“技术控”和“金融家”如何通吃LED？

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梦想家从不睡觉。金沙江创业投资基金的创始人之一吴就是其中之一。在清华科技园的一间普通办公室里，他正在构思创建一个全球照明帝国。

在吴看来，这并非不可思议。"通用电气公司的诞生是因为一个小灯泡."

吴希望抓住新照明革命的机遇。发光二极管可能完全取代传统的白炽灯，成为照明舞台上的唯一主角。吴和他领导的金沙江投资了8家龙头企业，包括产业链上的每一个环节。"无论是通用电气、克里还是飞利浦，我都将击败所有竞争对手."他使劲挥了挥手，看上去很得意。

金沙江创业投资目前管理着7亿美元的资金，但他的信心并不来自于此，而是来自于他投资的一批拥有颠覆性技术的公司。这些公司将以每支10美元的价格出售led，价格将持续下降，而同行要价可能需要30欧元。降低成本是led产业发展的主要动力，而第一个意识到这一点的公司将会享受到产业的繁荣。

虽然吴坚信的成本优势，但知情人士告诉记者，这种优势只能体现在一些产品上，远非“江湖合一”。吴还表示，他们与欧美企业的市场竞争才刚刚开始，而主要来自亚洲同行的竞争对手已经在进行类似的核心技术研究。

不久前，金沙江半导体照明产业园签约仪式刚刚在江苏省常州市完成。根据协议，总投资近2亿美元的R&D led及制造基地将落户当地开发区，R&D中心将由金沙江创业投资公司建设。吴希望将其打造成中国的“贝尔实验室”，集中世界上最好的领导人才。他认为，这是金沙江能否在下一轮竞争中继续领先的关键。

“颠覆”

Led是目前节能环保领域最具想象力的投资领域之一。如果现有的照明市场被led完全取代，其潜在规模将达到3000亿美元。

然而，中国大陆企业很难分得一杯羹。目前，以日本亚化、欧司朗和克里为代表的日本、美国和欧洲企业是第一阵营，主导着led照明市场。台湾和韩国处于第二阵营，技术位居第二，在照明领域仍处于突破阶段，主要供应消费类电子产品的led背光。然而，由于规模分散、技术落后，内地企业只涉足景观装饰、招牌广告、户外大屏幕展示等低端市场。金沙江应该通过资本的力量改变游戏规则。

吴把重点放在了最有利可图的上游环节。与光伏产业类似，led产业在其早期成长阶段垄断了上游的大部分利润，而产业链上游的企业只占不到20%，却可以获得70%的利润。其中，影响产业技术路线的基材材料的发展是各环节技术的枢纽。

世界上成熟的衬底材料供应商屈指可数，大规模商业应用的技术路线只有两条——日本日亚化学公司的蓝宝石衬底和美国克里公司的碳化硅衬底。这两家公司一度垄断了几乎所有的基材市场，并建立了复杂的专利制度，为急于进入的外来者设置了技术壁垒。此外，只有少数俄罗斯、乌克兰等国的企业参与蓝宝石衬底材料的制造。在中国，虽然有少数企业投资资金进入蓝宝石衬底领域，但仍处于起步阶段。

吴挑战日美的王牌是一家叫京能光电的公司。该公司使用硅材料作为衬底生产芯片，这是一条全新的技术路线。在降低材料成本的同时，还可以绕过日本和克里铺设的专利城墙...(全文及更多精彩内容，请参见第10期《中国企业家》杂志)