时评：中资银行海外收购要走踏实

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金融危机后，全球外国直接投资规模明显萎缩。然而，中国各银行、中石油、中石化、中海油、宝钢、中铝以及中国其他大型国有企业都在不断采取重大举措。根据摩根大通(JP Morgan Chase)的统计，2010年上半年，中国作为收购方的M&A交易量在全球排名第二，仅次于美国。自2003年以来，中国的对外直接投资只有28亿美元，但现在已超过400亿美元。中国对外直接投资年均增长率达到70%以上。主导中国海外投资并购的是中央企业和大型中资银行，而民营企业则更加谨慎

中国工商银行和香港东亚银行联合宣布，他们已就东亚银行在美国的股票交易达成协议，并于1月21日在芝加哥签署了股票交易协议。根据协议，工行将向东亚银行支付约1.4亿美元的对价，收购东亚银行在美国80%的股份，东亚银行将持有剩余的20%。

总部设在纽约的东亚银行是东亚银行的全资子公司，东亚银行拥有100%的股权。目前，在美国纽约、加州等地设有13家分行，拥有美国商业银行牌照，主要从事零售银行、商业银行和贸易金融等传统银行业务。截至2010年9月底，东亚银行在美国的总资产为7.17亿美元。就总资产而言，它是一家小型商业银行。然而，小商业银行收购中国工商银行意义重大。

美国口口声声说贸易全球化和自由化，经常要求其他国家，但谈到自己的市场开放和贸易自由化，特别是在金融和其他服务行业，却非常困难，美国很难批准市场准入。目前，招商银行和中国建设银行已经在纽约设立了分行。然而，由于文化差异和对中国银行在美国的一些偏见和担忧，测试业务发展需要时间。关键是整合文化和思想需要时间。与此同时，它需要更多的时间来建立和扩大其网点。通过收购美国东亚银行，中国工商银行不仅避免了在美国新设立分行的冗长审批过程，还轻松获得了13家分行。与此同时，美国东亚银行用1.4亿美元收购了717万美元的资产，并不算太贵。中国工商银行这个账户很划算。

更重要的是，它为中国的大型商业银行搭建了一个在美国展示其服务水平的平台，并能近距离接受发达国家对其管理服务水平的考验。同时，这也表明了受到国际社会特别是中国广泛批评的中美两国在金融开放上的不平等。美国对中国的要求越来越高，进入中国的金融机构也越来越多，而美国对中国金融不够开放，进入美国的中国金融机构也不平等，呈现出萎缩的迹象。当然，这也将对两国的经贸交流产生重要的积极影响。

但是，必须看到，中西文化和制度环境的差异，以及中美客户、银行产品和金融服务的不同要求，是中资银行进入美国市场的最大困难，也是能否走得远、走得好的关键。如果中国工商银行按照国内的管理模式在国内的文化背景下运作，按照国内的国有制管理思路进行管理，即使收购了在美国经营多年的东亚银行现成的机构、资产和客户，仍有可能失去客户，被客户抛弃，被同业竞争打败，最终失败。文化融合、制度适应、管理体制转型、服务意识提升、产品高端化和差异化是工行绕道美国面临的最大挑战和考验。

同时，不要以为一旦被收购，收购就会一帆风顺。可以肯定的是，在未来的具体操作中，我们肯定会遇到意想不到的困难。虽然我们不知道香港东亚银行在美国出售东亚银行的具体情况，但我们不妨向后看。如果在美国经营好，效益好，管理和运营顺畅，股东回报高，那为什么要卖掉它呢？除非管理层很愚蠢。因此，中国工商银行在收购和控股后，必须对具体操作做出最坏和最困难的计划。

需要提醒的是，我们真诚地希望中资银行和中资企业稳步、务实地走出去。例如，中国工商银行近年来收购了印度尼西亚和泰国的一些小型零售银行，去年还收购了东亚银行在加拿大的大约六家分行。最近，该行在巴黎、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、米兰和马德里的五家欧洲分行正式开业。目前，工行在28个海外国家和地区拥有近200家机构。每次海外机构被收购，它都需要支付和消耗资本。近年来，中资超大型银行的资本压力很大，监管部门也在不断完善，这给其内部资本补充带来了很大压力。一些银行要么向政府要钱，要么在资本市场圈钱。同时，银行海外扩张和收购的结果需要尽快整理和总结，尤其是操作风险和收益需要重新审视。

金融危机后，全球外国直接投资规模明显萎缩。然而，中国各银行、中石油、中石化、中海油、宝钢、中铝以及中国其他大型国有企业都在不断采取重大举措。根据摩根大通(JP Morgan Chase)的统计，2010年上半年，中国作为收购方的M&A交易量在全球排名第二，仅次于美国。自2003年以来，中国的对外直接投资只有28亿美元，但现在已超过400亿美元。中国对外直接投资年均增长率达到70%以上。中央企业和大型中资银行是中国海外投资和并购的领导者，而民营企业则更加谨慎。

让我们想想为什么发达的欧美国家在萎缩，为什么中国的民营企业在谨慎。但中国国有企业和大型国有银行敢“勇往直前”吗？