证监会厘定券商创新发展新目标 现代投资银行

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通过行业发展总体规划，全面系统地确定了未来一段时期证券经营机构创新发展的总体原则、主要任务、政策措施，现代投资(报价、咨询)银行建设、业务创新推进和监管转型推进成为改革的三个重要切入点。

昨天，中国证监会发布了《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》(以下简称《意见》)。这不仅是《中华人民共和国九条》颁布后中国证监会在相关改革领域发布的第一个配套政策文件，也是继《2012年推进证券公司改革开放创新发展的思路与措施》(以下简称《思路与措施》)之后，全面梳理证券经营机构业务，提出明确发展思路和方向的改革方案。

与此同时，为期一天的“2014年证券经营机构创新与发展研讨会”今天在北京召开，这是行业进入创新与发展阶段以来召开的第三次创新与发展研讨会。会上，监管部门、行业自律组织和证券经营机构的代表将从私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询和风险管理六个方面讨论下一阶段行业创新发展的重点。《意见》的出版为这一讨论提供了更清晰的方向。

四个坚持

《意见》将下一阶段证券经营机构创新发展的总体原则明确为四个“坚持”，即坚持服务实体经济，围绕实体经济的实际需求，紧密推进业务和产品创新，支持中小企业发展。提高证券经营机构服务实体经济的能力和水平；坚持推进现代服务业发展，提升证券业核心竞争力，促进金融服务业协调发展，打造功能齐全、专业分工、优质服务的金融服务业；必须坚持证券经营机构是创新的主体，发挥市场机制的作用，尊重证券经营机构的创新精神，激发创新活力，落实创新责任；我们必须坚持防范系统性和区域性金融风险，始终把合规管理和风险控制贯穿于创新发展的全过程，坚持诚信为本，把客户利益放在首位，切实维护投资者的合法权益。

15份工作

2012年《意见和措施》出台后，产业创新发展改革政策细化为11类措施和36项具体任务。目前，这些措施已经基本完成，证券业的创新发展格局已经确立。业务、产品和服务的创新也使证券公司的收入结构日益优化，核心竞争力增强。

在此基础上，《意见》提出了证券经营机构创新发展的三大改革，并细化为15项任务，提出了主要任务和具体措施:

《意见》首次提出建设现代投资银行。措施包括提高综合金融服务能力，完善基础功能，拓宽融资渠道，发展跨境业务，提高合规和风险控制水平。

特别是，在深化和提升传统业务的基础上，支持积极利用网络信息技术创新产品、服务和交易方式，探索新的互联网金融服务；支持证券经营机构拓展投资融资、销售交易和资产托管等基本功能；支持证券经营机构开展资产托管业务，推进统一证券账户平台建设；支持证券经营机构开展股权和债务融资，探索新的融资渠道和新的融资工具；支持证券经营机构在会展业“走出去”，设立海外子公司。

二是《意见》提出支持业务产品创新，细分为推进资产管理业务发展、支持固定收益和外汇及大宗商品业务发展、支持融资业务创新、稳步发展衍生品业务、发展柜台业务、支持私募产品自主创新六个维度。

很明显，这将扩大集体资产管理计划的投资范围，并允许对未通过证券交易所转让的股权、债权和其他产权进行投资；加快债券产品资产证券化业务，积极探索信贷资产证券化业务；拓展融资融券和再融资业务的资金和证券来源，开展协议回购、股权质押回购等融资担保业务创新。允许合格的机构投资者使用期货衍生工具对冲风险；扩大证券经营机构场外交易业务试点，加快机构间私募产品报价和服务体系建设。逐步实现证券经营机构自主创新的私募产品的事后备案；支持证券机构设立M&A基金、夹层基金、产业基金等直接投资基金。

此外，《意见》延续了前两年“放松管制、加强监管”的一贯思路，进一步提出推进监管转型。同时，建议改变监管模式，深化审批改革，放宽行业准入，实行营业执照管理。

具体而言，将加强事件中的监督和动态监控，针对风险和问题进行现场检查，并加强事后监督；进一步取消调整行政许可审批项目，禁止以法定行政许可审批项目以外的任何名义或者任何方式实施或者变相实施行政审批。

放松进入

《意见》指出，支持民间资本、专业人士和其他实体设立证券经营机构，放宽外资准入条件；支持国有证券经营机构进行混合所有制改革；支持社会保险基金、企业年金等长期基金委托专业机构投资运营或设立专业证券经营机构；支持证券经营机构和其他金融机构通过相互持股和参股探索综合经营。

监管部门还将建立公开、透明、有序的证券期货业务许可管理制度，支持证券公司、基金、期货和投资咨询公司交叉许可，支持其他金融机构申请证券业务许可，及时扩大合资证券公司的业务范围。