“宝宝”高收益降温 T+0赎回成胜负手关键

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4月4日，李财通、白质和现金宝的年化收益率分别为5.503%、5.112%和5.328%。

在中国利率市场化的过程中，各种网络金融产品迅速崛起，“婴儿”的收益率一度高达7%。

然而，水可以携带一艘船，并推翻它。春节过后，“婴儿”像瘪了的气球一样消失了，产量一路下降。现在，大多数理财产品的年化收入超过5%。尽管如此，各种“珍宝”都有不同于传统货币基金的创新，其中t+0赎回仍然是制胜的法宝。

现状:

“婴儿”的收入下降到6%以下

“余额宝的收入一直在下降，最近几个月的平均收益率只有5.5851%。20世纪80年代后，小李翻了翻自己的资产负债表，告诉记者:“3月初的收入还是5.92%，现在已经降到5.37%。虽然钱的差别不大，但余额宝带来的惊喜显然越来越小了。”

据统计，1月8日，余额宝的每万元收入达到自成立以来的最高水平1.822元，春节后一路下滑。4月6日，该指数跌至1.431元，跌幅超过20%。从第7天的年化收入来看，余额宝也从1月份的最高点6.763%下降到4月6日的5.373%。

财经评论员余丰慧把余额宝比作一只“幸运儿”,他出生在正确的时间。

据余丰慧介绍，“去年6月中下旬‘银荒’期间，货币市场一个月贷款利率攀升至10%以上，这种情况一直持续到年底。”婴儿正是在这个异常高的货币市场价格下出生的，他们投资于这个异常高的货币市场。当然，回报率远高于正常的货币市场财富管理基金。”

事实上，亏损的不仅仅是余额宝。根据中国电子银行网收集的信息，网上理财产品收益率的总体趋势不容乐观。除了余额宝，其他“宝宝”的收入都在5点左右。4月4日，李财通、白质和现金宝的年化收益率分别为5.503%、5.112%和5.328%。

面对收益率下降的“婴儿”，投资者会继续爱他们吗？一家网站推出了一项关于网络理财产品的在线调查，调查结果显示，71.67%的网民仍然表示，即使“宝贝”的回报率下降，也不会改变他们选择网络理财产品进行投资的意愿。

事实上，Flush的数据显示，自3月以来，近300只货币基金中有一半以上的年化回报率在7日出现下降。在3月的前三周，整个市场货币基金的平均7天年化回报率低于5%。然而，在2月中旬，货币基金组织的7天年化回报率一般达到6%以上，平均为5.70%。

未来:流动性成为受青睐的指标

"水能载舟，亦能覆舟。"叶指出，“一旦未来市场利率中心回落，各种‘宝物’的高收益优势将不复存在，投资者必须意识到这一点。”

业内人士指出，各种“珍宝”的本质都是一些货币基金，但它们仍有不同于传统货币基金的创新之处。除了回报率和低门槛外，网络金融产品的优势主要在于便利性。

溥仪财富研究员叶认为，网络货币基金已经实现了t+0赎回，其流动性强于传统货币基金。“以余额宝为例，是针对支付宝用户消费余额的‘零花钱’，而‘T+0’的赎回机制使客户能够将投资理财与第三方支付功能结合起来，更符合用户的实际需求。让消费平衡也获得增值机会。”

面对未来各种宝物的收益情况，叶分析说，如果余额宝被大规模赎回，超出了基金公司垫付资金的能力，可能会对收益产生负面影响。叶解释说，“余额宝之所以能够实现客户资金t+0的赎回，是因为基金公司用自有资金为客户垫付资金，也就是说规模越大，垫付资金的压力就越大。”

或许正是由于预付资本的压力，李财通在再次发行“t+0”时限制了快速赎回的数量。

北京骏德财富投资管理有限公司首席分析师袁建明指出，此举有利于缓解流动性压力。快速赎回和普通赎回的结合表明，基金公司试图在缓解流动性压力和客户体验之间找到平衡。

另一方面，监管已开始加强对基金公司这类货币资金的风险控制要求。“特别是，基金公司对投资的银行协议存款进行风险管理，要求将风险准备金与投资协议存款的未付利息挂钩。前者必须完全覆盖后者两次。”

几天前，中国央行表示，没有合同条款规定提前支取无罚息的存款。叶指出，这意味着基金公司“提前退钱不罚息”的政策红利即将结束，货币基金将面临重大考验。

一家股份制银行的理财规划师段(音)建议投资者，如果他们持有少量短期资金，相对于银行活期存款，投资“婴儿”产品仍是一个不错的选择。但是，如果是一只长期不动的基金，达到一定数额，可以考虑银行理财产品。

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