降息降准致流动性增强 P2P综合收益率跌破13%

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几天前，网上贷款公司和英灿咨询发布了2015年8月中国p2p网上贷款行业月报。月度报告显示，8月份网上贷款综合回报率创下12.98%的新低，比7月份下降了60个基点(1个基点=0.01%)。

据行业分析，8月份央行共进行了8次反向回购操作，累计反向回购金额达到7150亿元。此外，宏观经济和金融市场通过“降低RRR利率和降低利率”得到稳定，这使得货币市场环境保持宽松，导致网上贷款收入下降。

《证券日报》采访的Jinxin.com首席运营官安·方丹认为，网上贷款收入下降有两个主要原因。除了央行多次降息和下调RRR之外，最重要的是投资者心态的变化，这使得平台调整了策略。“现在p2p投资者更理性了。对大多数投资者来说，在选择平台时，收入不是首要考虑的因素。每个人都开始更加关注平台的安全性、稳定性和体验。因此，我们看到，当大平台的运营稳定下来并形成一定的规模优势时，它就转向关注风险控制和产品创新的改进。”

贷款净额已降至13%以下。未来的收入是多少？记者采访了许多业内人士。

业内普遍认为，当前经济下行压力很大。为了缓解这种情况，央行将继续推出宽松的货币政策。从长期来看，随着货币市场流动性的增加和融资成本的下降，网上贷款综合收益率仍面临下行压力。

一家大型p2p平台的负责人承认，p2p平台的综合回报率将保持缓慢下降的趋势，预计到今年年底，行业综合回报率将降至12%。

对于网上贷款收入的下降，安介绍说，虽然金鑫网目前的收入一直比较稳定，并没有下降，认为目前p2p行业的收益下降是正常的，从长远来看，p2p收入应该是合理正常的，这有利于行业的健康发展。此外，尽管p2p收益率整体下降，但仍高于其他类型的理财产品，这仍对投资者颇具吸引力。

她告诉记者，最高法律已经颁布了条例，明确规定了两个分界点，即24%和36%的p2p借款利率。如果双方约定的利率不超过年利率的24%，贷款人要求借款人按约定的利率支付利息，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超额利息协议无效。

“尽管有36%的上限，但从目前的角度来看，大多数行业承受不起如此高的资本成本。”安方丹解释说，一般来说，工业企业能够承担的成本在20%以下，所以可以反算:对于有第三方担保的平台，最低第三方担保需要3%左右，最低风险准备金约为1%。平台运营成本为4%。如果投资者的年化收益超过12%，企业融资成本将高于20%；如果平台没有第三方担保，短期内，年化投资收益低于15%是合理的。

安达恩认为，随着p2p行业的发展，回报是合理的、包容的，未来8%-10%左右的年化投资收益是一个合理的区间。