唐万新：德隆系的罪与罚

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在野外长大，在日出前衰落。作为中国第一代产融结合的先行者，唐万新和他领导的德隆部门在本世纪初创建了中国民营企业神话:一个资产达到1200亿元的产业金融掠夺者，跨越数十个行业，隶属于200多家企业，触角遍及一线城市和边远地区。它的巨大规模曾经让商业和金融界感到苍白无力。 然而，由于资本市场复杂、脆弱、高风险的融资安排，以及工业领域产业整合步伐的加快，债务黑洞的扩张速度远远超过了德隆的产业整合速度，金融混业的尝试被异化为融资方式的革新。最后，德隆在2004年倒闭，导致yuan/きだよ.损失172亿英镑

狂热与幻想2001年中科创投的倒闭引发了投资者对庄股票的恐慌，但此时决心打破这种刻板印象，建立一个私人金融产业财团。自2002年以来，唐万新启动了许多从国内到国际的“产业整合”计划，甚至去欧洲收购飞机制造公司。唐万新真诚而富有激情，有着丰富的逻辑和准确的数据，他的远见卓识令人信服，这使得他的商业决策总是散发着“振兴中国”的理想光辉。 唐万新有句广为流传的谚语:“无论我们拿自己的生命去赌什么，都必须是最好的。”德隆的一位商业伙伴曾经告诉记者，他每次听唐嫣和商业理想，他都忍不住说:“唐笑，你说的这些事情都是国务院总理考虑的问题。”唐万新微微一笑:“我只是想成为一名民族英雄！”看起来严肃而真诚。 唐万新的早期想法是成为一家全方位的投资银行，并投资于战略价值。他画了一幅激动人心的画来吸引各行各业的精英。当时，在德隆的旗帜下，有一群人带着近乎宗教的热情。作为一个群体的创造者，唐万新和德龙代表着战略思维、产业链思维、金融创新的勇气、执行力，甚至是以强硬迅捷的风格为特征的运作方式，这些至今仍影响着一批业内人士。 尽管工业和金融一体化的理想雄心勃勃，但唐万新的胃口更大。“唐万新主义”的理想雏形包括:逐步退出“老三股”，未来只成为三大产业——金融服务、零售和旅游。在德隆解体之前，零售布局已经开始。德隆以山东为试点，在农村建立了德隆超市，声称拥有500家连锁店；在上海，几乎所有地方的零售王子，如上海安百里、北京华联和辽宁大商，都曾谈论过收购。旅游业正试图完成从景点到旅行社的整合。根据设计，德龙希望在出境和入境旅游市场赢得70%的市场份额。 但就其商业伙伴而言，唐万新的梦想太大，步伐太快。自2001年以来，德龙已经吃了太多的工业，太依赖二级市场来获取利润。后期，德隆将不得不将大量精力和资金拖入融资和维持资本链。自德隆崩溃以来，中国资本市场经历了几个周期:股权分置改革已经完成；《企业合伙法》颁布实施，地方股权投资进入第二阶段；成长型企业市场开放……在喧嚣中，唐万新期待已久的各种政策已经到来，但它所幻想的“德隆部”超大型民营企业却从未出现。

德龙基因 虽然商业运营没有什么价值，但唐万新和德龙仍然留下了一些宝贵的“财富”。除了有形资产，无形资产如行业研究、金融体系设计、战略规划、偏差分析和年度计划等仍然发挥着巨大的价值。对当地金融界来说，德隆是一所“黄埔军校”，比高盛和花旗集团更有价值。因为根据成熟市场的规律，国际金融机构已经被高度细分--那些进行首次公开募股的人不擅长并购，那些进行直接投资的人没有服务意识。即使他们进行并购，他们也不需要个人的所有资源。在中国的市场环境中，个人要求是无所不能的，而独自战斗的能力非常重要。德隆的中西结合相当于在一个大平台上提高每个人的组织能力和综合能力。 这种根深蒂固的血脉使得“德隆老部”依然保持着鲜明的个性和职业气质:定位有战略高度；登陆有产业链思维；研究应该彻底了解行业；处决是激烈而激烈的。 德隆基因的形成不仅是叛逆时代感性经验的不断总结，也是聘请外部大脑组建豪华团队的智慧结晶。从20世纪90年代末到21世纪初，德隆聚集了中国几乎最好的投资银行团队、最有经验的M&A专家、最强硬的职业经理人、最专业的行业研究团体，并与几乎顶级的国际咨询机构进行了深入的合作。如果麦肯锡受邀成为国际M&A战略；与罗兰·伯杰合作完成组织结构调整；整合水泥行业时，请邀请AC科尔尼；寻找德勤进行财务控制分析；广汇国际负责招聘人才，并为此投入数亿美元。德隆建立的庞大的工业研究所前后投资了5.8亿英镑。工业研究所已经调查了国内近360个行业，只研究收购。仅从数量上看，民营企业在软科学上没有更好的投资。 2002年12月至2003年上半年，德隆国际、中国东方企业和联合管理从工业、银行、信托、投资银行、金融租赁、证券、保险、投资和财富管理等领域招募了一大批高级人才，并在唐万新建立了所谓的“精英俱乐部”。