中国橡胶终端厂商应运用期货市场管理风险应对橡胶涨价

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去年橡胶价格一再上涨，期货价格从2万元/吨上涨到3.5万元/吨，但今年继续上涨，目前价格已经超过4万元/吨。橡胶也成为商品期货的明星品种。

橡胶现货市场能支撑这样的价格吗？近日，《金融周刊》记者采访了石东橡胶(上海)有限公司总经理李诗强..

世东橡胶是泰国橡胶领域(股票代码sta)的大型上市公司，也是世界上最大的乳胶手套工厂之一。除了作为最终产品的轮胎，公司的触角延伸到橡胶产业链的每一个角落，从橡胶产地到最终产品。

公司经营范围包括生产初级原材料和最终产品，投资工业手套和医用手套等。在中国，世东橡胶在自动电梯扶手方面拥有领先的市场份额。

施东集团在2010年再次取得公司历史上最好的业绩，其自身产量为85万吨，全球销量为100万吨；泰国有两个新工厂，三个在建，印度尼西亚有一个新工厂，三个在建。

2002年，世东国际橡胶贸易有限公司在新加坡成立。除了出售泰国自己的橡胶，它还在其他国家从事橡胶贸易，如印度尼西亚、越南、菲律宾和缅甸。

今年1月31日，世东集团在新加坡证券交易所成功上市，导致泰国和新加坡的上市情况。

国内橡胶终端制造商的问题在于库存

金融周刊:你之前提到了一点，在中国橡胶终端生产企业的采购中存在一些问题。你认为问题出在哪里？

李士强:我国下游橡胶生产企业的采购模式存在一些问题。主要问题在于他们的库存。中国制造商的库存很少，他们都直接购买现货。他们的库存只能维持一个月，而国外下游终端制造商的库存一般持续三个月到六个月。在2008年金融危机期间，中国下游制造商的采购方式有很大优势，因为当时橡胶价格正在下跌，所以他们可以在价格下跌时购买商品，但不能在国外购买。他们已经签订了长期合同来持续采购货物。在同样的情况下，他们使用的原材料可能是几个月前购买的，当时的价格还是比较高的，所以外国制造商对同样产品的原材料成本比较高。但现在金融危机已经过去，橡胶价格正在上涨。因为外国制造商有大量库存，他们可能会在几个月前使用原材料进行本月的生产，成本当然很低，而中国制造商现在应该使用价格更高的橡胶。

例如，最近橡胶价格的飙升实际上与大多数国内买家不正确的购买行为直接相关。这不能完全归因于投机力量对橡胶价格的投机。投机者不会钻无缝鸡蛋，他们也看不清楚宏观形势。不合适的空板块，被动挨打，让国外投机基金闻起来像缝鸡蛋的橡皮；日本和美国的一些投机势力在中国农历新年偷偷摸摸，导致橡胶期货价格上涨50日元，春节假期现货价格上涨数百美元；相应的流通环节也促成了这种情况。假期过后，国内企业痛恨飞涨的橡胶价格，但只能被动挨打，不得不承受橡胶价格的大幅波动。

春节前，欧洲、美国和日本的许多企业已经在3月后购买了库存，当时橡胶价格约为5000美元/吨。如果国内企业在假期后开始大量购买，目前的价格不低于5700美元/吨。简单地说，国内企业每吨至少需要支付700美元；中国橡胶正常生产的日消费量约为8000吨，这意味着每天增加3690万元人民币，一个月增加11亿元人民币，三个月增加33亿元人民币。

财务管理周报:但是国外制造商4-6个月的库存是不是面临巨大的库存成本，如仓储费用？

李诗强:不，他们签了长期合同，不囤积货物。当然，我已经联系了中国的很多下游制造商，也有一些制造商更擅长控制成本。一些大型下游制造商的库存基本上是3个月左右。

金融周刊:根据你的观点，金融危机对中国的下游制造商来说是一个机会。下一个机会也会出现在金融危机中吗？

李诗强:在金融危机期间，中国的下游制造商确实盈利了，但是像2008年这样的金融危机是百年不遇的，所以大多数时候，中国的制造商处于劣势。

金融周刊:刚才你还说中国生产的轮胎价格比较便宜。有句谚语叫做“便宜的东西不好”。因为国内产品的质量比国外差，而且产品的使用寿命短，所以需求很大吗？

李诗强:不，虽然国外轮胎很贵，但是它们的使用寿命是一样的，需要换的时候就应该换。事实上，据我所知，中国生产的轮胎与国际市场没有差距，汽车的技术也可能有一定的差距，主要表现在舒适性和稳定性上。

金融周刊:至于库存，在金融危机期间，这么多高价橡胶的库存在过去两年里被消化了吗？

李诗强:金融危机期间，橡胶产量减少了。如果下游没有订单，就不需要上游原材料。如果橡胶树在那里，一年内不会被砍伐，第二年产量会增加，产量基本不变。上一页1234下一页