天弘基金余额宝后新试验 目光投向小额贷款行业

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凭借余额宝荣登公共基金“一兄弟”榜首的田弘基金，正把注意力转向小额信贷行业。1月21日，《21世纪经济报道》记者从广州小额贷款行业获悉，田弘基金正与部分小额贷款公司洽谈开发新产品，并利用货币资金等现金管理工具，试图盘活小额贷款公司的“常备资金”。

这一消息是基金华南营销中心总经理张在广州举办的“2015南方金融创新论坛”上首次披露的，但他没有详细说明产品设计细节。

一位参与讨论的小额贷款公司负责人向《21世纪经济报道》透露，该产品名称最初设定为“每日盈利现金1号”。实际上，这是一个针对特殊基金账户的“一对多”资产管理计划。资产方对接协议存款、通知存款、短期融资债券、货币资金等。专门出售给小额贷款公司，这些公司每天都可以开门购买和赎回。赎回资金以t+1模式贷记。

小额贷款行业的另一位人士认为，田弘基金的这一产品在账户到达周期中需要改进。此外，小额贷款公司参与投资需要监管机构的批准，这使得其难以推广。田弘基金表示，该产品的交易结构和名称有待确定，推出市场的时机尚不成熟。

“站岗资金”业务

什么是“站岗基金”？广州一家小额贷款公司的负责人解释说，根据消息来源，该公司有两大要素。第一，小额贷款公司的未分配利润不允许放贷(现在逐渐释放)，也不能在账簿上恢复；第二，在贷款过程中，资金有进有出，两者之间往往有一两个星期的闲置期，不能带来利润。

“根据省金融办之前的估计，全省小额贷款行业大约有60亿资金处于戒备状态，实际上可能还不到这个数字。因为计算基准是行业净利率的10%，所以一些小额贷款公司近年来没有达到这个基准。”这位负责人表示:“但资金的数额还在，我们也愿意与田弘讨论合作事宜。”

根据上述人士，田弘基金可能通过其特别账户子公司“北京天地钟芳资产管理有限公司”的资产管理渠道设计其产品。在最初的计划中，田弘基金将每年收取0.2%的管理费，管理费将按日计收，按季度支付。

广东南方金融创新研究所高级研究员许蓓表示，田弘基金也有做常备基金业务的动机。“一方面，它给田弘带来利润，另一方面，它可以缓解其资金来源单一的问题。这种模式成熟后，可以在全国推广。”

据公开数据显示，2014年底，基金资产管理规模为5897.97亿元，在业内排名第一，连接余额宝的“田弘增力宝货币(爱基、净值、信息)市场基金”达到5789.36亿元，占比超过98%。

从某种程度上说，余额宝的诞生本身就是为了盘活支付宝消费者的“守护基金”。然而，在今天的互联网金融市场，p2p也有大量的常备资金存放。

深圳某平台负责人向《21世纪经济报道》表示，大量网上贷款平台在资产方面开发不足，导致无项目投资的现象日益严重。“特别是每年春节到四月，融资需求非常低，我们也想引入现金管理工具，给投资者更高的回报。否则，如果将钱存入平台的虚拟账户，就没有收入。”

但他认为，田弘基金的这项新业务不能照搬到p2p行业，因为基金专用账户管理计划是一对多、一对一的，投资门槛分别为100万和3000万，不适合“小额贷款”，“平台不能集资购买，否则就真的成为非法集资”。为了解决这个问题，目前业界有两种思路。一是设计自动招标产品，但这仍受制于融资项目的不足；第二，投资者直接在页面上购买货币基金，但系统对接成本太高。

它超出范围了吗

一个明显的问题是，为什么小额贷款公司不直接收购余额宝，而是收购专项资金管理计划？

据记者了解，的《每日利润》以银行七天通知存款为业绩比较标准，是指余额宝的业绩。"在谈到该项目时，田弘基金提出年收入为4.5% . "广州某小额贷款公司负责人表示，目前公司现金管理采用平安银行的“李甜甜”理财产品(报价、咨询)[4.27%资金调研报告]，利润为2.78%至3%。因此，业内人士推测，田弘基金推出该产品的意图可能是因为提高资本门槛可以带来收入增加。

相比之下，田弘基金的计划更有利可图。不过，前述负责人认为，小额贷款公司对回报率并不敏感，而到达时间更为重要。“我们的一些客户已经合作了很长时间，并且有足够的抵押品，因此他们可以在信用额度内随时提取资金。田弘基金t+1计划使用起来并不容易，但银行理财t+0可以更好地配合。”

同时，他表示，这些技术细节可能会在后期进行调整，但田弘基金推广的真正障碍是当地金融办的态度，即小额贷款公司能否购买基金账户管理计划。

“几年前，我们与银行合作，投资了一种‘四天通知存款’产品。这是一个循环，例如周一通知、周四接收、周四通知和周一接收。当时借钱给客户的最短期限是3天，非常合适。但是，一些会计师事务所认为这是一种超范围的操作，这使得我们要向财务部门解释很长一段时间。”

财务处要求解释的原因显然是银行的标准通知存款是7天，修改为4天后，会计项目将显示为“金融产品”。根据规定，小额贷款公司只能通过小额信贷盈利，投资和理财产品需要当地金融机构的批准。"甚至银行融资也如此紧张，投资基金公司的产品也更加严格."

另一方面，根据广东省金融办去年年底发布的《小额贷款公司利用未分配利润发放贷款试行办法》，从今年2月1日起，小额贷款公司账簿上的“未分配利润”可以用于贷款。其中，未分配利润的计算标准是上季度末资产负债的“未分配利润”和“盈余公积”之和。这意味着小额贷款的一大块“常备资金”可以投入再生产，对现金管理的需求也将减少。