冯仑：破解民企“机毁人亡”魔咒

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民营企业如何跳出混沌控制循环的“周期性规律”，避免“繁荣与死亡”的悲剧？答案只有四个字，那就是“治理结构”。如果要在它之前添加另一个限定条件，那就是“值”

[传说:冯仑万通集团董事长]

自2010年以来，宏观经济已经复苏。虽然民族进步和民间退却的趋势没有根本改变，但一些私营企业却能够逆着这种趋势发展，开创了一个新局面。其中最有趣的是，在历史上最严格的房地产监管下，万科逆势大幅增长，销售收入一下子超过1000亿元；阿里巴巴电子商务王国的无边界增长；国美黄光裕与陈晓的高分贝争论与企业的平静成长：比亚迪新能源汽车的横向空诞生了；李书福的汽车帝国跨国运动。我认为这些成长和成功本质上是价值观的成功和治理结构的成功。这是我们在思考如何促进民营企业未来可持续发展时得出的最重要的结论。

民营企业最合理的治理结构是什么？

黄光裕的意外以及随后与陈晓的斗争引起了各方的观察和讨论。最后，问题的焦点归结为:什么是民营企业最合理的治理结构？

过去，治理结构问题经常被提及，在mba课堂上也经常被提及，但真正引起人们认真讨论的是这一次。从讨论的过程来看，我认为有三点值得注意:

首先，黄光裕涉嫌受贿导致一系列官员落马，包括其早期买壳和贿赂相关官员，这迫使人们思考:为什么民营企业中的许多人总是陷入政商关系“不可分割、不可靠”的悖论？然而，另一家民营企业万科选择了一种完全不同的方式。今年，王石不仅继续高调坚持不行贿，而且更明确提出“不行贿是我的象征”。

黄光裕和王石有什么区别？为什么一个人应该做，而不应该做？通常人们愿意简单地把黄光裕的问题归咎于他的原罪、道德、品质、唯利是图等等；甚至从这些方面夸大、想象和批评。人们常常忽视，由于政府控制不当和公共权力的无限扩张，民营企业的每一个交易过程和每一个市场环节都充满了不确定性和制度性障碍，制度性缺陷往往诱使商品卖淫。

另一方面，万科为什么不行贿？我发现王石和其他私人企业家有两个很大的不同。首先，他是一名经理。他创业后没有成为老板，而是选择了职业经理人之路；其次，万科的股权相对分散，华润作为最大股东拥有16%的股份。万科在20年前上市，当时受到监管机构和股东的限制和监督。在这种情况下，王石，作为一个正常和理性的人，他唯一能做的正确决定是不要为了替其他股东赚钱而行贿，并因此把自己关进监狱。想象一下，如果一个人为了让所有股东都赚钱而冒失去名誉和被监禁的风险，这样的人肯定是不理智和不合理的。换句话说，王石的不行贿有着深厚的制度基础，这是治理结构的基础，这使得他没有动力去坐牢为别人发财。因为他不是股东，他个人财富疯狂增长的驱动力小于他为所有股东实现利润和积极贡献社会价值的驱动力。黄光裕的国美是一家家族式企业，他追求个人财富的动机远大于王石。他可以为个人家庭财富的增长承担他认为可以承担的风险。

比较这两种类型的民营企业在政治和商业关系上的不同选择，我们可以看到治理结构在它们背后起着至关重要的作用，它的作用远远高于我们通常所关注的道德水平和人格力量。显然，解决未来政商关系悖论的唯一途径是建立更合理的公司治理结构，使公司成为一个混合经济、战略清晰、治理有效、健康发展的良好民营企业。

所谓混合经济，就是在一个公司里的私人股份，既不太少也不太多。股票太少，股东或创始人没有经济动机，只有道德动机；如果股份太多，股东或创始人只会有经济实力，甚至为了100%的利润而冒险，完全无视法律和道德的约束。那么这个比率应该是多少呢？现在看来，30%到50%是可行的。在这个范围内，我们可以保持治理结构的平衡、公平的多样性、激励和约束的平衡，从而实现内部激励和外部约束，以及经济冲动和道德自律。这种平衡使我们能够在面对政治和商业关系时与政府建立有序、透明和良性的互动关系。

另一方面，要重视和推动政府，在阳光下行使公共权力，使公共权力的运行有边界、有程序、有法可依、依法行政，违法必究。一旦滥用权力给企业和社会造成损失，相应的责任人必须付出巨大的代价。只有这样，我们才能在企业和政府之间形成良好的互动关系，也才能使企业和政府形成服务和服务的平等关系，而不是管制和管制的关系；这不是猫和老鼠的关系，而是公平游戏的关系。

“机器崩溃”还是“人机分离”？

从黄光裕与陈晓的纠纷和国美事件中，我们也发现了一个非常重大的进展。黄光裕一审被判有罪后，他在与陈晓的控制权之争中如此高调，以至于人们怀疑他是在监狱里还是在外面。造成这种情况的原因在于治理结构的优势。

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