张化桥：余额宝没有护城河 动不了银行的奶酪

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他还表示，当然，有人会说余额宝的收益率高于银行，但这是银行间市场目前紧张的短期情况。不正常。余额宝等“珍宝”无疑将推高整个银行业的短期资本成本，但这一成本的增加最终取决于银行的转嫁能力。

最后，你必须问一个问题:为什么谷歌和亚马逊不推出美国版的余额宝？答案很简单:这种商业模式无法在美国建立，因为利率是以市场为导向的。

目前，中国约有四分之一的银行基金已经“市场化”，被称为“理财产品”。银行在理财产品上的利润比普通存贷款业务上的利润更为丰厚:利差更大，还会增加多项费用。可以想象，未来5至10年，所有银行的利率都将由市场决定。

利率市场化后，存款利率将上升，余额宝的存在将逐渐失去意义。“保”产品已成为中国利率市场化的“烈士”。或者他们必须发明新的游戏。

他认为，目前，银行不屑于忽视余额宝等“珍宝”。但如果他们开始触及银行的奶酪，我相信银行会反击。对于银行来说，有很多方法可以“在曲线上提高利率”来争夺存款，或者在各种业务中互相补贴。

余额宝和其他“珍宝”没有“护城河”。银行实际上可以以很小的边际成本击败它们，但它们目前不愿意这样做，也不需要这样做。

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