余额宝颠覆利差 四大行22万亿活期告急

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但目前余额宝上的资金是通过支付宝【微博】转到银行卡上的，只支持中信银行(报价、查询)、光大银行(报价、查询)【微博】、平安银行(报价、查询)和招商银行卡通，转账额度主要以银行签约为基础。

早在3月底，工、农、中、建四大银行先后下调了支付宝的快速支付额度，将快速支付额度下调至每笔交易最高5000元，每月不超过5万元。

“四大国有银行都不支持实时到达，这可能被视为大型银行对资产负债表财富包围的升级。”北京一位资深金融人士表示。

最近,“提前支取约定存款，不计罚息”的优惠政策也被监管部门叫停，外界也认为这是空对余额宝的一个好处。

“上述事件并不是余额宝的开始，也不一定意味着结束。"

值得关注的是，为什么四大国有银行大规模减持余额宝？

银行年报的秘密:22万亿低息存款

四大工农银行披露的2013年财务报告可能会为我们提供一些答案。

根据年报，2013年农业银行吸收的企业活期存款(报价、咨询)平均余额为3.025万亿元，相应的利息支出为225.11亿元，平均年利率仅为0.74%。

同时，中国农业银行活期个人活期存款平均余额为3.306万亿元，利息支出为117.93亿元，平均利率低至0.36%。

上述两笔公司和个人活期存款总额高达6.331万亿元，但农业银行对这些活期存款的累计支付利息仅为343.04亿元，平均年利率仅为0.54%。

类似的情况在四大银行很常见。

同一个2013年年报显示，2013年末中国建设银行“公司活期存款”为3.59万亿元，利息支出为257.41亿元，年均成本率仅为0.72%；“个人活期存款”金额为2.26万亿元，利息支出为80.79亿元，年均成本率低至0.36%。

同时，截至2013年底，中国工商银行(市场、咨询)公司活期存款(包括汇出汇款和应付汇款)金额为3.77万亿元，利息支出为284.54亿元，平均年利率为0.75%；个人活期存款2.81万亿元，利息支出98.84亿元，平均年利率为0.35%。

此外，截至2013年底，中国银行在mainland China的人民币业务中，公司活期存款达2.04万亿元，平均年利率为0.70%，对应利息支出为142.7亿元；个人活期存款1.21万亿元，年均利率0.50%，利息支出60.48亿元。

根据21世纪网的统计，即使不包括中国银行吸收的美元活期存款，中国建设四大工农银行的人民币活期存款总额也高达22.02万亿元。

其中，个人活期存款一项就高达9.59万亿元，而相应的利息支出只有358.04亿元，平均年利率为0.37%。

这种惊人的低成本储蓄对四大银行来说是不言而喻的。

以中国农业银行为例，从剩余期限吸收存款的分布情况来看，农业银行吸收存款的累计金额高达11.81万亿元，其中当期/即期金额高达6.993万亿元，占其存款的59.2%。

2013年，农业银行发放的贷款和垫款平均余额为6.91万亿元，相应利息收入为4142.7亿元，年均收益率为5.99%。

与之形成鲜明对比的是，类似于“活期储蓄”的固定收益理财产品的收益率高于银行的定期储蓄利率。

以余额宝为例，虽然其收入水平自农历新年以来一直在下降，但截至今年4月27日，余额宝的7天年化收益率仍高达5.11%。即便如此，类似的回报率在“婴儿军团”中并不突出。

如果观察时间延长，根据田弘基金的官方数据，余额宝从2013年6月13日至2013年12月31日的年均回报率为4.9%。

当前危机背后的蔓延

在享受较高收入的同时，“婴儿军团”投资基金的风险相对可控。

以余额宝为例，相应的田弘曾立宝货币(爱基，净值，信息)基金2013年第四季度报告显示，其投资组合中有1755.41亿元配置在低风险的“银行存款及结算准备金”项下，占基金总资产的92.21%。

“也就是说，如果投资者购买余额宝等理财产品，就相当于将资金通过田弘基金等机构，以高利率贷给银行。”北京一位未透露姓名的公共筹款人说。

NPC金融经济委员会副主任吴晓灵在出席中国发展论坛时承认，余额宝的高利率是银行自己给的。

“想象一下，如果目前四大银行等商业银行的储蓄转而购买余额宝，这对银行意味着什么。”前面提到的公共筹款人说。

据其分析，如果农业银行吸收的公司和个人活期存款按4.9%的利率计息，其6.331万亿存款将需要支付利息3102.19亿元，比实际支付的343.04亿元多出2759.15亿元。

相比之下，中国农业银行2013年净利润为1662.11亿元。这意味着，如果按照余额宝的年化收益率支付当前利率，农业银行全年不仅会赚一分钱，还会损失1097.04亿元。

事实上，这一幕并非不可能。

借助互联网，“宝贝”低风险理财产品受到越来越多普通人的青睐，类似的商业银行噩梦也在不断发酵。

根据央行发布的统计数据[微博]，2014年1月人民币存款累计减少高达9402亿元。央行4月15日发布的数据还显示，第一季度人民币存款增加了4.72万亿元，同比减少1.39万亿元。

人们不禁要问，热衷于存钱的中国人把钱藏在哪里了？

一条数据可能会给出答案。据21世纪网统计，从去年底到今年第一季度末，货币资金规模从6959亿元飙升至1.44万亿元，在不到100天的时间里增加了7441亿元。

商业银行的反击

显然，商业银行已经注意到存款不断流动的现状。

货币基金的快速发展可能伴随着活期存款的“流动”。我们没有直接证据证明活期存款被转移到货币基金。一个间接证据是，自今年年初以来，货币基金规模迅速扩大，居民活期存款同比增速从去年12月的12.5%迅速降至2014年2月的2.8%，创下2008年以来的新低。“招商证券(报价、咨询)[微博]认为是这样。

根据这一分析，招商证券表示，截至2014年2月底，2014年居民活期存款增加2292亿元，同比减少6706亿元；截至2014年2月底，国际货币基金组织的规模比2013年底增加了6，754亿英镑，这两个数字高度一致。

“虽然目前的数据显示影响不是很明显，但毫无疑问，随着余额宝等低风险理财产品的逐步普及和人们理财意识的觉醒，四大银行的活期存款增速将达到几万亿元。它减速甚至失败只是时间问题。前述公开募款人坦言，在他们看来，这才是余额宝被四大银行集体“封杀”的真正原因。

“货币基金已经存在了很长一段时间，但自去年下半年以来，规模已经急剧扩大。可以说，这与互联网商业模式的介入密切相关。互联网正在使越来越多的人接受“金融启蒙”，而商业银行的巨额活期存款也依赖于它。信息不对称正在逐渐消失，这是他们最害怕的。”上述北京金融界人士承认。

在分析师看来，商业银行显然不是在等待什么。

商业银行在游说监管部门加强对“婴儿军团”的监管，并逐步增加各种“紧缩诅咒”的同时，也在大力吸引存款。

为了与“婴儿军团”竞争，商业银行推出了“宝月”产品。

例如，民生银行的如意宝(报价、咨询)正式推出，有两只货币基金在7天内的年化收益约为6.6%。此外，工行、交通银行(报价、询价)、平安银行、招商银行(报价、询价)等。推出了“级平衡宝”产品。

然而，上述专业分析师认为，上述措施能否延缓银行业活期存款的损失，还有待观察。“毕竟，银行理财产品的流动性远不如商品基础，销售渠道和用户体验也与互联网有关。类产品彼此相距甚远。”

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