P2P老炮儿谈监管细则：有江湖就得讲规矩

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达康互联网

12月26日，当冯小刚发表《六先生》时，世界上每个人都知道一个真理:哪里有河流和湖泊，哪里就有规则。自2007年中国第一个平台建立以来，P2p江湖已经走过了10年。然而，由于缺乏江湖规矩，近年来出现了许多阴云密布、混乱无序的情况。

12月28日，银监会牵头的《同业拆借信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称征求意见稿)正式颁布，为这一江湖定下了规矩。在这方面，p2p“六先生”，曹晓枫，米港金融董事长，将仔细为您解释这条规则。

学校的建立是有规则的——p2p的门槛似乎是宽松而又严格的

江湖讲究门派，但要想建立门派，就必须在江湖上有一席之地。

此前，p2p谣言的注册资本需要达到5000万元的资本门槛，这在《征求意见稿》中没有出现，取而代之的是“备案制”:

即《征求意见稿》第二章第五条规定，拟开展同业拆借信息中介服务的同业拆借信息中介机构，除其分支机构外，应在取得营业执照后，携带相关材料到工商注册地当地金融监管部门办理注册登记。当地金融监管部门应当为信息中介机构办理同业拆借登记。注册并不构成对组织的运营能力、合规性和信用状况的认可和评估。同时，地方金融监管部门对备案后的网上贷款机构进行分类管理，并充分披露信息。

看，没有资本门槛，但征求意见稿第28条也规定，同业拆借的信息中介机构应实行自有资金与贷款人和借款人资金的隔离管理，选择合格的银行业金融机构作为贷款人和借款人的存管机构。在某种程度上，p2p必须使用银行资金托管渠道，这比设置资金门槛要高。为什么？

银行作为金融机构中风险控制水平最高的机构，在与p2p平台对接之前，必然要进行风险评估，并严格审查平台的资金和数据处理能力以及平台的风险控制能力，从而选择一个安全的合作平台。

征求意见稿对基金托管的严格规定提高了准入门槛。从以往出现问题的平台来看，大部分平台都不符合银行风险控制标准，这势必加快行业洗牌的进程。

在河流和湖泊中行走必须有规则——12条禁令消灭了工业

如果你设立门户行走江湖，必须遵守江湖规矩。不安分的规矩，迟早会被杀而退出江湖。

“征求意见稿”的“最大举措”是12项禁令。禁令主要分为三类

1)基金类别:禁止自筹资金、资金池和期限错配；

2)业务类别:禁止发放贷款，禁止销售银行理财产品、经纪资产管理、基金或信托产品，禁止配股，禁止股权众筹和实物众筹；

3)宣传推广:禁止承诺保护资金和利益，禁止向非实名用户推荐，禁止其他机构代理销售等。，并禁止信息不真实或夸大；

其中，p2p企业被禁止承诺保护资本和利益。同时，在贷款人应当履行的义务中明确规定，贷款人应当承担因借款而产生的本金和利息损失。这意味着p2p作为信息中介，承担着公布借款人和贷款项目信息的义务，而风险评估、投资决策和风险承担则应由投资者自己承担。

监管规定的负面清单是对合法合规平台的自我检查，但无疑是对不合规平台的清理。这项禁令能否得到实施和有效监督，还需要地方金融政府和社会的广泛监督。我相信，随着监管的完善，p2p行业将为投资者提供一个安全的投资环境。

做人江湖——信息披露透明度严格

江湖上有正派的，也有邪恶的。体面而光明磊落，如果你不改名，你就不会改姓；邪恶势力暗中隐藏，乱收钱，p2p江湖也是如此。

在《征求意见稿》发布之前，p2p平台是否需要披露信息、披露什么信息以及如何披露等。，都是基于市场需求或者第三方媒体平台的监管，比如网上贷款置业，但是没有统一的标准，这也给了非法平台一个机会。

《征求意见稿》严格要求从法律法规的高度公开平台的信息透明度。《征求意见稿》规定，除了详细的借款人信息和贷款项目信息外，p2p平台还需要公布贷款项目交易金额、交易号、贷款余额等近20项业务管理信息，并要求以公告形式定期向社会公布年度报告。对投资者来说，这无疑是信息最大化的宣传。同时，p2p企业信息需要归档并访问中央数据库进行集中管理。

显然，信息透明是p2p平台和从业者最基本的要求。将其纳入监管规则中的严格规定，可以更好地防止自我整合、虚假投标、贷款欺诈等不良行为的发生，同时有助于投资者对融资项目进行理性的风险评估和审慎的投资。

江湖禁区——线下销售渠道被“封锁”

江湖上总是有禁区，p2p也不例外。

对于此前蓬勃发展的线下销售业务，《征求意见稿》做出了严格的规定，明确规定除了信用信息采集、验证、贷后跟踪、抵押和质押管理等风险管理以及同业拆借相关监管规定中规定的一些必要的业务环节外，同业拆借中的信息中介机构不得在互联网、固定电话、手机等电子渠道以外的场所开展业务。

征求意见稿中的规定相当于禁止通过线下商店进行p2p业务。一方面，线下商店的风格可能会影响传统小额贷款公司的商业市场。另一方面，它极大地限制了原本依靠与银行网点等金融机构合作进行业务销售的p2p平台，而线下平台相对较大。它也将面临巨大的压力；

与传统金融相比，网络金融具有高效率的特点。从美国贷款俱乐部的数据可以看出，与传统银行相比，网络金融可以将运营成本降低一半。本来，网络金融是对传统金融的继承和发展。虽然p2p财富管理人群在普通人群中所占的比例(报价603883，购买)很低，但p2p运营商还是应该努力在网上渠道上以更低的成本工作，回到线下肯定是不一样的。

如果你想练魔术，首先要培养内在实力——平台运作和风险控制需要高水平

要想在江湖上立足，必须有独特的武功。如果你想练武术，你必须先练内功。p2p不是这种情况。运营和风险控制能力是平台的内在力量。

《征求意见稿》对平台运营管理能力和风险控制能力的要求提高到了一个新的高度。

其中，平台应评估贷款人的风险承受能力，平台本身应为贷款人设定具体指标，未经风险评估不得向贷款人提供服务。同时，应根据风险评估结果对贷款人进行不同层次的管理，并设定可动态调整的贷款限额和贷款目标限制。

此外，《征求意见稿》规定，单个主题的最长招聘期限不得超过10个工作日。对于以房地产抵押标的物为主的平台来说，由于房地产抵押标的物多为大额资产，平台的运营和维护能力将面临更大的考验。这也从侧面反映了《征求意见稿》鼓励小额贷款和投资者风险分散化。

就像电影《老六》中的一句经典台词:“记住，虽然我们是普通人，但我们必须做一些事情。”尽管p2p的规则已经过时，但投资必然伴随着风险。风险评估和投资决策必须由投资者自己研究。正如米钢金融董事长曹晓枫在2015年12月13日的网上贷款行业峰会上所言:“行业野蛮增长的时代即将过去。随着行业监管规则的出台，投资者已经成熟，好人赚钱的时代即将到来！”