平台收益率持续下降 资产端质量将成行业分水岭

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今年8月下旬，由国务院批准、银监会等四部委联合发布的《点对点贷款信息中介机构业务活动管理暂行办法》正式颁布，火热的网上贷款行业开始逐步降温，p2p网上贷款收益率持续下降是其突出表现。

在业内人士看来，随着资产方竞争的加剧和运营成本的增加，p2p平台的收益在未来可能会继续下降。因此，优质资产将成为考虑平台实力的新指标。

收益率下降，交易逆趋势上升

根据溥仪标准的监测数据，自9月12日以来，全国已有193家银行发行了1260种银行理财产品(包括封闭式预期收益、开放式预期收益和净值产品)，以及国有控股银行发行的非担保理财产品。共有65个模型，3个月至6个月的平均预期收益率为3.56%；6个月至12个月的平均预期回报率为3.63%。城市商业银行发行非担保理财产品413种，3个月至6个月平均预期收益率为4.13%；6个月至12个月的平均预期回报率为4.18%。

最近，根据网上贷款家的统计，自9月19日以来，网上贷款行业的平均综合投资回报率已达到10.15%，较上周的9月12日下降了41个基点。事实上，一些p2p平台最近也在计划降低平台收益率。

据了解，虽然回报率有所下降，但交易量却持续上升。数据显示，8月份，p2p网络借贷行业单月总营业额达到1910.3亿元，比7月份增长4.40%。截至8月底，p2p网络借贷行业的历史累计交易额为2.58万亿元。工业贷款余额也有所上升。截至2016年8月底，p2p网络借贷行业贷款余额增加至6803.32亿元，比7月底增长3.59%，增速放缓。对此，有业内人士认为，根据2016年以来网上贷款余额的增长速度，预计到2016年底网上贷款余额将比2015年底的贷款余额翻一番。

资产质量将成为行业的分水岭

《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》出台，互联网金融业逐步走向规范化、理性化。此外，央行连续出台的“降息”和“降准”政策，导致全社会无风险利率下调的速度逐步加快。最近，许多在线贷款平台都宣布降息，减息率从0.2%到2%不等。

最敏感的因素是投资者，但有些投资者认为这是一件好事，因为在实践中，在高回报的背后，实际上意味着高风险的存在。相反，在整个行业收益率下降的背景下，实际上意味着借款人的成本预计会逐渐降低，相应的平台风险也会降低。显然，对于投资者来说，虽然回报率有所下降，但它增加了很多安全性，但事实上它也给投资者的切身利益带来了切实的保护。

"从长远来看，收益率下降并不是一件坏事."美联储相关负责人指出，2016年9月以来，无论是银行理财产品收益率的下降，还是国内网上贷款平台综合收益率的下降，实际上都将收益率带到了一个合理的水平。一方面，在新的监管政策下，仅依靠高回报吸引投资的平台逐渐被淘汰，行业风险降低；另一方面，较低的借贷成本和较低的社会融资成本有利于实体经济的复苏，两者是良性互补的。

对此，中国联邦储备银行相关负责人也指出，在目前的文件下，“营业执照登记、金融机构备案、icp营业执照、银行存管”已经成为网上贷款平台必须跨越的四个门槛，其中银行存管一度成为网上贷款平台通关的“生死劫”。一些平台可能会选择降息。特别是随着监管规则的实施，后续回报率可能会继续下降。“降息潮”的到来也可能标志着在线贷款行业“野蛮增长”阶段的结束。当行业回报率合理时，资本方的利率将不再是平台间的核心差异，资产方的质量将成为区分平台的最重要指标。