高速的投资性增长不应持续

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随着贷款额度的逐步收紧和经济运行的微观表现，市场要求下半年重新开放货币监管。2011年第一季度，中国固定资产投资达到39465亿元，同比增长25.0%。经过多年固定资产投资的快速增长，这种情况仍在继续。

金钱冲动最直接地带来投资冲动。自2002年以来，中国固定资产投资的平均增长率达到了改革开放以来的最高水平。2010年，中国固定资产投资达到2781.4亿元，增长23.8%；2009年，固定资产投资增长30.1%。

研究现代国家的高速发展时期，我们可以发现经济起飞确实需要经历高投入阶段，但在很长一段时间内，固定资产投资应该保持合理的、可持续的发展速度。中国的固定资产投资不仅远远高于现代国家的平均水平，也远远高于日本、韩国、美国、德国等曾经实施赶超战略的国家。

近年来，中国经济增长主要依靠工业和投资的拉动作用，而第三产业和居民消费的比重却一直徘徊或发展缓慢。工业增长主要来自重工业和资源产业，2009年以来的经济刺激计划大多偏向这些产业。产业失衡不仅导致了中国经济结构的失衡，也导致了未来发展可能出现的偏差。

从国家发展进程来看，改革开放30年来，中国保持了近10%的年均增长速度。从某种意义上来说，这是一种制度红利，这是国家从计划转向市场、大幅降低制度成本的必然选择。这种飞跃是社会和经济发生重大变化时的原始生命力。

但是一个国家的飞跃期不可能无限期地持续下去。从高速时期向稳定时期过渡是现代国家成熟后的总体经济趋势。可以预见，未来中国也将进入一个中速发展时期，这是国家发展的不变时期。

国家快速发展的内在动力是全面而深刻的社会经济变革，而中国的快速发展是变革激发了隐藏的经济活力；首先是技术创新和蓬勃发展的工业，如英国工业革命和美国信息革命。中国未来的希望在于继续深化改革，从社会结构、运行方式、经济结构等领域广泛推进，实现由投资驱动向消费驱动的转变，从而有可能在一段时间的调整后迎来另一个高速时代。