雷曼迷债风波尾声：16银行赔85%以上 需过两关

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该计划需要超过75%的与会者批准，并得到美国破产法院的批准

“我们还没有收到总部关于雷曼迷你债券处理计划的通知。如果您是最初购买雷曼迷你债券但未注册的投资者，我希望您能直接联系我们的投资部门。”3月30日下午，一名工作人员在香港中央银行星展银行投资区告诉记者。

自2008年金融危机以来，香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)修订了银行规则，传统银行业务和投资银行业务全部分离。最直接的表现是，香港每一家银行都设立了投资区。然而，当天下午，记者在星展银行门前遇到了抗议者。

“他们通常的做法是在银行门口打出抗议标语。开始时，许多人大喊大叫，后来他们都换成了录音扬声器。”一位经常路过这里的香港基金经理告诉记者。

事实上，雷曼迷你债券纠纷已困扰香港银行业两年多。然而，这场争端最近出现了彻底解决的曙光。

3月27日，香港银行公会宣布雷曼迷你债券纠纷的最终解决方案，迷你债券分销银行同意向合格客户支付85%至96.5%的本金。这已经是一个相对较好的解决方案。香港浩方律师事务所的律师告诉记者，雷曼迷你债券的许多投资者在事件发生前就已经获得了债券利息。如果他们能得到最高的赔偿，损失不会很大。

雷曼中小企业的投资者咨询了何方律师事务所，其中不仅包括香港公民，还包括一些内地投资者。此外，据说香港的一些历史悠久的律师事务所，如近东律师事务所，也受到了投资者的委托。

有超过16家银行

尽管雷曼迷你债券被称为债券，但它们实际上是相当复杂的金融衍生品。雷曼的子公司太平洋国际金融公司(601099)从投资者那里筹集了足够的资金，购买了债务抵押债券(cdo)，然后邀请汇丰的美国机构作为受托人，从而发行了信用违约互换(cds)，与美国银行、花旗集团和高盛等八家金融机构的信贷挂钩。投资者应该承担相应的风险，同时获得更高的回报。

然而，香港许多金融机构在出售这些迷你债券时，并没有向投资者详细解释这些“债券”的风险。这为后来的纠纷埋下了隐患。在解决方案中，香港银行公会表示，这是包括中国银行、中国工商银行和东亚银行在内的16家分销银行一致同意的解决方案。不过，记者在采访中了解到，雷曼迷你债券不仅影响到上述16家金融机构，还影响到星展银行和新鸿基地产等非分销商。花旗集团和渣打银行参与了雷曼兄弟的股票挂钩票据(eln)和市场挂钩票据(mln)，这是雷曼兄弟的迷你债券。渣打银行是除花旗集团之外最大的雷曼股票挂钩票据卖家。2008年11月，香港新鸿基公司首次发布公告，澄清其不是雷曼迷你债券的主要经销商，而只是协调经销商，并负责联系雷曼公司的零售经销商，而不是直接承销雷曼迷你债券。

然而，2009年1月，在香港证监会的压力下，新鸿基同意以原价回购雷曼迷你债券，新鸿基为此支付了8500万港元。在调查中，香港证监会表示，新鸿基的销售方法有缺陷。

事实上，并非只有新鸿基有缺陷。香港银行公会透露，早在2009年5月7日，汇丰亚太区总裁王东升以香港银行公会主席的身份会见了19名投诉人的代表。不过，王东升当时表示，银行公会无权对会员银行采取纪律行动，只有香港金融管理局才可以根据金融规例对银行采取纪律行动。香港三大发钞银行均为香港银行公会的永久会员，其行政人员轮流担任公会主席。

之后，由于商业信誉等各种因素，一些大银行表示会在香港金融管理局的调查报告公布前回购雷曼迷你债券。其中包括香港中国银行。2008年11月，中国银行香港分行提出了一项回购计划，该行需要为此预留25亿港元。据披露，中银香港是雷曼迷你债券的最大经销商，约占总额的30%至40%。

然而，并非所有银行都效仿香港中行。一些银行仍然认为他们没有错，因为投资者必须承担投资风险。投资者和银行之间的僵局一直持续到2010年7月。在香港证监会与HKMA和银行的谈判中，另一家银行让步了。同月，新加坡星展银行(DBS Bank of Singapore)表示，同意与客户达成和解计划，但不承认承担任何责任，购买雷曼相关债券的2160名合格客户将获得6.51亿港元的补偿，但星展银行在购买债券时将这些客户评为低风险或中等风险客户。这些客户约占总数的60%。

星展银行与证监会和HKMA达成协议后，香港法院裁定，一名使用暴力手段的投诉人在与星展银行交易时，必须提前48小时通知对方不要在银行前打扰银行。

要获得赔偿，你需要通过美国破产法院

并非所有投资者都对香港银行公会的最终计划感到乐观。记者了解到，雷曼是一家在美国注册的公司，因为这次大约有3万名投资者购买了雷曼迷你债券。该计划需要在雷曼迷你债券持有人特别会议上获得75%以上与会者的批准，同时也需要得到美国破产法院的批准。

因为在银行回购投资者持有的债券后，银行将有权向雷曼兄弟索赔。迄今为止，无论是在内地还是在香港，涉及雷曼资产的诉讼都尚未了结。年利达律师事务所上海办事处处理了许多雷曼在内地的诉讼，自2009年下半年以来，已收到许多涉及雷曼的案件。在香港，据说附近的律师事务所也参与了处理。

据香港媒体报道，雷曼迷你债券投资者联盟(Lehman Minibond Investors Alliance)召集人陈表示，他不接受16家银行提出的新的和解方案，认为银行在出售前违规，要求银行将本金全部返还给客户，并要求公开雷曼事件的调查报告。据悉，香港立法会雷曼事件专责小组起草的调查报告预计将于本月公布。