票据典当“搭上”P2P信息不对称或被放大

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通过这一创新，传统金融业务找到了新的资金来源，有效地扩大了资金的杠杆作用。在线金融平台也发现了高质量和经过验证的项目来源，公众在财务管理方面有更多的选择。但是这个新游戏也带来了许多新的风险。

本期《全国商报》记者选取了金银猫票据理财产品和新联网上典当债权转让理财产品，进行微观分析，探讨传统票据中介业务、典当业务和互联网金融对接的危机和机遇。

网上票据融资产品是发挥传统票据中介业务的一种新方式，具有数量少、分散的特点。在传统的线下票据中介业务中，融资人与投资人一一对应，投资人可以查看票据，了解相关方的信息，并对质押票据拥有控制权，但投资人的资本门槛相对较高。网上票据融资量小的特点降低了投资门槛，有利于公共财务管理，但同时也使投资者的验票无法操作，对质押票据失去控制，信息不对称或扩大。

传统典当业务是典型的质押贷款，其规模受到注册资本的限制。与p2p平台对接可以突破注册资本的限制，但新涉足的典当业是否会违反酝酿中的p2p监管原则还有待观察。

《上海》

金银猫在线票据理财产品

基本信息

名称:商业票贷款融资项目二期

年化回报率:8.08%

融资金额:483.5万元

项目持续时间:149天

投资单位:每人5000元，最低投资额度为1

该项目的担保人是中国少数民族经济文化发展公司。根据保函照片，担保人为债权提供连带责任担保。担保人“中国少数民族经济发展公司”成立于1984年，是国家国有资产管理局全资拥有的国有企业

付款人的姓名尚未公布，称其为总部。付款人介绍:“主要从事文化产业园区投资开发、能源项目开发、高新技术开发等。”付款人的审计项目包括:营业执照、税务登记证、组织机构代码证、基本存款账户开户许可证、营业场所现场证明、两年经审计的财务报表、最新验资报告。被审计项目的许可证尚未公布。

融资方的名称尚未完全披露，但只有一家能源公司，“主要从事注册资本超过1亿元人民币的能源项目。”融资方的审核项目包括:营业执照、税务登记证、组织机构代码证、基本存款账户开户许可证、融资方营业场所现场证明、银行保函或担保承诺。被审计项目的许可证尚未公布。

每项调查:最大的风险是平台信用

《民族商报》记者向金银猫客服询问了担保人的情况，但客服人员并不知道中国少数民族经济文化发展公司的地址、注册资本和官方网站地址。

根据国家工商行政管理局网上查询结果，中国少数民族经济文化发展公司的法定代表人是李荣刚，注册资本为8371万元，实收资本为0元。企业类型为全民所有制，地址为上海市闵行区宁虹路1199号。

《国家商报》记者在百度上搜索，发现了两个疑似中国少数民族经济文化发展公司官方网站的网站，但记者未能在工业和信息化部网站上找到这两个网站的备案信息，也无法确认其组织者。因此，记者未能通过可靠渠道找到担保人的联系方式或第三方来验证担保的真实性。

保护金融家的私人信息是一种常见的做法。通常的做法是不披露金融家和付款人的姓名。融资人的业务范围与其还款来源有关，还款来源是判断贷款风险的关键数据。未来的监管趋势是在不披露借款人姓名的情况下充分披露这些信息。《国家商报》记者询问了金银猫的客服情况，客服人员表示不清楚该金融家的具体业务。

金印茂的客服人员表示，对付款人和融资人的审计是由银行完成的，他们在网上看不到许可证。关于账单真实性的保证，客服人员表示，账单经过很多人(包括银行)的验证，验证后在银行托管。“我们有托管协议，但不会放在网上让投资者看到。如果你一定要看，你可以到公司总部来看。”

然而，托管协议尚未在网上公布，投资者仍无法判断该法案是否真的被托管。

宝猫客服告诉《全国商报》，招商银行上海一山路支行是“商业客票贷款融资项目二期”的票据托管行。此后，金银猫业务中心负责人黄先生告诉记者，目前业务处于探索阶段，票据由担保人保管。“第二期商业票贷款融资项目”的担保人是中国少数民族经济文化发展公司，票据不在银行保存。

据了解，这类票据融资产品的风险主要包括平台信用风险、承兑银行信用风险和融资方信用风险。

金融家可能提供虚假票据，导致金融家的信用风险。如果平台运行正常，专业人员会被要求对其进行识别，所以这部分风险不大；在极端情况下(如破产)，接受银行将无力支付，但这种可能性接近于零，而且这部分风险也很小；最大的风险在于平台信用风险，包括融资方是否真的存在，票据是否实际托管在银行，是否用于其他目的。

“商业票据贷款融资项目二期”该产品年化收益率为8.08%，在同类产品中处于中等水平，低于其他高收益p2p产品，但远高于银行存款。

《上海》

基本信息

名称:华阳典当行第七期债权转让标准

融资金额:30万元

项目期限:3个月

年化回报率:19%

本项目担保机构为广东华阳典当有限公司，该公司“在期限后3个工作日内支付100%的本息”。已发布的许可证包括:组织机构代码证、税务登记证、凭证、保函和按期回购确认函。

项目总监何出具了风险控制报告，包括项目融资背景介绍、反担保方案、项目评估、项目额度合理性分析、项目还款来源分析评估五个部分。

项目融资背景介绍了“华阳典当行第七期债权转让标准”的形成。产品形成大致如下:借款人需要流动资金补充原材料，以其名义将公司10%的股权质押给广东华阳典当行有限公司(以下简称华阳典当行)，华阳典当行向借款人发放300万元三个月的贷款，然后向新联网申请三个月的债务转移项目，综合授信额度为300万元。最后，债券转让项目面向投资者，华阳典当行承诺在到期时回购典当债务。

风险控制报告对反担保方案进行了解释，包括“借款企业的法定代表人和股东(具有优质信用和担保资格的自然人)为贷款提供个人连带责任担保。”该方案在理论上可以防止借款人利用有限责任公司的财产来逃避债务。

此外，风险控制报告披露了贷款用途、还款来源等关键信息，但只有一个还款来源:“华阳典当作为合规性的特许典当机构，为转让的债权提供贷款本息偿还担保，并承诺按时回购债权，安全性高。”

每项调查:综合管理费和利息费用支持高回报

《国家商报》记者浏览了华阳典当的官方网站，发现新联网的新闻信息非常显眼。华阳典当业务总监谢润泉向《国家商报》记者证实了华阳典当与新联网的合作关系。

谢润泉表示:“我们之所以与p2p平台连接，是受到注册资金的限制。很多时候，我们不得不放弃一些冗余服务，通过与p2p平台的合作，我们可以突破这个限制。”

根据广州市工商行政管理局的网上查询结果，华阳典当的注册资本为人民币5000万元。“如果我们不与p2p平台合作，我们只能做5000万元的生意。”谢润泉向《国家商报》记者解释。

“华阳典当行第七期债权转让竞价”年化收益率为19%，属于目前p2p行业的中上水平。典当行业务是典型的质押贷款，它能支持这么高的回报吗？谢润泉解释说，典当业务包括两部分收入，一部分是综合管理费，另一部分是利息费，1月份的收入为2.5% ~ 3%。

据了解，新联网总经理徐世明也在华阳典当行担任总经理一职，此事已由谢润泉和徐世明本人确认。此外，据徐世明向《国家商报》记者提供的信息，新联在线的全资股东也持有华阳典当70%的股份。

客观地说，新联网与华阳典当的对接有利于业务的无缝对接，保证了新联网的业务来源。这可以理解为传统典当业务向网络金融领域的探索。但同时也带来了一些新的问题:这是平台本身提供的保证吗？

徐世明表示，严格来说，华阳典当没有提供担保，而是承诺按期回购债权，这与担保业务有本质区别。

可见，在《华阳典当行债权转让标准第七期》的出台中，华阳典当行使用了“担保机构”字样，“担保类别”为“逾期3个工作日内100%还本付息”。

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