余额宝要把T+0做成天长地久

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互联网金融成熟的t+0赎回机制为货币基金的繁荣做出了不可磨灭的贡献。此前，市场的主流是大多数个人投资者直到赎回后的t+3交易日才拿到钱。虽然一些货币基金低调推出了t+0，但效果并不突出。

T+0在今天的“婴儿”中扮演着重要的角色。由于最近监管环境的收紧，这一规则可能面临许多挑战。

3月28日，被微信李彩通对接的华夏财富宝(Aiji，净值，信息)货币基金宣布将进行t+1调整，即资金在赎回后的下一个工作日才会到达。与微信对接的另一个货运基地——汇天府全利宝，仍暂时维持t+0。

此时，余额宝暂时无可奉告。作为客观的预判，记者认为余额宝不会也不敢调整t+0，而这一规则将是其生存的重要基石。微信已经与许多基金公司合作，而阿里小微金福早些时候宣布余额宝将只与田弘基金合作。

可以想象，一旦增力宝货币基金转为t+1交易，余额宝与支付宝之间的默契将被打破，网上购物和支付的便利性和趣味性将大大降低。同时，支付宝快速支付服务的“限制”可能会进一步增加用户的运营成本。与微信等社交特征不同，阿里的网上购物业务是最大的优势。如果网上购物没有被保存，余额如何被附加？从这个意义上说，余额宝的t+0法则不会轻易改变。

余额宝的资本投资模式虽然可能会坚持t+0，但在新的环境下需要进行调整。过去，余额宝近95%的资金投资于协议存款的银行间市场。现在，余额宝必然会增加债券或其他资产的配置，并进一步探索大数据计算下的流动性安排。未来，它还可能改善与网上购物的联系，甚至出现“先下单后付款”的信用交易或变相的t+1模式。关键在于如何前瞻性地把握网络金融浪潮下的政策走向。

这样，在坚信余额宝不会从根本上改变t+0机制后，用户的忠诚度将得以保持，规模的稳步增加也将降低大规模赎回的风险。资金转账、网上购物和t+0支付将继续进行。生存将进一步拓展余额宝在应用场景中的优势，巩固用户忠诚度；余额宝的资本流入和流出规律越来越具有可预见性，资产配置优化过度依赖流动性，高收益债券的投资比例有望提高，从而增强其市场吸引力。

余额宝的"屌丝"用户众多且分散，其行为模式趋同的概率极低。据业内人士估计和估计，即使在即时赎回率高达30%的极端情况下，余额宝也几乎可以“挺过风险”。事实上，这种情况很难出现。

只要监管者不对t+0实施行政禁止，余额宝将使t+0的赎回机制永久存在。

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