经济复苏时期如何推进改革

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凯恩斯主义认为，在21世纪重建holc或rtc可以减轻或消除我们陷入危机的可能性。然而，这些措施拖得越久，我们就越难摆脱困境

在1933年的大萧条时期，凯恩斯写信给罗斯福总统建议:首先，我们必须制定一个强有力的经济复苏计划；在经济复苏越来越好之后，我们应该致力于立法，进行“早该进行的工商和社会改革”。今天的改革还需要避免重复过去的错误，因为正是这些错误导致了始于2007年的严重经济危机。证券化、流动性与金融市场失灵在投资银行的帮助下，失控的资产“证券化”项目引发了这场金融危机。 那么是什么导致这些证券化资产的价格下跌，迅速蔓延，最终导致整个市场的失败？答案很简单:经济学家、金融市场管理者和市场参与者都忘记了凯恩斯的流动性偏好理论，而是盲目相信经典的有效市场理论，并将其作为理解真实金融市场运行的有效模型。 根据有效市场理论，如果拥有完全信息的买卖双方在没有政府干预的自由金融市场中交易，市场价格总是可以调整到使整个市场清晰的价格。不幸的是，如果未来是不确定的，并且我们不能根据现有的数据做出可信的预测，我们就不能得到可靠的精算值。 现代金融有效市场理论认为，“做市商”的专家机制在当今的计算机时代已经过时。通过使用计算机和互联网，买家和卖家之间的大量交易可以快速有效地聚集在一个虚拟的空房间里。电脑可以记录和保存所有的买卖交易指令，并有条不紊的进行匹配，这样更快更划算。只要有大量的卖家，电脑就能招募到足够多的买家来接受报价。基于这一假设，任何一方都不会成为劣势。 但是这个理论不能解释投资者不能在证券和金融市场上套现和离开的情况。凯恩斯认为，在一个充满不确定性和未来不可预测风险的世界里，如果一个有序和高流动性的转售市场想要存在，就必须有做市商来确保公众能够度过卖单危机。央行应该采取直接或间接的行动，为做市商提供资源。当做市商耗尽资源时，他们可以不遗余力地支持买家，恢复市场流动性。如果投资者能够认识到凯恩斯流动性分析的现实意义，他们就不会被经典有效市场理论所诱惑而参与这些市场。

对未来问题的政策防范对于失败的证券化金融市场，政府的对策可以分为两个部分:一是防止大规模金融市场重复崩溃的错误，二是控制信贷紧缩对证券化金融市场的负面影响。 在开放的金融市场中，买卖双方都在客观市场中买卖，以确保这些开放的市场是有序的。相反，在私人金融市场，大量的金融和保险公司创造了公开市场，并把它变成了高流动性高收益的货币市场基金。个人投资者认为他们可以以公开宣布的最终交易价格变现，但这些看似高流动性的证券化资产已被证明只是一种幻觉。如果买家能够了解市场组织的每一个细节，他们可能会意识到他们购买的资产可能缺乏流动性。 在一个有组织的开放金融市场中，缺乏可信的做市商将严重影响消费者的财务健康。因此，在一个缺乏可靠做市商的市场，sec应该给资产购买者足够的警告。此外，美国证券交易委员会还应规定并严格规定最低资产额，作为成为合格做市商的必要条件，并限制源自私人市场的资产证券化。此外，大萧条的历史表明，有必要制定新的格拉斯-斯蒂格尔法案。该法案可以为储户提供安全的银行账户，并为符合条件的借款人提供贷款，这有助于维持独立的商业银行体系。贷款标准也需要回到旧的“3c”，即借款人的抵押品、信用历史和特征。银行必须调查和了解借款人的性质和目的，并接受政府监督和严格的审计程序。上一页12下一页