互金独角兽京东金融实现自给自足

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今年以来，互联网金融行业迎来了一个持续整改的时期。在一系列行业引导下，平台迅速崛起，马太效应明显。

具体来说，一方面，网上贷款平台的主动暂停增加。根据荣360的数据，今年上半年，主动悬挂平台占问题平台的一半以上，第三季度这一比例从52.7%攀升至53.98%；另一方面，作为一个金融控制集团，一个强大的互联网金融平台已经初具规模。在艾瑞咨询发布的2016年中国联通企业估值排行榜前10名企业中，互联网金融控制联通排名前三，蚂蚁金融服务排名第一，估值600亿美元，金鹿排名第二，估值185亿美元，其次是京东金融，估值71.8亿美元，成为第一梯队。

据了解，曾拖累集团业绩的京东金融上半年实现了资本自给。鉴于京东集团尚未发布今年前三季度的业绩报告，京东金融相关负责人对《投资者报》表示，不便对最新业绩数据发表评论。京东金融通过自有资金、外部融资和金融合作伙伴资金，不仅“不赔钱”，而且选择符合自身战略的公司进行投资布局，打造自己的金融生态。

资金是自给自足的

京东金融成立三年来，已经完成了消费金融、供应链金融、财富管理、众筹、支付、保险、证券等七条业务线的综合金融服务布局，并获得了第三方支付、基金销售等六个牌照。目前，它只缺少银行执照。

在这方面，一位接近京东金融的人士表示，如果京东金融能够通过其他方式在资本层面实现良性循环，那么获得银行牌照似乎并不特别紧迫。

快速发展的背后是京东集团巨大的资金支持。京东金融披露的数据不多。最初的投资大部分是京东自己的资金，包括设立各种子公司的资金和业务发展所需的资金。

尽管有亏损，京东金融去年开始了融资计划，这并没有阻碍对资本的追求。今年1月，公司获得红杉资本牵头的66.5亿元融资，整体估值达到71.8亿美元。此外，2016年上半年，京东金融通过五级资产证券化(abs)发放了76亿元无追索权贷款。对此，国泰君安(601211，BUY)的研究报告认为，京东金融解决了最关键的资金来源问题，为规模扩张奠定了基础。

一面资助“输血”，另一面出借“造血”。根据京东集团第二季度数据，部分券商测算，今年上半年京东金融累计融资规模达到196亿元，实现了资金自给。

京东金融相关负责人向《投资者报》表示，除了通过自有股权或资产融资外，京东目前正在探索与传统金融机构合作开展资产侧业务的模式。例如，消费金融业务中的“金条”产品已经与上海银行(601229，BUY)实现了合作。京东金融负责风险控制，上海银行为合作贷款提供资金。这种模式被解释为京东金融将以较低的资本成本开发资产侧业务。

我们将继续大力投资基本服务

目前，中国唯一与京东金融竞争的企业是蚂蚁金服，这是一只真正的“巨无霸”独角兽，价值600亿美元，是京东金融的8倍。

京东金融表示，公司转向金融技术全面发展的道路，“走一条别人没有走的路”，他们并不看重估值差距。然而，业内人士指出，京东金融仅在三年前成立，至今已赶上蚂蚁金服15年的积累，并已在七大互联网金融领域布局。该公司不看重短期利润，而是抢占市场。

从效果的角度来看，该策略允许京东金融与蚂蚁金服共享整个业务。众筹方面，京东金融市场份额占国内市场的一半；供应链金融和消费金融业务表现出色。然而，支付业务的差距依然明显。以第三方支付交易的市场份额为例，2015年支付宝的市场份额为47.5%，而JD.com仅为2.0%。

谈到与蚂蚁金服的区别，尽管它已经在七个主要的互联网金融领域展开，京东金融正采取一种专注于服务于B方的金融技术模式。“开发您自己的所有功能，包括数据功能、技术功能、产品功能、资本端功能和资产端功能，并向金融机构和非金融机构提供服务，致力于提供基于菜单的嵌入式基础架构服务。”京东金融这样解释了其金融技术模式的内涵。

在这种形势下，京东金融的投资重心也悄然发生了变化。京东金融告诉投资者，在头三年，该公司实际上在大数据和风险控制等技术基础设施上投入了大量资金，现在其价值已经开始显现。未来，公司将继续大力投资底层大数据、风险控制能力和系统能力的建设。是否赔钱并不是最重要的，是否有核心竞争力是决定企业未来的事。

“去京东”计划

京东金融虽然是在京东系统中孵化出来的，但作为一个拥有财务控制权的新独角兽，京东金融越来越希望“去京东”。除了寻求外部融资，京东金融还在业务发展过程中推出了这一概念。京东金融相关负责人表示，京东金融目前坚持的金融技术模式本身就是走出京东的一个举措。京东金融将专注于出口基础技术能力，以实现其整体业务的“去京东”。

“例如，为商家提供供应链金融服务的‘京包北2.0’，现在不仅为京东商家服务，还可以向第三方企业输出风险控制和系统功能。”负责人介绍道。

此外，京东金融还投资了一系列与其自身发展战略相匹配的公司:在大数据投资层面，京东金融投资了zestfinance、聚合数据、数据库、Juxinli等公司；在自身能力输出布局上，投资首付游、美利金融、桃当铺、魏徵等平台，拓展服务场景，提升对外联系能力。

然而，从实际情况来看，“去京东”计划还有很长的路要走。相反，借助母公司京东原有的渠道基础，京东的金融业务发展更加顺畅，首笔盈利的供应链金融业务证实了这一点。