐显现。此外，管理过程中执行不力等问题导致比亚迪陷入困境，随之而来的是一系列负面消息，如消费者投诉增多、经销商团队不稳定、市场销售额下降、营销团队裁员等。

2011年，通过“野蛮增长”之路实现快速发展的比亚迪仍处于调整过程中，整体汽车市场开始走下坡路。根据中国汽车工业协会近日发布的数据，今年4月份，国内汽车销量同比和环比均出现负增长，这是近27个月来首次出现负增长。一些专家还表示，目前汽车市场的形势比2008年下半年的低迷更加严峻。

在整体市场下滑的情况下，比亚迪未能走出这个令人惊叹的市场。根据最新销售数据，比亚迪4月份售出4.01万辆汽车，同比下降12%。在这种情况下，分析师普遍认为，比亚迪错过了重返a股的最佳时机。

由于推进国内电动汽车的市场化仍需时间，比亚迪电动汽车进入国内和国际市场的时间表被推迟，之前在外界流行的新能源汽车概念的吸引力也不如以前。

最近，比亚迪在香港的h股从2009年的88港元的高点跌至20港元以上。回归a股的消息正式发布后，沃伦·巴菲特再次对比亚迪表示乐观，无条件支持比亚迪回归a股，并试图为比亚迪回归a股造势。

“如果比亚迪对其大规模生产电动汽车的前景有足够的信心，它可以在目前国内汽车市场不景气的时候，暂停a股回归，并通过h股筹集资金。”一位要求不具名的证券分析师认为，目前坚持回归a股表明比亚迪目前资金非常短缺，不像以前那样有吸引力的“电动汽车概念”很难支持比亚迪增发h股。

根据比亚迪的财务数据，2010年，比亚迪业务产生的净现金流为31.4亿元，同比下降74%。其短期负债从2009年底的2.8亿元大幅增至2010年底的98亿元，资产负债率(母公司)也从2009年底的52.96%大幅增至59.92%。

但无论如何，比亚迪被允许重返a股市场，这可以被视为除两家港股上市公司之外的一个新融资平台。相关信息公布后，比亚迪港股表现积极。一方面，这表明比亚迪重返上市的可能性很小，暂时不会对港股股价产生重大影响；另一方面，这也表明比亚迪股价在大幅下调后仍对其前景持乐观态度。上一页12下一页