P2P通道业务出路：阳光资产证券化或成趋势

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一方面，这是规模的诱惑；另一方面，正是风险的频繁出现，使得许多p2p平台陷入困境。

在业内人士看来，渠道业务确实存在一些风险，但并非不可能做到。这取决于各个平台的运作模式，类似的资产证券化模式也逐渐引起了业界的关注。

棕榈树首席执行官洪认为，在交易所上市的核心是确认股权，如果资产存在缺陷，交易所可能会要求加入担保公司以增加信贷。此外，通过交易平台登记和确认金融资产可能是使渠道业务在未来阳光灿烂的一种方式。

现有平台已经探索了类似证券化的方式

据了解，一些p2p平台已经开始探索开展业务的新方式，如在交易所上市等。转让收益权。

例如，广州的p2p平台ppmoney推出了一系列“稳定且有利可图”的项目，其中与这些项目相对应的所有资产都在交易所上市。

本项目以“asz150118009xl”为例，对应“晋中银丰中小企业小额贷款有限公司在山西省产权交易中心管理注册，银丰001号”的产品。公司资产组合为“委托信贷资产组合共包括5笔未偿债权，所有债权涉及的贷款本金余额约为1250万元。”

根据山西产权交易中心的数据，银丰001产品的期限为6个月，金额为1000万元，交易于1月6日完成。

此外，ppmoney平台的数据显示，该平台上的部分产品已在深圳证券交易所和广州黄金交易所上市。

ppmoney总经理胡鑫表示，他们主要想找到高质量的小额贷款公司，打包高质量的资产，在金融资产交易所备案，然后在交易所上市后退市。在这个过程中，资产端和资本端都通过ppmoney平台进行对接，同时，在退市时，通过第三方保理公司完成，然后在平台上进行转移。

一位来自金融资产交易所的人士告诉《国家商报》，在交易所上市主要是为了债权确认、债权登记和托管，这样可以避免债权的多次转让，确认债权的真实性和唯一性。

洪华子表示，通过交易平台登记和确认金融资产可能是未来渠道业务阳光的一种方式，可能会有很大的市场空空间。

大规模推广仍存在问题

洪还认为，资产证券化的关键在于有一个隔离机制，然后使信息透明化。p2p机构也可以从这种模式中学习。今后，我们可以考虑设立一个专门类似于现有债券转让登记中心的机构来进行p2p转让登记。

在业内人士看来，虽然这种在交易所上市的证券化在运作模式和信用提升方面具有优势，但在平台的大规模采用方面仍存在一些问题。

前进研究所副总经理梁世贤认为，通过金融资产交换的运作，渠道业务将会更好。至少项目经过筛选，项目的真实性可以得到保证。然而，在实践中，许多p2p平台可以找到高质量的项目。相对较少，而且空的价差不大，与p2p平台相比，交易所的收入(通过这种方式)相对较高

洪也认为，虽然在交易所注册和转让可能是未来的大趋势，但目前还很难做到，主要是因为在交易所上市的资产质量可能比较高，通过交易所再通过p2p平台的回报率应该不会太高，但目前p2p平台的回报率普遍较高。

以ppmoney项目为例，平台发行的小额贷款资产权益项目asz150119006对应的产品是在赣南黄金交易中心上市的“金丰002”。该产品在赣南黄金交易中心上市的收益率为10%，而ppmoney每年的收益为“10%+1.5%”。

对此，胡鑫表示，这是公司用自己的营销费用补贴收入。

交换模式要求更高的要求

胡鑫表示，安文营系列产品可以实现小额贷款公司的现有资产。该平台还与其他小额贷款公司合作，推出个人项目并开展一些增量业务，这也满足了小额贷款公司的临时借款需求。

胡鑫还表示，交换绝对是一种理想的方式，但并非所有资产都能满足要求。因此，有时小额贷款公司可以通过其他方式开展自己的业务，这取决于平台的运营模式和风险控制能力。

一般来说，p2p公司与小额贷款、担保公司和其他机构合作有两种模式。首先，小额贷款公司将资产打包到p2p平台，其中可能包含许多资产；二是根据项目来做，相应的项目有相应的资产。

梁世贤告诉《国家商报》，第一种商业模式可能有更大的风险，因为资产组合包含更多资产；至于第二种方法，平台可以自行控制风险，但运营成本会更高。

在梁世贤看来，并非所有的p2p平台都可以通过交换的方式让频道业务阳光灿烂。但是，也可以采用第二种模式，将小额贷款公司的单个项目进行合作。平台本身注重风险控制，尽可能多的披露信息。这种方式也可以使渠道业务阳光。