做空机制：美国另一种监管力量

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美国资本市场的调查、破产、停牌和きだよ0/机制像一只看不见的手一样掠夺着中国企业创造的巨额财富。这是中国概念股在美国遭遇的前所未有的滑铁卢。

投资银行、会计师、律师和金融咨询公司曾经在中国企业的ipo盛宴中占有很大份额，现在在美国的“0”浪潮中有了新的机遇。在美国“做空”的阳光下，一条隐藏的利益链，一方面取得了自由市场的这种监管力量，另一方面，对中国企业造成了巨大的威慑。

空产业链吗

“美国证券监督管理委员会调查中国上市公司的背景，再加上中国公司自身的问题，正好符合对冲基金在空.的做法”许定，北京德合亨律师事务所的合伙人，告诉中国商业新闻。

2011年初，美国证监会基于潜在的金融欺诈问题，指定340家中国企业进入调查范围，这无疑提供了一份在空开展业务的研究机构名单，浑水等市场研究机构开始抛出对这些企业有负面影响的研究报告。

这些报道引发了市场的空潮，对冲基金利用中国上市公司股价的突然下跌赚取超额回报。当然，兴趣的盛宴永远不会停止。在对冲基金空遭受损失的投资者将委托律师代表他们并要求赔偿。

Mimes律师事务所旧金山办事处的合伙人马修·克洛斯(Matthew close)告诉记者:“在美国的法律服务市场上，有一类律师利用这种权力来对抗集体诉讼，他们被称为证券原告律师。一旦一家公司遭遇此类诉讼，一群具有类似特征的公司就会成为这些律师关注的焦点。”

专业人士预测，即使中国公司的股价暴跌，没有人提起诉讼，他们也可能在18个月后面临诉讼，因为1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》有不同的起诉期限，通常为2至5年。除了对联邦法律的起诉之外，一些州的地方法律也有5至6年的起诉期。

事实上，在2007年和2010年，分别有11家公司和15家公司被起诉。

中国企业自身的问题:

成为空的“把手”

根据美国证监会在调查中的声明，中国企业在反向并购上市过程中聘用的会计师事务所通常是美国市场的中小企业。由于费用较低，他们的业务经常被这些中小企业转包给那些在中国市场上根本不具备在美国上市审计资格的企业，这将导致上市文件中的财务缺陷。

与此同时，律师们也告诉记者，近年来，许多“做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/

“一些市场投资者和律师会审查公司提交给sec的财务报表、中国税务报表和中国工商报表，找出报表中的差异，然后在空建立头寸，从这种业务模式中获利。”达信中国高级副总裁兼金融与职业责任保险主管魏刚告诉记者。

"描述不当是中国企业面临的主要问题."魏刚说道。马修告诉记者，股票内幕交易、审计师问题、财务报表中的虚假陈述、sec报告中的虚假陈述等等。，都是空浪潮后引发证券集体诉讼的重要问题。

那么，这些组织是如何发现问题的呢？

此前，市场参与者认为，对冲基金将首先收集公共信息，聘请专业分析师进行分析，向媒体披露发现的问题，并提出问题。如果上市公司认为这是错误的，他们可以在第一时间做出无可辩驳的澄清，但如果他们做不到这一点，做空的机会就会出现。

然而，在隆昌会计师事务所今年3月报告客户欺诈事件后，人们开始关注这些曾经为中国企业上市服务的中介机构。有些人甚至怀疑，在赚取了中国企业在上市过程中的利润后，这些机构开始利用他们的信息来制造空钟超博利。

这不是空.的趋势2007年，中国公司在美国空浪潮中遭遇证券集体诉讼后，投资银行和律师在中国公司赴美上市的过程中变得更加严格。然而，通过免责声明和免责声明，中介机构已经使所有相关风险由上市公司自己承担(2007年，中介机构被指控，即中国公司不了解美国资本市场，上市声明中的技术问题，如“我们是这个行业的领导者”的虚假声明，负责守门人如投资银行和律师)。

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