WTI失去全球基准原油地位 美国可能“饮鸩止渴”

本篇文章2034字，读完约5分钟

Wti原油产量逐年下降。与此同时，美国政府限制原油出口，因为原油不能自由交易，流动性差。此外，基金和机构投资者近年来恶意炒作国际油价，wti原油成为金融市场投机的对象。这样做，最终将加速失去其基准原油地位的步伐

今年以来，世界主要基准原油价格及其结构大幅波动。纽约商品期货交易所(nymex)第一银行的西德克萨斯轻质原油(wti)价格已从年初的每桶约92美元降至目前的每桶约86美元。相反，同期伦敦洲际交易所第一银行的布伦特原油价格从每桶94美元上涨到每桶104美元。历史上，同一时期的wti原油通常为1？？1.5美元/桶，但近几年wti原油价格低于布伦特原油价格，这是同期两种质量相近的原油价格走势首次出现如此大的偏差。wti原油和布伦特原油的价差达到了历史最高纪录，约为-20美元/桶，这严重背离了价值规律。 原因是自2010年下半年以来，美联储在维持极低利率的同时，实施了更加宽松的量化宽松政策，导致美元资本流动性充裕甚至泛滥。低货币成本为基金和机构投资者增加对石油和其他大宗商品的投资创造了条件。与此同时，2008年华尔街金融风暴爆发后，世界指责美国监管松懈，尤其是对衍生品交易的监管。在世界各国要求美国加强金融监管的呼声下，一些国际投机者将“战场”转移到了伦敦。统计显示，2010年伦敦洲际交易所(ice)布伦特原油期货合约交易量较2009年增长36%，远高于过去5年24%的年均增长率。 新年伊始，基金和机构投资者利用中东和北非一些国家的政治动荡以及北美和大西洋(600558)盆地石油市场供求的一些变化，对布伦特原油价格进行肆意投机，造成世界石油市场的“混乱”和主要基准原油价格结构的严重“扭曲”。全球主要基准原油的价差不断扩大，反映出全球石油贸易的定价机制存在很大缺陷。wti已经失去了作为全球基准原油的地位，它更是金融机构投机的一个重要商品“目标”。 经过上个世纪近100年的发展，世界石油贸易在买卖、定价等方面形成了一个“独特”的体系。这一体系是建立在发达国家过去主宰世界石油工业的背景之上的。凭借雄厚的资金实力，美国将wti原油发展成为世界重要的基准原油和国际原油价格的“风向标”。然而，在新的千年里，世界石油贸易格局发生了巨大变化。随着亚洲等新兴国家经济的快速发展，世界石油工业逐渐东移，亚洲在世界石油市场的影响力不断增强，成为世界上最大的石油进口和消费地区。然而，当前的石油贸易体制，尤其是定价机制，已不能完全反映当前世界石油贸易的发展现状和变化趋势。 在原油定价方面，美国进口的原油大多与wti价格挂钩，目前wti原油价格较低，这无疑非常有利于美国的利益。更值得注意的是，在美国花费巨资推翻萨达姆政权后，从伊拉克进口的原油比例持续上升，进口价格通常比wti原油价格低3-5美元/桶，有时甚至更低。如果我们考虑到目前wti和布伦特原油的价格差接近20美元/桶，美国从中获得了巨大的经济利益。然而，伊拉克、沙特阿拉伯和其他中东国家以及向美国出口大量石油的拉丁美洲产油国遭受了严重损害。 与此同时，包括中国、日本、印度和韩国在内的亚洲国家，以及欧洲的德国、法国和意大利，以布伦特原油计价的进口原油比例远高于美国。布伦特原油价格飙升，而遭受损害的无疑是这些以布伦特原油计价的石油消费国的利益。其中，近两个月来，中国等亚洲国家(地区)原油进口成本大幅上升，炼油企业陷入亏损困境。这恰恰发生在中国等新兴国家经济面临严重通胀压力的时候。 巧合的是，据媒体报道，美国财政部长盖特纳2月16日在参议院财政委员会上表示，中国不断加大的通胀压力对美国有利，有助于增强美国的竞争力，并推动人民币快速升值，这一点必须得到保证。这让人们不禁要问，国际油价及其结构的大幅波动是否还有其他更深层次的原因。 根据目前全球石油贸易定价基准原油的选择原则，该原油品种应具备产量大、贸易自由、流动性好、市场透明度高的基本条件。然而，根据这些原则，wti原油产量逐年下降，目前每天只有40万桶左右，而第一排wti原油期货的日交易量达到30万件(相当于3亿桶)，是wti原油产量的750倍。同时，美国政府限制原油的出口，原油不能自由交易，流动性差。此外，基金和机构投资者恶意炒作国际油价，近年来，wti原油已成为金融市场投机的对象。通过这样做，它最终将加速失去基准原油地位的步伐，这可以被描述为“饮鸩止渴”。 对于新千年的世界石油贸易来说，打破或削弱wti作为全球原油基准价格的地位，建立更加合理的世界石油贸易新秩序，已经成为维护世界石油工业健康发展乃至世界经济持续复苏的重要课题。从世界石油贸易未来发展趋势来看，中东阿曼原油于2007年在迪拜商品交易所成功推出期货交易，进一步提升了其作为全球基准原油的地位；随着2009年俄罗斯远东石油管道(espo)的开通，espo原油已成为亚太地区重要的原油资源。随着埃斯波原油出口量的增加，该原油很可能成为亚太市场原油贸易定价的基准原油。