银行业协会放风“围剿” 余额宝类产品面临运营压力

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2月25日，中国银行(报价、咨询)行业协会召开会议，研究银行存款自律监管措施。会上建议协会下发相关自律文件，将“宝月”等互联网金融货币资金的存款纳入一般存款管理，不作为同业存款。

接受《先驱报》采访的业内人士指出，如果将网上金融货币资金存放的银行存款算作一般存款，利率和提前支取条款将按照一般存款的要求处理，这将对货币资金的收入产生很大影响，并可能引发一定的连锁反应。然而，一般协定存款的规定是由中央银行决定的，因此有必要观察中央银行此后的行动。

协议存款已经更改？

协议存款是余额宝等货币基金最重要的投资产品，余额宝90%以上的资产投资于协议存款。

在上述会议上，银行业人士、金融领域专家学者认为，为维护金融市场秩序的公平竞争和国家金融安全，宝月等互联网金融货币资金存放的存款应纳入一般存款管理，不作为同业存款，存款准备金应按规定支付。

此外，银行业协会将发布相关自律文件，对相关存款利率进行监管，要求各银行严格遵守相关监管要求，利率上限为同档次基准利率的1.1倍，提前支取货币资金将按存款利率计息或收取罚息。

一家国有银行的高科技分行的办公室主任杨勇在接受《先驱报》采访时表示，上述监管要求也是为了在一定程度上加强商业银行监管政策的执行力度。

他认为，金融创新总是先于监管，而理财市场的规范化、网上金融和利率市场化带来的创新将使商业银行存款利率市场化先于监管要求。

据中央财经大学银行研究中心主任郭田勇称，非银行金融机构的各种约定存款应改为普通存款，这将降低银行的贷存比，以释放信贷空空间。然而，它不仅仅是针对通过互联网筹集资金的货币基金，否则将被怀疑不公平的政策，甚至抑制创新。反向变化，即把各种受控存款转变为可流通的“协议存款”，可能是未来的方向。

操作压力增加

“如果这种政策红利真的停止，余额宝等货币基金必须调整投资组合，重新配置资产，并寻找其他高流动性资产。杨勇说，“这对余额宝产品来说将是一个不小的挑战。”各种财富都需要配置更多的短期债务。目前，流动性强、具有违约风险的央行票据、金融债券和短期融资的投资对象有限，最多只能支持1万亿元左右的货币资金。规模。”

一旦货币基金“提前支取无罚息”的奖金被取消，不仅商品基础的流动性管理将面临严峻考验，也将对目前的高收益余额宝产品产生巨大冲击，最终导致规模增长放缓、收入下降。

“货币基金每天都向投资者支付利息。将来，如果银行因提前提款等原因而未能按约定支付利息，货币基金最终可能只能获得当期利息。因此，其回报率将不可避免地下降。”上海华东基金公司渠道经理李馨雨表示。

此外，以余额宝为代表的互联网货币基金的资产近年来有了突飞猛进的增长，但在资产配置上对协议存款的过度依赖也引起了监管部门的关注。中国证监会担心，一旦银行协议存款被赎回，将会直接转移到货币基金，这可能会引发重大风险事件。

据悉，中国证监会正在起草新的规定，对货币基金组织的风险准备金提出更高的要求。这些规定将要求风险准备金与协议存款的未付利息挂钩，该利息必须足以覆盖潜在风险。2013年，中国证监会将风险准备金比例从5%提高至10%。

以余额宝为例。目前余额宝的年管理费约为13亿元，10%的结算风险准备金仅为1.3亿元。然而，其投资的短期协议存款的未付利息远高于这一水平，据业内估计，这一水平超过20亿元。仅靠管理费已无法弥补这一风险敞口，田弘基金可能需要使用自己的资金。

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