债基跳水权益类业绩疲软 余额宝独撑天弘大旗

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中国经济网编者按:众所周知，股票市场是有风险的，许多部分股票基金的净值因大量赎回股票而大幅下跌的情况并不少见。然而，我没有想到的是，沉重的债务基础也背叛了革命，这也发生在田弘基金公司，最大的公共基金。

上月初，一只名为田弘·李咏·E的债券基金的净值一天暴跌12.59%，令许多投资者感到意外。据业内人士分析，原因可能与之前多次发生的股票基数相似，因为股票在前一天被大幅度赎回，第二天净值的下降由剩余股票承担。

田弘基金的债务基数出人意料地“跳水”

据《中国商报》7月6日报道，田弘基金管理有限公司旗下的田弘李咏债券E基金(以下简称“田弘基金”)净值为0.9390元，较前一交易日的1.0743元下跌12.59%。据我们了解，田弘李咏债券E是田弘李咏债券基金(以下简称“田弘李咏债券”)的E型基金份额，它还拥有其他A、B基金份额，但A、B当日净值下降了0.01%。

田弘·李咏·邦德E公司这次暴跌的时间点距离公司成立还不到两个月。截至6月底，田弘李咏债券甲、乙、戊类股份的净资产值分别为:甲类71494万元，乙类212541万元，戊类13465.98元。

根据第二季度报告数据，从增持股份到6月底，田弘李咏债券E的认购份额为77，858，600股，赎回金额高达77，846，009股，总净认购额约为12，600.98股。

田弘李咏债务E成立后，与稳定的a股和b股相比，波动较大。6月7日和8日，田弘李咏债券E的净值分别增长了1.74%和4.54%。7月6日，田弘李咏债券的a股和b股下跌了0.01%，而E债券的股价下跌了12.59%。

与股市动荡相比，债券市场要稳定得多，但为什么债务基础会突然遭遇如此大的净值波动？在业内人士看来，这无疑是巨额赎回造成的。"估价问题是造成的."上海证券创新发展部总经理刘益谦表示，原因很可能是当天净值下跌，但该股在前一天被大幅赎回，导致E股损失由剩余股份承担。

在6月1日新更新的田弘李咏债券招股说明书中，田弘李咏债券股份的净值计算保留到小数点后四位，第五位四舍五入。

上海一只公募基金的产品经理告诉记者，赎回的投资者可能占了小数点后第五位的“五位一体”，这也成为了持有人承担的损失，当天的损失基本达到了12.59%。6月7日和8日，情况可能正好相反。可能是赎回者承担了四栋房子的损失，投资者享受了额外的收入；这也可能与基金资产中包含的大量赎回费用有关。

甲、乙、丙三种基金份额的收费方式有所不同..甲类免收订阅费，并收取0.4%/年的销售服务费。b类和e类基金份额是指在存续期间的认购费，但不包括销售服务费。甲类基金的赎回费用全部计入基金资产，但乙类和戊类基金的赎回费用不低于总赎回费用的25%。

刘益谦说，这种电子分享通常是针对一个单一的渠道，这通常是一个互联网销售平台。吉安金鑫基金研究中心主任王群航表示，近年来，公募基金开始设立各种类型的股份，包括C、D、E、H、I等。，代表不同的渠道、费用和投资者类别。例如，C股是机构股，而E股是电子商务渠道。当这些股份被大量赎回时，净值波动很大，导致与其他股份的明显差异。

计算普通股净值的方法是有争议的

事实上，这种情况并不少见。据《中国基金报》报道，在建行新丰归还c之前也发生了同样的情况，今年1月28日，其单位净值为1.039元，而1月29日只剩下0.337元，一天之内暴跌67.56%！

在随后的公告中，建行表示，基金份额净值的估值准确至0.001元，小数点后第四位四舍五入。这种估值方法目前在基金行业也普遍使用。1月28日，新丰返还了大量的丙类股，基金份额净值四舍五入产生的误差计入了丙类股属性，导致基金丙类股净值大幅波动。

也就是说，在赎回量非常大的情况下，小数点后第四位的四舍五入对基金净资产值的误差有很大的影响。如果它被“抛弃”，它将对救赎者造成巨大伤害，如果它被“进入”，它将对持有者造成巨大伤害。

这种情况也引起了业内人士的反思。在某些特殊情况下，基金份额的净值应精确到十位以上，以确保误差很小或没有误差。

巨额亏损发生后，建行金融高度重视，积极推出处置措施，承诺修复建行新丰归还的丙类股净值，避免估值方法导致净值波动给基金持有人带来的利益损失。随后，公司推出了估值修复措施，单日净值上涨了208%。

据业内人士透露，一些基金公司之前也经历过因机构股大量赎回而造成的留守投资者损失，但大部分基金公司都是通过私下支付资金来补偿基金持有人的损失，并没有进行亏损报告。

最大的公开发行股票类别的业绩不令人满意

据《时代周刊》报道，今年第二季度报告显示，田弘基金以8505亿元的公开发行资产规模再次蝉联第一，远远落后于第二只华夏基金，差距扩大至3000多亿元。然而，仔细看一下数据就会发现，在田弘基金的8505亿元中，有8163亿元来自余额宝，而除余额宝以外的47只基金中，有17只基金不到5000万元，其中大部分是赞助基金。

《公开发行证券投资基金运作管理办法》规定，发起基金的基金合同生效三年后，如果基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止。

上海证券基金研究中心总经理刘益谦分析说，对于基金公司来说，小型基金转型带来的成本压力会较小，但如果基金公司本身没有其他产品思路，清算也是一个合适的选择。事实上，对于行业来说，大量的小型基金被清算是一件好事，这意味着市场导向机制在行业中发挥作用，引导基金专注于优质产品，这将为投资者带来更好的回报。目前，基金清算已逐渐成为常态，这只是一种商业选择，给基金公司带来一定的成本，并没有其他大的影响。

“清算面临的一个现实问题是，股票市场太低，这些基金的累计净值可能低于面值。如果是这样，我建议这些基金在清算时给予投资者补偿，这对基金公司来说是一件好事。”王群航告诉记者。田弘还有两年时间。在这两年内使这些资金达到2亿无疑是一个巨大的挑战。

根据Flush (300033，BUY)的第一手数据，在过去三年的性能排名中，只有11款田弘三年以上产品的性能排名不理想。在股权产品方面，田弘永定的价值增长(Aiji，净值，信息)组合和田弘循环战略(Aiji，净值，信息)组合，虽然回报率是可以接受的，但它们只能排在同类产品的三分之一左右；田弘精选(爱智、净值、信息)仅排在513种同类产品的最后100名。就固定收益产品而言，田弘李咏债券A和B在176种同类产品中排名第115位和第108位，而田弘债券发起者A和B均排在第150位之后。

在200种同类产品中，田弘现金管理公司货币甲和货币乙的总回报率分别为10.98%和10.78%，分别排在第172位和第144位，而“最大货币基金”田弘玉宝货币(Aiji，净值，信息)仅排在第91位。被称为“国内首家养老基金”的田弘安康养老基金，在18种同类产品中排名第15位，总回报率仅为34.68%。