P2P倾心大额融资“类银行”隐现

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这只是红菱创投最新的大规模融资业务。到目前为止，它已经实施了17个这样的项目。和这个平台一样，最初起源于小额贷款的p2p，已经看到越来越多的平台将注意力转向大规模融资。

为了适应大规模的融资业务，一些开展此类业务的平台已经从银行和其他正规金融机构寻求人员来充实管理团队。《中国商报》记者获悉，红菱创业投资明确规定，分行负责人必须具备银行分行行长的经验。

值得注意的是，融资渠道逐渐受限的房地产和地方融资平台正寻求通过p2p平台“输血”。在房地产价格下跌的同时，监管机构一再暗示存在风险，这可能特别需要引起这些p2p平台的警惕。

P2p转型大规模融资

根据红菱创业投资的公告，融资方为房地产开发企业，还款来源为销售回报。项目本身位于当地核心区域，占地面积超过8000平方米。目前，房地产已经封顶，共有419套预售房屋，销售回报可达5亿元。

这是红菱创投自今年3月推出第一笔大规模融资业务以来，推出的最新一笔大规模贷款业务。该网站称，截至目前，仅在4个月内，红菱创业投资就推出了17个类似项目，其中最大的融资规模高达3.5亿元，最小的为2000万元。

今年3月，红菱创投的大规模融资业务启动，引发了关于非法集资的激烈争议。但事实上，红菱创业并不是第一个尝试这种业务的p2p平台。去年下半年，一些p2p平台专注于大额贷款业务，并完成了项目融资。

其中，深圳金海贷款虽然规模不及红菱创业投资，但已明确定位为中小企业融资平台。在去年10月的一次行业会议上，其董事长张博昱告诉《中国商报》记者，该平台正在对接价值数亿元人民币的大型项目。

“没有几亿美元的项目。从今年5月份开始，我们降低了单一规模，最高限额控制在1000万元。”金海贷款首席运营官肖海涛对《中国商报》记者表示，由于自身的特点和专业知识，平台的发展方向是面向中小企业融资的p2b平台。然而，在其最近公布的项目中，深圳一家市政企业的贷款仍高达2000万元。

北京艾投资也是如此，单笔大额贷款就超过100万元。根据其网站上发布的项目信息，除债权转让外，正在发行的三类项目融资金额均在300万元以上，最高可达1000万元。

“大规模融资并不新鲜。有很多平台可以做到这一点。北京、上海和深圳都有这样做的平台。”网上贷款之家的创始人徐宏伟告诉《中国商报》记者。

随着越来越多平台的介入，p2p大规模融资的商业模式也出现了不同。红菱创投最先采用的是将大量融资拆分成几个项目招标的方式，金海贷款现在也采用了这种方式。例如，上述深圳市政工程企业融资2000万元，金海贷款将其拆分为50万至100万元的项目，迄今已发出16次投标。

爱投资发展了四种商业模式:“爱担保”、“爱租赁”和“爱保理”。后两者分别与保理公司和融资租赁公司合作，融资租赁公司和保理公司分别将租金收取权和应收账款转让给投资者。

高第银行

在短短四个月内，红菱风险投资几乎可以与银行在这样的业务规模上竞争。据公开信息，截至目前，其17个大型融资项目的总规模接近20亿元。

这使得平台的营业额迅速增加。根据此前公布的数据，截至今年3月26日，红菱创投的累计营业额为50.9亿元，目前已达72.7亿元。四个月内营业额增长近21.8亿元，平均月营业额超过5.4亿元。

"从商业模式和人员来看，红菱风险投资越来越像一家银行."深圳一位p2p平台经理表示，在红菱创业投资管理团队中，很多成员来自银行，规定分行负责人必须具备银行分行行长的经验。

金海贷款也是如此。在管理团队中，张博昱曾担任过一家银行的董事，总经理曾担任过一家国有银行几个分行的行长，风险控制和营销等部门的负责人也有过银行工作经验。

红菱创投董事长周世平断然否认了这一说法。“我们仍与银行有着根本的不同，只能被视为银行的补充。”周世平在接受《中国商报》记者采访时表示，分行负责人应具备银行分行行长的工作经验，主要负责风险控制，熟悉业务流程，便于开展业务，提高运营效率。

事实上，除了学习银行在风险控制方面的经验外，更重要的目的在于银行的经验积累了丰富的资源，这也是上述平台被视为“银行式”的主要原因。

“我们进行大量融资，与平台基因有关系，我们也有自己的一套风险控制措施。”肖海涛还认为，大规模融资业务除了形成自己的风险控制模式外，还需要平台具备一定的资源禀赋，并非所有平台都具备这种能力。在资金多项目少的情况下，项目资源尤为重要。

周世平还承认，在从银行员工中寻找管理团队时，有必要吸收资源。不过，他说:“现在大家都在测试，谈论这个模型还为时过早。监管要求出台后，将进行适当的调整。”

贷款风险暂记

尽管一再宣称“银行补充”和普惠金融的业务方向，但大规模融资的本质无疑背离了这一初衷。

“这也是最有争议的地方。起初，宣传是银行业务的补充。现在它越来越脱离这个位置了。这个口号已经成为灵丹妙药，可以在任何地方使用。”徐宏伟表示，p2p平台本身普遍较弱，无法承担大额贷款的风险。

事实上，很多大额融资都是给房地产、市政建设、土地储备等领域输血。据公开信息，上述红菱创业投资的一些大型贷款项目涉及土地收购储备、房地产开发和地方融资平台，其中至少有8个项目涉及房地产开发，3个地方融资平台，项目来源遍及合肥、重庆、南京和河南。

例如，5月5日，红菱创业投资从重庆推出了一个融资规模为1亿元人民币的项目。融资方是重庆市政府下属的土地储备和交易中心；6月18日公布的5000万元项目是南京市政府支持的民生工程。此外，公司最近发布的“重庆五号”、“江苏二号”等项目都是房地产开发项目。

在为这些项目借款时，融资人提供了相应的抵押物和担保，但抵押物主要是土地和房地产。对于上述江苏项目，融资方此次融资以323套为抵押，预计价值4.3亿元，并质押项目公司100%的股权。其他大部分项目也以这种方式作为风险控制措施，并有相应的保证。

但是，应该注意的是，房地产贷款已经成为银行的主要风险点。日前，银监会副主席严庆民撰文指出，随着经济低迷，房地产价格下跌，加剧了金融和经济波动，是银行不良贷款增加的主要因素。上海银监局此前也发布了风险预警，建议辖区内银行关注现有异地房地产项目的资金链状况，审慎介入新增异地房地产项目。

然而，包括红菱风险投资和金海贷款在内的p2p平台似乎意识到了这一点。对于上述江苏项目，红菱创业投资在说明材料中表示，虽然贷款合同期限为两年，贷款可在四个月后提前偿还，为避免无法如期完成销售，本次投标的1亿元可在30个月内提前偿还，其余1亿元可在24个月内提前偿还，但预计提前偿还。

肖海涛认为，对于投资者来说，虽然小额贷款的单笔金额很小，但逾期率很高；大额贷款似乎有风险，但逾期率很低。风险控制到位后，大规模融资的风险在一定程度上低于小规模贷款业务。

“尽管这是事实，但只要有万分之一的概率，平台本身和投资者都负担不起。”徐宏伟表示，p2p平台也需要借鉴银行贷款集中监管的经验，警惕大规模融资业务。

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