麦肯锡：2030年中国或占到全球投资额的25%

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中国将受益于未来资本成本的增加，这将使中国在2030年占全球投资的25%。

“我们即将迎来资本成本持续下降30年的终结。在未来30年，随着全球资本变得越来越稀缺，资本成本将日益增加。这将给中国这个世界上最大的储蓄国带来巨大的机遇。”麦肯锡全球研究所表示。

3月22日，麦肯锡全球研究所(麦肯锡公司的经济和商业研究部门)发布的一份新研究报告称，世界可能会进入一个新时代。与最近金融危机之前的情况相比，在新的时代，资本成本将变得非常高，数量将减少。

告别廉价资本

该报告解释称，在未来20年，新兴市场引领的全球投资需求激增可能会超过全球储蓄意愿。因此，全球资本投资的供需缺口可能会给利率带来上行压力，挤出部分投资，并可能拖累全球经济增长。此外，随着全球储蓄和投资模式的改变，国家之间的资本流动很可能会改变方向，需要新的金融媒体和政策干预渠道。随着中国经济在世界上的影响力越来越大，中国作为世界上最大的投资和储蓄来源，将需要适应这种不断变化的全球环境。

书名为《告别廉价资本？《全球投资和储蓄的长期变化的影响》对过去30年利率持续下降的原因给出了全新的解释，并阐述了影响未来利率趋势的诸多因素。麦肯锡全球研究所分析储蓄、资本投资和利率的长期趋势。该报告还考察了未来20年不同全球增长情景下储蓄和投资模式的变化。

“在过去三十年里，我们生活在一个实际汇率下降、资本可及性越来越强的世界里。这种情况的部分原因在于全球投资的下降。但在未来20年，蓬勃发展的全球投资可能会逆转这一趋势，推高利率。”。麦肯锡全球研究所主任理查德·多布斯说。多布斯先生共同领导了这个全球研究项目。

在过去的三十年里，资本成本一直在下降，尽管原因不仅仅是人们通常认为的那样。在导致利润下降的诸多因素中，讨论最多的是“全球储蓄”。分析显示，从20世纪70年代到2008年，全球储蓄率(储蓄占gdp的比例)实际上有所下降。

相反，利润下降的主要原因是同期投资率(投资占全球gdp的比例)下降。如果投资率在20世纪70年代占主导地位，那么这些年全球投资总额将增加20万亿美元。这个数字使其他经常用来解释利率下降的理论相形见绌。在此期间，20万亿美元接近亚洲累计经常账户盈余的4倍，也接近货币供应量超过国内生产总值的5倍。由于资本需求的急剧下降，实际利率已经下降了30年，这促成了全球信贷泡沫的扩大，但这一因素往往被外界所忽视。

中国的准备

然而，中国在投资和储蓄方面明显不同于其他国家或地区。亚洲金融危机后，由于中国受益于全球贸易份额的增长，中国的投资率达到了前所未有的高增长水平。尽管主要发达国家的投资率有所下降，但中国的投资率从1980年占国内生产总值的35%左右上升至2009年的近49%。这一水平远远超过了日本(1970年为39.7%)和韩国(1991年为39.9%)在经济快速增长时期的投资率。同期，中国家庭、政府和企业的储蓄均达到历史最高水平，国民储蓄率上升至国内生产总值的53.6%，足以满足中国巨大的投资需求。

然而，该报告强调，廉价而充裕的全球资本时代即将改变，中国必须为这一变化做好准备。全球正处于下一轮大规模资本投资的早期阶段，这一次将由新兴市场主导。除了中国已经很高的投资需求之外，印度、巴西和印度尼西亚将越来越多地要求并寻求大规模投资。

据此，麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)预测，到2020年，全球投资需求可能会达到欧洲和日本战后重建以及成熟经济体高增长时代以来从未有过的水平。在亚洲、非洲和拉丁美洲，对新房子、交通系统、供水系统、工厂、办公室、学校、医院和购物中心的需求引发了投资的巨大飞跃。全球投资率从2002年占国内生产总值20.8%的低点上升到2008年的23.7%，但在2009年的经济衰退中有所下降。上一页123下一页