上海家化集团60亿拟高价出售 大型PE踌躇应对

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" 60亿元的价格确实很高."上海家化(600315)的一位内部人士表示，很多人都有兴趣成为上海家化(集团)有限公司(以下简称“家化集团”)和上海家化(600315)。新股东对国内大型体育机构难以言表的“衷心祝愿”。

据知情人士透露，平安信托、弘毅投资、中信资本等国内pe机构都参与了家化集团的重组。"中国十大体育院校基本上都在这里."一位参与竞标家化集团国有股的国内pe组织负责人向记者透露。

仅在上海家化(600315。在因大股东家化集团重组而暂停交易近半年后，中国仍很少有大型pe机构正式提出要约。

60亿太贵了？

"价格博弈一直是谈判的焦点之一."负责人无奈地说道。

根据上述知情人士透露，3月底前，为避免要约收购，家化集团将上海家化(9.8%)的41，457，142股股份分别转让给上海城头(4.9%)和上海久事，家化集团的资产价值约为71亿元。"即使在转让9.8%的股权后，家化集团的估值仍在60亿元左右."他分析道:“最重要的资产包括集团内部的其他资产，以及上海家化29.15%的股权(600315。由家化集团直接或间接持有。”

上海家化(600315。上海)拥有29.15%的股权，这是许多私募股权机构最青睐的收购资产。根据上海家化去年的年报，公司实现营业收入30.9亿元，同比增长14.7%；其中，化妆品销售收入同比增长11%，归属于母公司所有者的净利润2.76亿元，同比增长18.2%。上海家化管理层还表示，今年力争实现不低于34亿元的营业收入，其中化妆品销售收入增速不低于10%；归属于母公司的净利润增长率不低于15%。

“不过，家化集团重组中60亿元的估值主要是基于上海家化的市值。目前，上海家化转让价格对应的市盈率超过50倍。据上述知情人士透露。

上述参与投标的国内pe机构负责人承认，目前国内pe机构可接受的采购价格上限相当于30-40倍的市盈率。"大多数体育机构基于M&A基金的运作理念参与竞标."

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