互联网金融悄然刮起上市潮“拦路虎”都扫除了？

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作者:《机构投资》记者齐琦

转眼间，2015年就要过去了。回顾今年，我突然发现互联网金融仍然是一个热点。那么，在讨论互联网金融时，我们应该讨论什么呢？或者此时此刻，许多人有一个共同的答案:上市。

根据最新消息，喜洋洋已正式提交其在美国的首次公开募股文件，如果进展顺利，它将于12月上市。如果此次上市成功，将把国内互联网金融推向一个新的水平。此外，笔者了解到，最近，麦劲夫在内部启动了全员股权激励计划，这可能被视为筹备ipo的重要一步。

可以预测，这将是另一场资本和精英的盛宴。

P2p上市，还是不再是梦

事实上，如果我们回到2014年底，“上市”也是互联网金融，尤其是p2p行业比较关注的话题。同年12月11日，美国最大的p2p平台借贷俱乐部登陆纽约证券交易所，首次公开发行价格为15美元。上市的第一天，市场繁荣，增长了56%，以23.43美元收盘，成交额近4500万股，市值85亿美元。

随着这家“重量级”p2p公司在美国的成功上市，国内p2p网络借贷行业也兴奋不已，纷纷“急于上市”。此后，关于p2p上市的传言很多，如蚂蚁金服、陆法克斯、荣360、91金融、喜洋洋贷款、麦子金服等知名互联网金融公司纷纷曝出准备上市的消息，其中麦子金服推出的全持股计划更是让业界对互联网金融的富豪翘首以待。

对于互联网金融企业来说，上市不仅可以增加其融资渠道，还可以帮助其成长为行业内的龙头企业。同时，伴随的广告效应也将有助于企业在竞争中有一个良好的筹码。

因此，我们不禁要问，作为世界上最大的p2p市场，中国是否能够组建中国的借贷俱乐部？

如果在7月之前，大多数人对这个问题的回答是:有些是遥不可及的。诚然，网络金融企业的合规性是上市过程中不可回避的障碍，这也成为网络金融企业上市的最直接障碍。

长期以来，网络金融一直徘徊在一个模糊的领域，一直作为一个“野孩子”而存在。由于其法律地位尚未得到承认，列名自然有些“不可能”。

然而，随着2015年7月中国人民银行等十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，三年来互联网金融的野蛮增长终于告一段落，这也意味着p2p网上贷款等互联网金融企业获得了正式的“身份证明”。

在政策支持下，市场突然看到了上市的曙光。

“在政策支持下，互联网金融公司有望于2016年在新三板或创业板上市。互联网金融公司将在明年出现在主板上。一些接受美元投资的公司也将拥有可变利益实体，即协议控制。)、回报国内资本市场的趋势。”一些内部人士预计。

麦子金富负责人接受采访时也表示，互联网金融对行业的影响日益增强，这是大众创业的一部分，也将推动传统行业的更新换代。我相信符合市场规则和需求的东西会得到政策的重视和支持，上市只是时间问题。

早在2015年4月，当海通创新资本管理有限公司获得全面融资时，其董事长黄就曾透露，麦劲夫计划未来上市，实施期限定在4年以内。现在，随着全员股权激励计划的推出，这也标志着麦劲夫离上市又近了一步。

可持续盈利是最大的障碍

然而，在乐观情绪下，网络金融企业在上市过程中仍存在一些问题有待解决，如盈利能力，尤其是可持续盈利能力。

目前，大多数行业平台都处于烧钱的状态，所以没有办法谈论利润。如果按照政策趋势，它只是一个纯粹的中介平台，没有息差，那么这个平台的利润来源只是投资者的手续费。

有人计算过这样一个账户:如果没有息差，平台手续费收入大约要收1%。然后，假设该平台每月收入10亿元，每月收入约1000万元。根据该卷，这种平台已经成为行业中的第一梯队，每月的推广费用和人员支出成本都很高。这个区域只有1000万元可以维持平台的运营和推广。

因此，除非是一个小而漂亮的平台，控制费用，不打算做大，否则目前的平台基本上是没有利润的。然而，《待上市》的目的是为了大量上市，但数量却很大。由于民间借贷的地理和市场特点，控制风险更加困难。

在一个看似封闭的“恶性循环”中，p2p企业获得可持续盈利能力尤为困难。或者贷款俱乐部是一个活生生的例子。借贷俱乐部2015年初发布的第一份财务报告显示，该公司去年亏损3290万美元。造成这种情况的主要原因是营销和产品开发的成本远远超过了贷款成本。

就具体指标而言，特许经营和透明的信息披露也将成为重要的门槛。与其他行业不同，互联网金融企业，尤其是p2p，真实、透明地披露其业务和信息尤为重要。目前，许多企业不具备这样的条件。例如，目前很少有p2p平台披露不良贷款率。

当然，这种情况一直在不断改善。近年来，业界已经认识到，中国p2p贷款行业的不良贷款正在迅速上升，所以这个秘密不再是秘密。近日，lufax董事长计葵生公开表示，国内p2p市场的坏账率预计在15%-20%左右。