蚂蚁金服联手恒生电子 电商数据变身指数化投资产品

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早在2014年下半年，恒生巨源和蚂蚁金服就开始尝试利用支付宝金融信息服务平台提供的在线消费者统计趋势特征数据进行指数投资。金德钧透露，恒生巨源的主要工作是处理这些数据，获取相关行业的投资研究指标；然后综合考察这些行业的增长、供给和需求，得出行业景气度的排名；最后，根据行业景气度的排名，对属于该行业的股票进行相应的评分，得到聚源电子商务的大数据因子。

随着互联网与金融的关系越来越密切，它的介入已经悄然扩展到指数化投资。

记者了解到，沪深指数有限公司将于1月21日正式发布沪深淘金大数据100指数。

据悉，该指数主要基于与阿里电子商务相关的所有股票商品类别和CSI第三产业(如家庭耐用消费品、休闲设备和用品、纺织品和服装、酒店餐饮和休闲、食品和主要用品零售、食品和饮料等)。)。对于样本空房，综合得分最高的100只股票是根据综合财务因素、市场驱动因素和聚源电子商务大数据因素选取的

其中，恒生聚源的服务架构是通过在支付宝金融信息服务平台上处理电子商务数据和自有数据，研究开发消费统计的趋势因子数据。

“这也是蚂蚁金服和恒生电子(市场、咨询)[0.18%基金研究报告]等机构去年年底向恒生聚源投资3.9亿元后，双方共同开发的第一个产品。”一位知情人士表示。鉴于大量真实的网上交易数据正在成为证券投资或资产管理领域有待挖掘的金矿，蚂蚁金服与恒生巨源未来的合作方向是将大量电子商务消费统计数据转化为指数化投资品种。

记者了解到，博塞拉基金正在开发基于沪深100指数的基金产品。

“事实上，许多资产管理机构和私募股权基金已经找到了我们，希望能够处理电子商务消费统计数据，并根据自己的投资策略定制一些指数化投资产品。”一位恒生巨源消息人士透露。

在许多私募股权投资者看来，这也是他们摆脱产品投资策略同质化竞争的一种手段。据中国资产管理协会官方网站统计，截至2015年1月9日，中国共有5050家私募基金获得了私募基金管理公司的许可。其中，有1929家注册私募股权基金。随着私募基金产品数量的快速增长，如何创新投资策略，提高资产配置效果，正成为私募基金在激烈竞争环境中脱颖而出的新动力。

然而，在许多私募股权基金领导者看来，通过分析电子商务消费数据开发的指数化投资品种能否促进资产配置的优化，还需要市场实践的检验。

“事实上，许多私募股权基金都热衷于推出此类指数化产品。首先，它们是基于资产管理产品创新的需要。其次，通过这些指数，他们可以了解电子商务领域许多消费品分部门的总体发展前景。主要依据是优化自己的股票投资组合，降低选股失误的概率。”恒生聚源的总经理金德伟说。

电子商务数据

“转型”的指数化投资资产管理产品

早在2014年下半年，恒生巨源和蚂蚁金服就开始尝试利用支付宝金融信息服务平台提供的在线消费者统计趋势特征数据进行指数投资。金德钧透露，恒生巨源的主要工作是处理这些数据，获取相关行业的投资研究指标；然后综合考察这些行业的增长、供给和需求，得出行业景气度的排名；最后，根据行业景气度的排名，对属于该行业的股票进行相应的评分，得到聚源电子商务的大数据因子。

“事实上，与这些大数据因素相对应的股票得分不能单独产生高超额投资回报，但它可以反映许多消费品行业的发展趋势。”他说，以白酒行业为例，通过对电子商务销售数据的挖掘和分析，很多机构可以掌握高端、中端和低端白酒电子商务销售的增减情况，判断其整体销售前景，作为资产管理机构优化股票组合、改善资产配置的依据。

他认为，要真正将电子商务消费统计转化为指数化产品，还需要外部力量的帮助，即每个基金公司通过将这些大数据因素与上市公司的财务状况和股票波动表现相结合，选择相应的样本股票设计指数，如CSI淘金大数据100指数。

记者了解到，目前，除了公共基金正计划开发相应的指数化投资产品外，许多资产管理机构和私募股权基金也打算根据自己的投资偏好定制指数化产品。

根据上述恒生巨源的消息，一家资产管理机构已经要求分析和挖掘相应的电子商务消费统计数据，并专门设计了以娱乐为投资主题的指数投资产品，包括涉及在线旅游、游戏、彩票等业务的优秀上市公司。

在他看来，这些资产管理机构热衷于此类指数化产品的原因，在某种程度上是为了降低基金经理在选股时出错的可能性。在欧美成熟的投资市场中，指数化投资作为一种被动的投资品种，有利于减少基金经理主观交易失误造成的投资损失，有利于大资本资产配置的战略调整。

然而，通过分析电子商务消费统计数据挖掘出的指数化投资品种能否帮助这些机构优化其资产配置效果，目前仍不得而知。

“毕竟，这是一件新事物。”一位私人股本基金的负责人坦率地表示。此前，一些私募股权基金已经自行收集了相关的电子商务数据，并编制和设计了指数化产品作为资产配置的主要依据，但在实际投资操作过程中效果并不理想。

数据“担忧”

恒生巨源认为，与传统的以行业、投资主题、财务报表和上市公司股票表现为主要依据的指数化产品不同，从电子商务数据转换而来的指数化产品的最大设计挑战是同时考虑电子商务数据的准确性和安全性。

目前，蚂蚁金服对电子商务数据的应用有严格的安全规定。与单一交易、单一商品交易和大规模交易相关的所有数据都不能直接给出，必须模糊化并转化为待给出的因素。这些因素保持了原始数据的趋势，但它们不能推断原始数据。另一方面，解决这种索引产品的数据稳定性需要付出很多努力。例如，一年前，一家电子商务公司单独列出了某类消费品的销售统计数据，但一年后，他们可能会将此类消费品纳入其他消费类别进行统一计算，这就要求相关机构及时调整数据挖掘口径，寻找恢复此类消费品真实销售数据的方法。

“事实上，许多电子商务公司调整其网上消费品销售的统计口径，并不会通知相关机构作为调整样本库存的产品索引的依据。”他坦率地说。这也成为许多私募股权基金和资产管理机构在指数产品创新研发过程中无法突破的瓶颈。

在他看来，这也使得资产管理机构很难借助电子商务大数据分析为其资产编制索引。

在金德伟看来，这可能包含更大的商机。

记者独家获悉，恒生巨源今年还计划推出巨涛系列指数化投资产品，即深入挖掘蚂蚁金服支付宝金融信息服务平台提供的部分消费品子行业的电子商务消费统计数据，并转化为相应的指数化投资产品。

“事实上，资产管理机构已经找到我们，要求我们合作设计相应的指数化投资资产管理产品。”他说。

在业内人士看来，这也给编制此类指数产品的金融数据服务机构带来了可观的收入。通常，当公共基金使用这种指数发展基金产品时，它们需要支付5-6%的使用费。根据一个50亿规模的指数基金产品，指数使用费约为300万元；私募股权基金没有固定的指数使用费，但它们必须从产品的超额投资回报中提取一定比例的股息，并将其支付给金融数据服务机构。