地域专注：联想投资创投二三线城市扎营

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现在，国内和国外的私募股权投资公司都在逐渐告别过去飞来飞去看项目的方式，越来越多的私募股权投资公司选择了“落地”。

近年来一直在北京工作的联想投资(Lenovo Investment)执行董事沙崇久(音译)从南方开始了他的旅程。六个月前，他工作日历中去武汉的次数逐渐增加。现在，他已经把主战场从北京转移到武汉。

联想新战略

放弃一线城市，前往二、三线城市，联想的投资显然有其自身的考虑；现在沙忠久每两周只能回北京一次家。早在2003年，联想投资上海办事处正式成立。联想投资董事总经理陈豪表示，目前长三角地区的投资项目占联想总投资项目的30%至40%。

武汉办事处的成立，揭示了地方投资机构最早代表的区域发展模式的战略性转变。陈豪透露，武汉办事处目前不是独立法人，但将来可能会有所变化。联想投资的下一步是在武汉设立一只地区性基金，时间可能在今年内。

这种区域性基金将类似于地方政府的引导基金。虽然早在2009年就在全国掀起了引导基金的热潮，但这也是联想投资的一个重大突破。

事实上，联想投资的战略变化与pe/vc产业的快速扩张是分不开的。在这个pe/vc发展的黄金时代，投资一匹马已经成为许多PE/VC的选择，迅速做大做强已经成为本土股权投资领域的一个特色现象。

国内知名的投资机构如深圳创投、九鼎投资、陈达创投，已经编织成一个纵横交错的网络；九鼎创业投资的合伙人蔡磊曾表示，地区分布、每个地区近30个办事处、部分政府合作以及本地网络资源的嫁接是获得大量项目的关键。

与此同时，外资机构并未示弱，它们也找到了另一种拓展地盘的方式。许多外资pe巨头也寻求与当地政府联系。他们以一种非常流行的方式深入内地市场:首先设立办事处或分支机构，然后结合当地资源筹集新资金。

“过去，很多项目都是早上飞到某个地方，当天就飞回北京。时间成本太高。”联想投资的一位投资经理表示。

除了高昂的时间成本，在到处都是饿狼的背景下，飞去看项目的成功率越来越低。上海的一家外资体育机构在内地的项目人员较少，因此项目人员往往负责多个区域项目的开发和多个项目的同步跟踪。之前，他专程去云南看一个项目，但最终没能打动企业主，该项目最终被当地的一家风险投资公司赢得。

“区域焦点”

一种不同寻常的感觉是，在空着陆比坐飞机更实际，联想投资(Lenovo Investment)董事总经理欧阳翔宇称之为“地区集中”。“区域焦点”的概念不是由联想投资提出的。国内投资机构已经实施了这一政策。弘毅投资无疑是使用“区域聚焦”策略最有经验的人。弘毅投资发展的成功模式之一是通过区域聚焦，确保投资安全，提高投资成功率。

事实上，弘毅投资的第一个投资项目是来自江苏，现在它已经在这块宝地上取得了至少六项成果。在江苏地方政府看来，弘毅投资的声誉和信任是其他机构无法比拟的。“区域集中”日益成为投资机构业务发展的“两条腿”之一。投资机构通常将行业内自上而下的挖掘项目称为纵向布局，而在一个区域内通过深度开发资源称为横向布局。十字形布局逐渐成为行业流行趋势，深圳风险投资、九鼎投资等机构在横向布局上做出了很大努力。

回顾深圳创业投资公司早期在全国布局中的领先地位，深圳创业投资公司前总裁阚志东仍然感叹这是值得的。如今，深圳创新投资集团在经济、科技和教育最发达的北京、上海、香港、广州和深圳设有40家分支机构。特别是《政府引导资金管理办法》出台后，深圳创投在管理包含世界各国政府引导资金的风险投资方面取得了很大的成绩。

后来在阚志东成立的东方汇富风险投资管理公司延续了这一模式，积极进行全国布局。如今，在东方汇富风险投资管理公司的管理下，合肥、石家庄、苏州和佛山已经成立了多个区域性风险投资基金。“当然，由于各种条件，我们不能也没有足够的精力在全国范围内迅速做出合理的布局。目前，我们把重点放在二三线城市，尽量避免风险投资过热的城市；让业务团队尽可能接近项目资源。这样可以避免同行业的过度竞争，使我们的投资经理能够冷静下来，做好每一个项目，同时尽可能降低投资成本，缩短服务半径，提高工作效率。”阚志东说。

欧阳翔宇认为，人才本地化是区域聚焦战略的一个非常重要的要求。目前，联想投资已经在当地招聘了两名新员工，这意味着在武汉开辟了战场的沙中久可能会回到北京总部。