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P2P的疯狂与理性

来源：沈阳新闻网作者：莎莎更新时间：2020-09-18 12:15:42阅读：

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“由于风险管理没有解决收益的及时性和风险的滞后性，未来肯定会有一些平台破产。”一位业内人士告诉记者，“但资本的不断介入表明，p2p的发展是大势所趋。”

毫无疑问，p2p行业的崩溃和投资浪潮将加速整个行业的分化、重组和形成。然而，在当前的“混乱之战”中，如何找到一个合适的模式和位置，平衡规模扩张和资本安全，考验所有p2p淘金者。

信用问题

“在中国做p2p不同于在欧洲和美国。我们所做的不仅仅是p2p，还有之前的信用报告、评级、寻找资产，然后建立一个p2p平台。几样东西都在一起。”网通财务首席执行官盛嘉表示，许多p2p公司都有大规模的员工，因为他们必须亲自做每件事。

在这些环节中，核心障碍在于信用信息系统的不完善。在上海新金融研究所主办的2014年上海新金融年会暨互联网金融外滩峰会上，中国投资公司副总经理谢平表示，不发达的信用信息系统直接制约了当前p2p网络贷款的信用评估。贷款定价和风险管理，“很多东西都不是免费的，不能查询。”因此，许多p2p平台不得不进行离线尽职调查。信用调查的高成本推高了贷款利率。

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带着点荣。例如，在其平台上超过一半的个人需要融资，其余的是小型和微型企业。当它首次上线时，Dianrong.com对借款用户的批准率只有20%左右，甚至低至14%。经过慎重的尝试，公司计划将批准率慢慢提高到30%。

如果小微企业需要申请贷款，Dianrong.com会检查其日常业务流程，并检查老板的个人信用。"例如，看看他是否经常拖欠信用卡，拖欠网上贷款，等等."通过这些数据，公司试图评估企业的风险。

通常，Dianrong.com会根据企业或个人的收入水平、资产、贷款用途、贷款期限和贷款金额，在综合评分系统中进行评分。对资质好的小微企业，贷款年利率在14%-15%左右；对于那些资质差的人，年贷款利率接近17%-18%。对于个人，Dianrong.com给出的年贷款利率一般接近或超过20%。

“在任何一个集团或行业，一旦出现坏账的关键风险，我下个月就可以提高这个行业的利率，甚至我可以每周提高一个行业的利率。”Dianrong.com首席执行官郭宇航表示。这样，在扣除坏账率和平台的合理利润后，高利率仍能给投资者留下可观的回报。据悉，公司将每周、每月对新增的逾期和坏账进行全面审核，找出问题原因，并在新的利率定价中反映出来。

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另一家p2p公司会根据用户提交的信息和他们在互联网上的行为记录将客户分成几个小组，并为他们设定相应的贷款利率。排派贷款首席执行官张军表示，该公司不仅了解借款人的年龄、性别、婚姻状况、收入和负债等基本信息，还会观察借款人在新浪微博、qzone等社交网络上的信息，并分析其在排派贷款网站上的浏览行为。这样，可以为单个申请人收集大约400个特征信息。在此基础上，将用户的情况代入相应的贷款模型，从而计算出他的信用等级。

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即便如此，Dianrong.com和Paipai.com也无法避免平台违约和逾期。一些借款人将偿还贷款后，收集，而其他人被怀疑故意诈骗贷款。Dianrong.com甚至发现，一些小微企业可以按时偿还银行贷款，但不偿还网上贷款。

“应该说，由于信贷信息系统和风险模型的不完善，我们不可能完全消除此类违约。”排派贷款首席执行官张军告诉记者:“中国有很多数据孤岛，比如婚姻和房地产状况，给p2p信用报告带来了很大不便。此外，贷款模式对风险的反应滞后，这种滞后也将导致风险增加。”

在此基础上，违约信息不能进入央行进行信用报告，这也是p2p平台违约率和逾期率高的主要原因。在郭宇航看来，违约成本低，违约者的行为是变相的放纵。

“如果私人线下借贷和点对点借贷中的违约信息能够反过来进入央行的信用信息系统，将会大大减少违约的发生。”他说:“这不仅能使借款人提高他们的信用意识，还能为银行等传统金融机构提供额外的信用信息。”

监督混乱

一些业内人士指出，许多p2p公司在过去生活得很好，因为他们享受高利率，竞争相对较低。例如，一家p2p公司给投资者的年利率是12%，但它每月从借款人那里得到的年利率是60%。在这种情况下，虽然坏账率有时高达10%，但高利差仍然可以弥补坏账率，p2p公司可以继续生存。事实上，只要p2p公司提供的回报率高于余额宝，就会有大量的人购买p2p产品。

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然而，在高回报的光环下，风险正在逐渐积累。在许多情况下，借款人的需求超过12个月，但从风险控制的角度来看，大多数投资者更喜欢投资期限较短的平台。因此，一些p2p平台在募集资金后，通过短期存款和长期贷款的方式拆分竞价，造成资金错配，形成所谓的“资金池”。其中，巨大的流动性风险经常酝酿。

此外，一些p2p平台借入新资金来满足到期项目，一旦流入资金少于流出资金，平台游戏将结束。

矛盾的是，只要这个平台没有破坏它的资本，这些P2P仍然会快速攻击这个城市。在谢平看来，这种现象并不奇怪——互联网的商业模式和金融机构强调的安全性之间存在着天然的冲突。

“互联网强调先行者、赢家和边际成本递减的优势，这使得p2p平台具有流量和规模扩张的内在需求。”他表示:“为了扩大规模，一些网站不得不采用本金担保、设立风险准备金，以及将财富管理基金池停靠在码头，这将触及监管红线。”

换句话说，许多p2p网站都处于“纠结”状态。“因为一个网站不能做到规模化，它就会消亡。如果你想扩大规模，但又没有信用数据库，你就需要保证和建立一个没有数据库的资金池，这样就遇到了红线。”用谢平的话说，一些P2P变得越来越大，但仍有大量P2P处于尴尬的范围内。这种情况将通过竞争逐步改善，但目前，如何有效监管这一新兴行业已成为监管者和所有从业者面临的挑战。

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国务院发展研究中心金融研究所所长张承慧表示，p2p平台毕竟是一个中介，它利用互联网技术来分析和管理风险，这与银行管理风险的方式有本质区别。因此，p2p不能参照银行模式进行监管，对资本和贷存比也不应该有杠杆要求。此外，p2p监管的另一个重点是防止欺诈和洗钱，从而防止p2p平台利用资金池进行非法操作。

"在此基础上，建立行业规范非常重要."她指出，这一标准涵盖两个方面。一是为p2p公司的日常运营指标制定统一的国家标准，如如何计算违约率。目前，每个公司有不同的计算方法，这导致这些数据不能真实反映每个公司的经营状况。二是规范信息透明度。

谢平表示，数据库和外部监管是p2p网络借贷健康发展的前提，两者正在发生变化，其中数据库更为重要。换句话说，当数据库不发达时，外部监督的比例会更高。数据库越健全，外部监管就越宽松。

“在英国和美国，p2p公司的门槛相当低，你可以注册一两千美元。”谢平说:“p2p监管的关键是信息监管，而不是对流动性和资本充足率的监管。你披露了股东、交易程序和管理人员，并备份了交易记录，这些记录可用作日后诉讼或处罚的材料。P2p监管必须始终基于数据，而不是设定融资门槛。”

毕竟，p2p网上贷款的本质是通过互联网搭建一个平台，提供贷款服务。它的本质不是金融，收入只能来自服务项目，如咨询管理费和交易费。“我们现有的监管理论完全是为传统的银行证券保险制度设置的，不适用于p2p。P2p就是这样，我们必须从信息、信息技术、大数据、搜索引擎和充分披露的角度考虑p2p监管。”他说。

取消担保

目前，由于缺乏社会信用体系，国内几乎所有的p2p公司都承诺提供本金和利息担保，否则难以吸引投资者。但是在美国，这种形式的担保是不存在的。

据悉，中国p2p担保模式主要有三种:一是独立的专业第三方融资担保机构提供担保；第二，平台为所有项目提供保障；第三，小额贷款公司、典当行、个人甚至其他企业担保。

然而，这三种模式并非“无懈可击”。独立的第三方担保机构往往需要收取大量费用，这无疑增加了企业的融资成本，降低了收益率；然而，平台本身目前还没有设定进入门槛，其风险识别能力也非常有限。一旦平台的利润不足以弥补风险损失，就会引发系统性风险。第三，由于个人和企业没有担保资格，它们也难以令人信服。

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在这种情况下，许多平台开始试图“取消担保”。

西尔维斯特咨询公司大中华区合伙人徐进指出，“去担保”将是国内p2p网站未来的发展方向，因为该平台起着“信息中介”的作用，所以不需要承担违约责任，也不需要混业经营。否则，平台的盈利模式将由原来的无风险服务收入转变为风险担保收入，发展的稳定性将受到很大影响。

“目前，许多p2p网站声称能够保证，但实际上它们是虚假的保证。他们根本没有承担违约风险的资本。”徐进说:“p2p的竞争对手实际上是信用卡公司。后者通常不跟踪用户的收入和支出，也不要求担保，而是计算坏账比率并承担一定风险。”

在此基础上，许多业内人士认为，真正的p2p交易应该基于信用评级和信用分析，而不是担保。

据报道，平安担保的p2p网站“lufax”正计划“解约”。lufax董事长计葵生曾透露，lufax P2P平台的坏账率只有1.5%，这是由于业务发展时间较短，大量贷款尚未完成还款周期，预计未来还会上升。因此，担保公司的支付压力增加。此外，平安集团董事长马明哲今年6月表示，陆丰将“逐步撤销担保”，今后将在内部建立资产风险标准，并建立交易员个人信用评级，供投资者判断和选择。

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