肖风:移动互联网如何改变资产管理

本篇文章5940字，读完约15分钟

过去，传统的互联网时代被称为网上冲浪。现在，它不再使用“网上冲浪”这个词，而是被称为“在线”。因为你的移动终端在你的口袋里，你从早上睁开眼睛一直在线，直到你睡着，所以16个小时是这样总结的。

在过去，网络世界被称为虚拟世界，那么我们生活的世界被称为现实世界。现在我们不像这样分割它。我们称我们的生活为线上和线下。网络生活是你现实生活的一部分，它不再是一个脱离主题的虚拟世界。因此，互联网改变了一切，它将不可避免地改变资产管理。

“移动互联网改变资产管理”并不意味着今天的互联网是性感的，所以它被命名为。相反，在过去的几年里，我研究了这个领域的许多书籍，研究了这个行业的许多公司，比如阿里巴巴和谷歌。在“双十一”期间，我还在看他们在阿里巴巴的介绍。经过这么多的研究、观察和讨论，我有资格讨论移动互联网和资产管理之间的内在关系。

在我看来，正是由于移动互联网的快速发展，我们在工业经济时代所熟悉的许多价值创造的经济规律和规则受到了冲击和改变。同时，我坚信它会给我们的资产管理带来极具颠覆性的变化。

移动互联网对资产管理的颠覆

正是由于移动互联网在过去两年的快速发展，我们在工业文明时代所熟悉的许多创造价值的经济规律和规则受到了冲击和改变，这必将给我们的资产管理带来颠覆性的变化。

移动互联网是农业文明、工业文明向信息文明转变的催化剂。说到移动互联网，人类真正进入了信息文明，这是原子经济真正进入比特经济的标志。正是由于移动互联网在过去两年的快速发展，我们在工业文明时代所熟悉的许多创造价值的经济规律和规则受到了冲击和改变，这必将给我们的资产管理带来非常颠覆性的变化。

巴菲特是工业经济时代的代表人物。他是那个时代的投资大师，但他不是知识经济时代的投资大师，所以他永远不会买tmt和网络股。然而，苹果、谷歌、亚马逊和脸书是世界第15大经济体。如果把前15家互联网公司加在一起，它们不是第15大经济体，而是第6大经济体。面对信息文明时代，感受移动互联网带来的冲击，我们必须找到一套新的投资原则来适应信息文明和知识经济时代。

在我的研究中，有这么多的理解和变化，我想与大家分享:

第一个是空时间。空的价值在工业文明时代被发挥到了极致，但在信息文明时代，空的价值逐渐丧失。2012年，有一个赌注。马云和王健林都是actually/きだ人，大家都来找你，但是现在电子商务改变了人们的购物习惯，购物的人越来越少，空房的价值也慢慢被消耗掉了。

第二是在线和离线。虚拟世界不再是一个脱离我们任何主体的虚幻的东西。这是你生活的一部分。在线移动终端改变了我们的生活。我们只在网上和网下生活，没有虚拟世界和现实的区别。互联网是我们现实生活的一部分。如果说在工业经济时代，人类充分开发了物质世界的商业价值，那么在移动互联网时代，随着人们永远在线，人类社会的新财富保障了在线世界，而在线世界的发展才刚刚开始。比特币现象必须是一种合理的现象。人类正在改变客观世界。在过去的100年里，通过农业文明和工业革命，我们充分体现了物质世界对市场的商业价值。现在仍有一个尚未开发的在线主观世界商业价值。未来30年，网络世界必将成为人类财富的最大增值。

第三是搜索和链接。现在上网和几年前上网不一样了。它曾经在搜索。现在我们的主要活动不是在互联网上搜索内容，而是在互联网上建立各种联系和关系。我们通过社交网络把人、事物和信息联系起来，我们在社交网络上互动和参与。最近，国家颁发了4g许可证，互联网在10年内肯定会有很大发展。人与人、人与物、物与物、主观世界与物质世界是完全联系在一起的，这也是一个很大的变化。

第四是硬件和软件。硬件的价值会越来越低。每个人都知道互联网有一个免费的原则。世界正在逐渐向软件转移，其价值创造正在向软件转移，这是一种趋势。余洪敏不久前做了一次演讲。他担心活着的老师会被软件取代。事实上，麻省理工学院的所有课程都可以在线学习。现在我们有了4g网络，我们可以通过软件学习。租一个大教室，派一个老师来。这种模式将被挤压并消失。活教师将被软件所取代，软件的机制将越来越高。

第五是云和终端。随着4g网络和物联网的逐步完善，一部手机是你的钱包，是你家的钥匙。你出去的时候只需要带一部手机。它是你的个人终端，而不仅仅是你的手机。云计算技术大大降低了创业成本，这是云计算给社会进步带来的变化。

第六，产品和用户。小米的手机就是一个典型的例子。它从米聊天开始发展粉丝，最后建立一个社区，然后让客户参与设计产品，创造一个很好的体验，最后把这些产品卖给客户。整个设计过程从头到尾。在工业技术时代，产品设计师试图以固定的方式向每个人销售这种东西，然后大规模定制、大规模生产和大规模销售将会获利。小米不是销售手机，而是销售每周更新一次的操作系统。小米在90秒内售出了20万部手机，这就是为什么小米的价值能达到110亿美元。

第七，相关性和因果关系。我们人类社会90%的数据来自过去两年，大数据的整个样本本身就是事实，所以你不需要分析它，不需要推理它，你设计了很多假设。当你收集数据时，它就是数据的真相。如果某个地方发生了什么事，如果有1000人当场上传照片，发推就是事实。我们只需要寻找相关的，没有必要研究是生了蛋还是生了鸡，只要找到它们的时间足够，我们不需要做很多假设和推断，我们已经知道这个问题的答案和这个问题的真相。

第八是组织和自组织。移动互联网的时代是去组织化、去结构化和去中间化的。小米移动整个公司没有部门级别，7个创始人，每个都在一楼工作，没有自己的办公室，没有部门，也没有kpi，所以完全通过互联网管理公司。用户不仅参与产品设计，还参与管理。如何参与管理，其工程师修改任何软件问题，并在论坛上发布。所有工程师的名字都写在上面。每个人都知道小米的哪些工程师改进了他们的问题，所以他们表扬他、批评他或责骂他。这些赞扬是关键绩效指标，所以你不需要人力资源部。如果你的用户给你任何形式的评价，他们会给你奖金，如果他们太差，他们会放你走。这就是去组织化和去结构化。我们知道这种形式的企业已经产生了。在经济上，人们只是认为它能尽可能地降低交易成本，使经济活动更有效率。移动互联网的革命几乎使你的交易成本为零。

量化关系链的四个维度

关系链是移动互联网时代企业价值评估的关键指标，正如工业经济时代企业价值评估的关键指标一样。

移动互联网的出现标志着互联网正在发生深刻的变化，网络正在脱离以内容为中心的建设模式。在移动互联网出现之前，网络的核心是构建尽可能多的内容，现在它已经转向以人为本的核心模式。最典型的代表是社交网络，所有内容都是以网民为核心构建的，整个社交网络几乎重构了互联网上人类社会关系的地图。社会关系是人际关系的基本单位。社会网络正在改造和颠覆人类社会的关系结构、组织结构和时间空结构，重组人类的生活方式和信息传播渠道。所有商业和企业活动都以人为基础。当人类模型被重组时，它将被解构，所有的商业活动将被重组和解构。

每个人都知道社交网络对投资科学的重要性。例如，外国通过社会关系数据量化了市场情绪，以此来衡量自己的投资，甚至制定自己的策略。只有在移动互联网时代，我们才能通过互联网了解整个社会情绪和市场情绪的变化。社交网络在投资科学中非常有意义。

在移动互联网时代，企业价值评估的核心指标必须改变。我们知道工业时代企业价值评估的两个核心指标:一个是企业利润，另一个是自由现金流。然而，在互联网时代，仅仅这两个核心指标是不够的，或者说它们不能真实地反映互联网企业和移动互联网时代的高科技企业，反映它们的价值。在信息文明和知识经济时代，我们必须找到更好的指标来衡量企业的价值。

在移动互联网时代，其特征是整个社会和个人开始以真实的身份、真实的角色和真实的能力进入互联网。整个互联网不再是一个虚拟的网络，而是变得越来越真实和有形。由于它的现实性，它的行为、思想、情感、关系和需求都被详细记录在互联网上，所以互联网事件和现实事件已经融为一体。

移动互联网确实推动了互联网行业的一场伟大革命。在传统的互联网时代，你的互联网的基本单位是网页，它从事网页和内容的分发。所以当时谷歌和百度都很好，谷歌和百度都是搜索企业，从事内容发布。你来找我向你报告内容，或者发布网页。社交网络，无论是facebook还是腾讯，都从事用户的分配，分配的是人，而不是内容，而是以人为基本单位，而不是以网页为基本单位。马曾经说过，移动互联网的本质是把一切、人、物和信息联系起来。因此，在移动互联网时代，你利用社交网络技术与客户和用户建立的关系链有多长、多强、多深、多粘，决定了你的企业价值有多大、有多高。

关系链是移动互联网时代企业价值评估的关键指标，正如工业经济时代企业价值评估的关键指标一样。为什么我们在这里比较关系链指标？因为在移动互联网时代，商业运营的出发点是用户体验，首先增加用户，然后销售产品，而基本产品是免费的增值服务，这与我们工业经济时代对企业利润的要求正好相反。一是追求用户第一，二是追求产品第一。；一是免费起步，二是追求利润。

我们应该如何评估关系链？我认为我们可以从四个纬度量化关系链。

首先是关系链的广度。每个人都说互联网是扁平的，但事实上，互联网并不是完全扁平的。这是一个平面和结构化之间的网络。有一位名叫巴拉巴的著名作家写了一本书，名叫《爆发》。他把互联网的异常现象概括为一个无标记的网络。当他观察所有社会网络的链接分布图时，所有社会关系的链接不是正态分布的，而是按幂律分布的。有些链接有很多链接，但有些节点与外界的链接很少。一个节点与外界的联系越多，它就越复杂，这实际上意味着它所控制的社会关系越来越复杂，它在这种社会资源的帮助下产生的商业合作也越来越复杂。如果任何一个节点被视为一个企业，这个企业与外界的联系越多，用户的联系就越广泛，其价值也就越大。因此，在互联网上，我们把企业分为进入型企业和平台型企业，而平台型企业是联系更多的企业。

第二是关系链的长度。关系链最典型的企业是生态系统公司，它有两个特点:一是上、中、下游资源的纵向整合，二是对用户完全开放，用户之间完全互动。这种生态公司不同于平台公司，它是对外援助扩展和纵向整合。

第三是关系链的粘性。关系链必须有粘性。没有粘性就像用百度搜索一样。好的关系链是有粘性的。它依赖于你，与你紧密相连，与你紧密相连。像微信一样，它是一个非常粘稠的关系链。此外，关系链具有湿度，这不同于工业经济的刚性关系。这是一个有一定湿度的软关系链。

资产管理视角下的大数据

在工业经济时代，企业价值评估的一个非常重要的核心指标是自由现金流，而在信息时代它应该是企业的数据流。

在移动互联网时代，数据流也是企业价值评估的关键指标。然后每个人都在谈论大数据，只有在移动互联网之后才会有大数据。大数据有许多定义，但至今尚未确定。从资产管理的角度来看，大数据有几个特征:

首先，大数据只能在互联网上生成，尤其是在移动互联网上。如果不是互联网和移动互联网上的数据，就不是大数据；大数据是与人相关的数据。互联网上与人们的行为、思想、情感和爱好相关的数据被称为大数据；大数据是及时的数据和现场数据；大数据是完整的样本数据和非结构化数据。我们说阿里巴巴是一个大数据中心，但商业银行不是大数据中心，因为你没有及时的数据，没有人的数据，你的数据不是在互联网上生成的。这样，你的数据可以用于贷款吗？

其次，因为大数据，我们不再追求因果关系。我们将从相关的关系中追求真理，这极大地促进了我们的投资思维，从价值投资到定量投资再到绝对回报战略，因为你不需要找到关系，做很多假设，然后推断鸡是生来就有蛋还是生来就有蛋。找到这种关系相对来说要及时得多，定量的空空间也大大扩展了。

第三，在获得大数据后，防范投资风险也非常重要。这个投资组合的相关性和非相关性决定了风险的程度。

在工业经济时代，另一个非常重要的核心指标是自由现金流，而信息时代应该是企业的数据流，那么如何评价数据流呢？这里还有四种联系:

一是数据的平坦度。所谓平坦度是指这些数据必须是过程数据而不是结果数据，并且是来自用户交互的数据，而不是单向传输的数据。在工业时代，数据是单向传输的，而在互联网时代，数据是相互联系和相互作用的。许多传统的商业数据既不是大数据，也不是过程数据，因为你不知道如何在网上讨价还价，当你讨价还价的时候，你的爱好什么都知道，所以这些数据是真正的大数据，非常有用。

第二，数据的速度。所谓速度是指实时数据、现场数据和时间敏感数据。数据的速度意味着对企业处理的数据的及时反馈和快速响应。因此，在互联网上有一个词叫做“第二次杀戮”，另一个词叫做“闪光聚会”。这必须是及时的反馈和及时的反应。如果你收集了所有的数据，仅仅在一个月后给出反馈并不是什么大数据。

第三，数据的纬度。这是完整的样本数据、多维数据和非结构化数据。一个人总是在线。从早上起床到上床睡觉，你是在时间的流动中。由时间流生成的数据是绝对不合逻辑和非结构化的。当你去吃饭和见人的时候，突然发生了一些事情。在时间流中发生的事情之间没有逻辑关系，但是在你的空之间有逻辑关系，所以数据必须是完全样本的、多维的和非结构化的。

第四，数据的温度。数据必须是与人相关的用户，它记录着人们的感受、想法、爱好和需求。只有这些数据是有用的大数据。

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