何必非要上市？

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与十年前相比，今天的硅谷明星不需要上市来证明他们的价值。尽管没有公开募股，但facebook和其他公司的股票在投资者中仍然很热门。这也使他们有足够的资本来保持他们作为私人公司的地位，避免股东的过度“关心”。然而，这样的“好日子”不会持续太久。

为什么有些公司选择不上市？

从一家私营公司到一家上市公司，它需要经历一个复杂的过程。企业必须披露财务数据，公司高管也将承受来自投资者的更多压力，包括业绩要求。而公司的股价也将成为判断公司运营的最重要的标准。此外，企业的重大经营活动和经营决策必须经董事会和股东大会审议通过，管理层在一定程度上丧失了经营灵活性。由于这些原因，并不是所有的公司都有足够的动力成为上市公司。

如何兑现未上市公司的员工股份？

诚然，公司上市可以为股东和早期投资者出售股票提供一种退出机制，但像facebook这样的资本宠儿也可以帮助员工通过其他渠道实现持股。2009年，该公司安排了一个项目，使其员工能够向俄罗斯投资公司数字天空技术出售价值至少1亿美元的股票。高盛(Goldman Sachs)刚刚通过未上市的股票交易市场投资了facebook，它也可以帮助facebook员工向高净值客户出售公司股票。同时，员工持有的股份也可以在非公开市场上拍卖。

未上市公司的股票可以在哪里交易？

目前，美国有两个主要的非上市公司股票交易市场，secondmarket和sharespost，它们分别位于纽约和洛杉矶。自2009年上半年以来，它们提供了私营公司股票交易服务，并提供了它们的假设估值。在此类交易所出现之前，非上市公司的创始人或员工通常通过经纪人安排的不透明交易(即私募)向投资者出售股票。机构投资者是非上市公司的主要买家，占所有买家的近一半，其次是个人委托投资者、私人股本公司和二手基金。

非上市公司也会受到监管压力吗？

最近，高盛和数字天空技术公司在facebook上投资了5亿美元，而后者的估值已经达到500亿美元。高盛还计划设立一个特别投资基金，使其客户能够购买高达15亿美元的facebook股票。这导致证交会调查facebook是否违反了公开披露规则。根据sec的规定，拥有500名股东的公司必须向投资者披露财务信息。考虑到其日益活跃的股票交易，据报道，facebook最迟可能在2012年4月上市。事实上，facebook通过高盛的私募已经暴露了它的财务信息和商业计划。这个一直受到严密保护的社交网络最近向潜在投资者分发了一份100页的新私募备忘录。

【提示】

1.为了获得增长所需的大量资金，苹果于1980年12月首次上市。然而，1984年，由于乔布斯投入巨资的mac项目销量不佳，公司业绩下滑，因此他与当时出生于金融界的ceo斯卡利产生了很大分歧，受到股东大会的质疑，最终不得不愤然离开。

2.华为是中国的一家私营公司，它也有兑现员工股份的机制。虽然持股员工不能在资本市场套现，但他们可以根据持股比例每年获得高额分红，并利用分红购买配股。然而，这些股票是不允许在员工之间买卖的。当员工离职时，他们持有的股份将被华为回购。截至2009年底，华为全球9.5万名员工中，有6万多名员工持有公司股份，占98.58%。

3.微软成立于1975年，直到1986年才开始首次公开募股。这是因为风险投资家以前在微软只有少量股份，而且其盈利能力非常强，所以几乎没有必要进行上市融资。但后来，为了招募程序员，盖茨向大量员工分发股票，使得股东人数超过500人的限制，盖茨不得不同意ipo。2004年，谷歌因为同样的情况被迫上市，从而创造了数百名百万富翁。