资本市场改革任重道远

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长期投资的起点或表象

英达证券首席经济学家李大霄表示，随着蓝筹股底部估值、经济稳定增长、改革红利发放、上市公司业绩反弹和投资者保护力度加大，中国股市已进入长期投资起点。

他说，与20年前相比，中国资本市场发生了根本性的变化，股票稀缺的时代已经一去不复返了。整个市场融资速度与资本引进速度的平衡、一级市场与二级市场的平衡、融资者与投资者利益的平衡是市场长期发展的基础。“现在是长期资本进入市场的好时机，尤其是养老金、社保基金、企业年金和员工持股计划。”李大霄认为。

对于李大霄的乐观预测，金融评论员侯宁表示，中国目前正面临一个非常特殊的过渡期，因此股市未来的考验不能仅仅从技术层面来判断。中国股市一直预计房地产泡沫将会破裂，导致银行股、水泥股和钢铁股的趋势在空.出现他认为上半年股市仍会剧烈波动，真正的牛市可能会在下半年出现。

需要完善市场机制

天翔投资咨询有限公司董事长林认为，资本市场应该深化改革。中国的股票市场诞生于计划经济，为国有企业筹集资金并解决其困难的股票市场不可能成为真正的股票市场。因此，今后规范中国资本市场的关键是解决市场定位问题。

中国人民大学金融与证券研究所首席研究员卫诗表示，当前股市低迷的原因是供需失衡，深层次原因是市场结构性问题。建立退市机制是解决这一问题的最重要途径。他认为，目前很多股票的商业模式都没有好的前景，一些被炒作的商业模式是国民经济的非主流部分。如果没有合理的机制来调整结构，股市的前景将令人担忧。

中国证监会近日表示，引导境内外长期基金多渠道投资中国资本市场，是资本市场的一项长期战略任务。对此，李大霄表示，只有平衡好吸引投资和融资的速度，资本市场才能稳定。他建议首先将养老金、社保基金、员工持股计划、企业年金和中国版的401k引入资本市场，然后释放外资。他指出，目前养老金收入仍相对较低，养老金与资本市场要相互繁荣、相互促进。

卫诗建议，应该刺激股票基金的活力。影子银行和各种理财产品的受欢迎程度很高，这表明社会股票基金的数量仍然可观。如果它被激活，将有利于资本市场的发展。他强调，刺激股票基金没有风险，关键是是否所有社会主体都能参与这个游戏。

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