P2P走进“负面清单” 明确信息中介和银行存管

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P2p行业正走向“野蛮时代”的终结，并走上合规之路。昨天，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门起草的《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》(征求意见稿)正式发布，明确了p2p信息中介机构的定位，设定了12条红线，指出地方金融机构应承担具体监管职能。

明确信息中介和银行存款

《办法》明确了p2p平台的信息中介地位，重申了此前监管部门提出的p2p借贷红线，即不得提供信用增级服务、设立资金池、非法集资、不承担贷款违约风险、不得向贷款人提供担保或保护资金和利息。金融研讨会主席魏伟认为，监管规定明确了平台信息中介的地位，强调了“卖方负责，买方负责”的理念，承认风险的客观性，有利于打破行业内“恶财驱逐良财”的局面。

关于资金存管，《办法》规定，p2p平台应选择合格的银行业金融机构作为贷款人和借款人的资金存管机构。理财迷ceo沈磊认为，虽然存管机构明确指定了银行，但支付渠道并没有明确规定必须与银行合作，因此“银行+支付公司”模式在空仍有较大的市场，第三方支付的使命尚未完成。据悉，银监会将制定下一步资金存放和管理的具体办法，明确银行业金融机构对同业拆借资金的监督管理职责和存放银行的条件。

你不能踩12条红线

《办法》最大的亮点是实施了黑名单制度，规定了p2p平台的12种禁止行为。监管部门给各类平台18个月的整改期，之后涉及这些红线的平台将被淘汰。

《办法》明确了禁止的行为，包括不得自筹资金、不得设立资金池、不得担保、不得错期、不得混业经营、不得欺诈、不得配股和众筹业务、不得向非实名用户公开推介融资项目。

沈磊说，负面清单还对一些有争议的地方提出了禁止性要求。在自筹资金方面，严禁网上贷款平台为自身或相关借款人筹集资金，也严禁拆分融资项目期限。

值得注意的是，除了不自筹资金、不集资等众所周知的红线外，监管部门还对线下理财业务提出了禁止要求。荣360分析师认为，《办法》规定，“除法律法规和相关监管要求允许的同业拆借业务外，任何形式的与其他机构的投资、代理销售、推广、经纪等业务的混合、捆绑和代理”都将对线下业务为主的平台产生影响，在街道和社区散发传单和广告、摆摊设点的行为可能受到严重打击。

地方金融机构的监管能力受到挑战

《办法》还明确指出，地方金融机构应承担辖区内p2p的具体监管职能，包括备案管理、规范指导、风险防范和处置等。同时，明确了银监会、MIIT、公安部和国家互联网信息管理办公室协同监管的思路。

面对2000多个p2p平台，30多个地方金融机构能被监管到位吗？中国人民大学法学院副院长杨东认为，放开市场准入是一个巨大的进步。然而，在没有门槛限制的情况下，大量p2p平台在向当地金融监管机构备案后仍可运行，当地金融监管机构的监管能力受到挑战。同时，在没有进入壁垒的情况下，如何保证p2p平台的风险控制？如何管理它可能导致的社会风险？因此，不仅要提高地方金融监管机构的监管能力，还要加强地方金融监管机构与其他监管部门的协调。

然而，Dianrong.com创始人兼联合首席执行官郭宇航也指出，银监会的人力非常有限，因此很难逐一监管全国各地的数千个平台。地方财政部门进行本土化管理，实际上更加可行，更加贴近实际。“首先，当地金融办公室对当地情况有更好的了解，可以调动当地政府的一些资源；此外，当地金融办公室在监管方面有着非常丰富的经验。从小额贷款担保到当铺，当地的金融机构已经熟悉了它；最后，作为金融监管办公室，可以掌握的灵活性将更大，这可能是金融创新的一件好事。”郭雨杭分析道。

一些监管问题仍有待解决

尽管《办法》内容全面，但一些分析师表示，征求意见稿中投资者薪酬和信息披露的具体指标并不明确。

杨东认为，《办法》的最大缺陷在于缺乏投资者保护的补偿机制。一旦平台消失，投资者将面临巨大损失。然而，草案没有解释如何处理这种情况。他表示，可以考虑设立类似存款保险制度的投资者保护基金和风险保护基金，并从平台收取的每笔手续费中提取一定比例的资金设立风险保护基金。这一部分应加入草案，这有利于保护金融投资者。

此外，虽然《办法》明确提到p2p平台不应该自我担保，但目前包括银行理财在内的国内理财行业存在刚性赎回，打破刚性赎回不易。《办法》规定，平台不能保证贷款人资金的本金和利息。总体而言，平台的逾期率和坏账率高于传统金融机构。在行业普遍刚性赎回的情况下，平台能否真正提供无担保也是一个大问题。”肖特金融网首席执行官王坤说。

此外，一些分析师表示，信息披露的一些细节不够清晰。艾前进创始合伙人张辉认为，信息披露的内容明确规定网上贷款机构应披露交易金额、逾期率、坏账率等数据，但仍没有具体的标准。这些比率的计算要求监管机构给出明确的计算公式，以便与行业保持一致。

P2p行业开始新一轮洗牌

根据《办法》，不符合要求的p2p平台将按照当地金融监管部门的要求进行整改，整改期限不超过18个月。沈磊表示，在《暂行办法》的18个月过渡期内，行业在业务合法性和合规性方面肯定会进行整顿和洗牌。

监管的引入制约了网上贷款行业现有的商业模式。例如，一站式金融平台和目前p2p平台的金融业务可能需要整改。

沈磊认为，平台的“整合”已经过测试，业务整合即将到来。零一金融首席执行官白亮表示，《办法》涉及许多平台。对于目前活跃的p2p需求产品，许多基础资产较长的产品，如融资租赁债权，都会受到影响。

荣360分析师表示，除了混合运营平台等p2p平台外，还有五类p2p平台将被重新洗牌:包括构建虚假项目、利用虚假宣传吸引投资者的欺诈性平台；网上贷款机构为自己或有关联关系的借款人融资的自筹资金平台；不匹配资金池和到期日的平台；提供担保或承诺保护资本和利益的平台；为股票市场配置提供一个平台。