“娱乐宝”投资起底：用什么保障7%的收益？

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根据数据，娱乐鲍将筹集7300万元投资5个项目，包括4部电影和一个在线社交游戏。第一期的娱乐宝实际上是一个投资连结保险产品，名为“国华华瑞第一寿险甲”(简称“投资连结保险”)，投资期限为一年。

由于电影投资被认为是一个高风险的运营项目，娱乐鲍提出的7%的预期回报率受到了广泛质疑。然而，在接受《21世纪经济报道》采访时，保险行业人士普遍认为，娱乐宝给出的7%的预期回报率不会“出乎意料”，因为娱乐宝的宣传意义明显大于投资意义。

阿里巴巴公共关系总监顾建兵对本报做出回应:“任何投资都有风险，但我们在风险控制方面做得很好，由于商业秘密，我们不能进一步披露。”

优先信托计划中的7300万英镑

据了解，《娱乐报》第一期7300万元的具体投资是:导演郭敬明、杨蜜等人主演的电影《小时代3》和《小时代4》，上映日期是2014年，限制在1300万元；冯绍峰、窦骁等人主演的畅销小说《狼图腾》于2015年2月20日上映，片酬上限为2400万元；由导演，王和小沈阳联袂主演的3d奇幻喜剧《非法操作》，该片于2014年12月上映，片酬上限为2600万元；由范冰冰领衔主演的社交游戏“魔术粉丝学院”将在游戏中与粉丝互动，在线日期将在2014年8月左右，上限为1000万元。

“这是一款由阿里巴巴牵头、与国华人寿共同设计的投资产品。我们建议投资电影和游戏，因为阿里巴巴对文化产业的投资收益持乐观态度。我们与国华人寿酝酿了半年左右，7%的预期回报率也是精算师给出的数字。”顾建兵告诉《21世纪经济报道》记者。

据业内人士透露，国华人寿投资连结保险在募集资金后，将被优先纳入结构性信托计划，总规模为5亿元，其中娱乐宝7300万元占整个信托计划的14.6%。

国华人寿的人在与《21世纪经济报道》记者的谈话中提到了信托计划，但没有指出具体名称。阿里巴巴没有以商业秘密为由披露任何与信托计划和风险控制相关的内容。

根据投资风险和股权分布的不同程度，基金在信托计划中被划分为优先级、中间级和下级，优先级风险最低，收益率最低。较低的水平具有最高的风险和最高的回报率。一位熟悉信托市场的人士表示，如果信托计划出现亏损，它首先会损失劣质资金，只有当所有劣质资金都损失殆尽时，才会影响到宝娱乐的资金。

近日，《小时代3》和《小时代4》的最大制作人方华策电影(300133.sz)执行副总裁金浩在接受《21世纪经济报道》采访时也表示:“目前还无法确定涉及哪个信托基金，因为直到《小时代》上映前的最后一天，与《小时代》相关的投资权仍在

但钱进证实，阿里巴巴是《小时代》的投资者之一。

国华人寿人士向《21世纪经济报道》表示，此次与阿里巴巴合作的保费是通过债务投资计划投资于文化产业，债务投资计划有银行出具的担保，以银行信贷为担保，整体资本风险可控。

落后7%

在阿里巴巴，“娱乐为所有，你也是一个生产者！”在广告语言中，娱乐珍品的受欢迎程度飙升。“百元监制”只是一个噱头，但不可否认的是，在这种众筹模式下，马云最大限度地调动了线上线下互动的积极性。

李瑞刚回到smg后的第一次内部谈话中说:“最近我和马云的交流非常深入，他对文化产业表现出浓厚的兴趣。”想象一下，如果马云可以通过支付宝和余额宝平台拍电影，那么作为投资者的个人和他们的亲友也会同时成为票房贡献者。这种互联网融资模式将成为一股非常可怕的力量。"

虽然阿里巴巴一直否认娱乐财富是一种流行的“众筹”模式，但普遍认为娱乐财富的本质与众筹没有什么不同，只是换了个背心。

目前，国内的监管要求要求众筹不能以股权或资本回报，项目发起人不能向支持者承诺任何资本收益。因此，娱乐鲍只能用保险和信托来遵守现行规定。

2012年下半年，保险基金获准投资集体基金信托计划，该计划属于集体基金信托计划。

国华人寿表示，中国保监会等九部委发布的《金融支持文化产业振兴、发展和繁荣的指导意见》要求保险业积极培育和发展文化产业保险市场，大力开发服务文化产业发展的保险产品，发挥保险融资功能支持文化产业发展。因此，这是一种将保险资金投资于文化产业的尝试。

然而，不争的事实是，电影投资的损失率远远高于收入，没有人能保证娱乐宝藏的安全。2013年，保险资金总体投资回报率约为5.4%。相比之下，宝娱乐给出的7%的预期回报率并不高。

然而，一家大型保险集团的管理层告诉《21世纪经济报道》记者:“在我们看来，即使娱乐宝项目最终是亏损的，国华人寿也将利用其他渠道的盈余资金来补充亏损，以确保7%。回报率。”

“首先是对宣传的需求。7300万元中的7%是511万元，而保险公司一年的广告费用至少是1000万元。因此，国华人寿宁愿拿钱来补充，也不可能冒赔钱的风险。转到“默认”。

“其次，在保险公司和电子商务的销售合作中，代理费大大降低。传统代理渠道的手续费率为保费的35%~40%，而银行渠道的手续费率约为4%。电子商务的销售成本约为7‰~8‰，节省下来的资金足以弥补娱乐宝藏的潜在损失风险。否则，将来谁愿意买下一期的娱乐宝典？”上述保险公司的负责人说。(编辑杨伟)

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