巴菲特走下神坛？

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直到3月30日，中美能源和网络公司董事长大卫·索科尔还是巴菲特离开后伯克希尔的默认首席执行官。

然而，他在3月28日提交给巴菲特的辞职信打断了这种默契。当这一事件突然发生时，连巴菲特本人都感到惊讶。

我不得不佩服巴菲特的“应急能力”和“危机公关能力”。不久，巴菲特亲自撰写了一份自称“不寻常”的新闻稿，并以股东信函的形式向外界公布了索科尔的辞职信息。在这封股东信中，他的大部分笔墨都花在了解释Sokol购买路博润股票上，以避免更多的负面猜测。

在伯克希尔宣布将以90亿美元收购全球最大的润滑油制造商路博润之前，索科尔已经购买了约1000万美元的路博润股票，并多次推荐巴菲特收购该公司。

这一事件成为索科尔离开的导火索。巴菲特说，他很惊讶收到索科尔的辞职信，因为他认为索科尔的股票购买并不违法。但是索科尔仍然选择离开。

两年前，索科尔两次以“投资家族财富”为由从巴菲特手中辞职，每次都被巴菲特和董事会成员留用。这一次，索科尔终于如愿以偿，离开了。在接受C、N、B和C采访时，索科尔表示，在过去的两年半时间里，他一直想管理家族财富，创建一个“小伯克希尔”，以便更好地安排自己的时间。因为“巴菲特一根棍子都不会给”，没有人能比巴菲特做得更好。

索科尔的离开无疑打乱了巴菲特的继任计划，让巴菲特在不知情的情况下变得被动。同时，更多的问题也指向伯克希尔的内部管理。

这一事件不禁让许多人感到头晕。伯克希尔发生了什么？80岁的沃伦·神话能活多久？

顾战

除了苹果首席执行官史蒂夫·乔布斯，可能没有一个首席执行官像巴菲特一样将自己与公司的命运联系在一起。大多数分析师认为，巴菲特离职那天，伯克希尔的股价可能会下跌几个百分点。

巴菲特无法摆脱这种束缚的原因是，他的继任者没有一个能成为巴菲特。现年80岁的巴菲特是伯克希尔的董事长兼首席执行官，管理着绝大多数投资组合。自1965年以来，他一直负责伯克希尔，该公司约有80家公司，业务范围广泛，包括保险、铁路运输和其他领域，甚至包括冰淇淋和内衣。

早些时候，巴菲特表示，他希望在离职后将自己在伯克希尔的职责分成三部分，并设立一个独立的董事长、首席执行官和一名或多名首席投资官。

在巴菲特今年2月26日的“致股东的信”中，他对伯克希尔的几位高管给予了很多赞扬，其中有很多外界猜测的热门“接班人”候选人。索科尔这次离职，当然是他的赞美对象之一。巴菲特称他的成就和重要性“怎么强调都不为过”。此外，对于伯克希尔盖科保险公司的首席执行官，巴菲特说他欠他一个大人情；巴菲特没有忘记“照顾”杰恩，他负责伯克希尔利润丰厚的再保险业务。

巴菲特还表示，他去年秋天聘请的投资经理托德·康布斯将从今年开始管理10亿至30亿美元的投资组合，公司可能会增加一至两名投资经理。巴菲特曾称赞库姆斯作为投资经理的优势，如规避风险、敬业精神和良好的收入记录。一些媒体猜测库姆斯可能是巴菲特指定的继任者。

然而，这一次巴菲特明确表示，只要他是首席执行官，他将继续管理伯克希尔的大部分资产，包括债券和股票。他还表示，如果他和87岁的合伙人芒格离开，伯克希尔的投资经理将负责整个投资组合，具体方法将由伯克希尔董事会决定。

换句话说，作为“众神之神”——世界上最好的公司之王，伯克希尔可能还没有为最高管理层制定一个系统的继任计划。一些分析师认为，巴菲特凝聚了创始人老板和一家之主典型的“爱情栈情结”，他拒绝放弃权力，因此未能制定出明确的接班计划。

当然，更多的分析表明，巴菲特根本找不到合适的候选人。巴菲特本人在公开信中承认:“四年前，我曾说过，当查理芒格(Charlie Munger)和卢辛普森(Lou Simpson)退休时，公司需要聘用年轻的投资经理。”关于CEO的职位，我们目前有很多优秀的候选人，但是在投资领域，我们没有合适的人选。”

然而，谁能像巴菲特一样坚持同样的商业原则呢？谁能拥有和巴菲特一样的全球声望和个人魅力？谁能吸引像巴菲特这样的全球投资者的注意力？谁能拥有和巴菲特一样的特质，让外界根本不会改变对伯克希尔金字招牌的信任？

光环褪色了吗？

对于一家市值超过2000亿美元的公司来说，不透明的继任者已经意味着该公司的神话可能终结。信不信由你，“股神”的光环似乎开始从80岁的巴菲特身上消失，而第一号接班人索科尔的突然辞职可能是一个信号。

在华尔街一位知名投资者看来，索科尔的行为已经涉及商业道德，也可能给公司带来麻烦。一些法律专家认为，索科尔在收购路博润的过程中涉嫌内幕交易或欺诈，美国证券交易委员会可能会对此进行调查。

作为一个既注重投资技巧，又注重道德和诚信的投资大师，索科尔事件使外界对公司高层管理人员的利益冲突及其内部控制能力产生了怀疑。

那个得力助手自己也有问题。在公司治理专家看来，一个以要求真相和透明度而闻名的投资大师应该问一个高级副手几个问题，或者立即问律师甚至董事会这个问题。

既然没有这样的项目，巴菲特是不是太信任索科尔了？这一事件的发展无疑表明伯克希尔缺乏内部控制。因为在许多大公司，当公司的高层管理人员买卖股票或进行其他交易时，这可能构成潜在的冲突，通常需要向内部审计师报告或获得内部审计师甚至公司董事的批准。

一些专家认为，无论巴菲特的做法是否构成不披露重要信息的违法行为，都会让人质疑伯克希尔的内部做法。对巴菲特来说，关键问题是:当他第一次得知索科尔持有相关股票时，他是否掩盖了潜在的利益冲突？这是否会导致伯克希尔隐瞒相关信息，从而改变投资者对该交易或伯克希尔的看法？

一些狂热的投资者认为，当索科尔犯下错误行为时，巴菲特甚至应该解雇他。尽管巴菲特及时发布了自我描述为“非常规”的新闻稿，但一些专家认为，巴菲特可能正在失去自己的“公关活动”。他很快披露了此事，但可能不会就此结束。

除了这些疑虑之外，一些人认为，即使没有索科尔的离开，或者即使这只是一个插曲，巴菲特作为传奇投资者的光环也会随着年龄的增长而减弱。

巴菲特最喜欢的财务指标是每股净资产，他认为这是反映公司业绩的最佳指标。然而，用这个指标来衡量，巴菲特自己在过去几年的表现并不能让他的崇拜者满意。截至2010年，伯克希尔的每股净资产连续两年低于标准普尔500指数。在过去的八年里，巴菲特连续四年未能超越市场。

巴菲特本人在最近给股东的一封信中承认，随着公司规模的扩大，其经营业绩正在萎缩，“一种令人不快的趋势将会继续。”不过，巴菲特后来表示，回报率将高于平均水平，但肯定不会“惊人”。