监管政策只闻楼梯响 P2P企业上市有梦现实有槛

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2014年12月11日，对美国最大的p2p贷款平台p2p行业借贷俱乐部来说，是一个极其特殊的日子，它在美国纳斯达克成功上市，成为世界上第一个p2p平台上市。上市第一天，借贷俱乐部经历了一个繁荣的市场，增长了56.2%。当日，其市值达到85亿美元，并以优异的成绩完成了首次亮相。贷款俱乐部上市仅几天后，美国另一个面向小企业的在线贷款平台ondeck也成功上市，当天其股价飙升了40%。

两个p2p平台相继上市，这使得国内p2p平台渴望尝试ipo。事实上，有些平台已经制定了计划。去年年中，排牌贷款和红菱创业投资等平台计划上市。今年年底，一些分析师指出，lufax将被分拆上市。近日，伊通贷款首席执行官文康也表示，今年将加快新三板上市进程。据记者了解，近10家网上贷款平台都提出了上市计划，但只有四五家给人留下了真实的印象。

但是，在目前的市场环境下，国内的p2p平台有成熟的机会和条件吗？网上贷款田燕副总裁袁涛在接受《证券日报》采访时表示，“目前国内监管规定尚未出台，上市的法律定位存在很大的不确定性，因此上市也存在很大的不确定性。此外，整个行业仍在向上发展，市场增长潜力巨大。在现阶段，上市面临着如何估值的问题。”

近10个国内平台有兴趣上市

在经历了2013年的迅猛增长后，p2p在线贷款行业在2014年继续爆发。根据网上贷款主页的数据，截至2014年底，网上贷款运营平台数量达到1575个，而截至2013年底，运营平台数量为800个，增长96.88%。然而，在操作平台数量激增的同时，问题平台也出现了。去年1-7月，每月有9个问题平台，进入8月后问题平台数量明显增加，特别是12月，问题平台数量高达92个，超过了2013年问题平台总数。年内，“红菱创投1亿元坏账”和“1000万元贷款预期”接连发生，也令投资者恐慌，p2p网络贷款市场进入“严冬”。

在这种情况下，借贷俱乐部和ondeck的相继上市无疑给国内p2p网络借贷市场注入了一剂强心剂，股价和市值的飙升似乎也给p2p网络借贷同行带来了一次新的旅程。袁涛表示:“贷款俱乐部上市对国内网上贷款行业或希望上市的p2p公司的影响，在于对资本市场的认可，以及对该行业注入新的努力或信心。”

事实上，国内一些p2p平台已经制定了上市计划。例如，去年年中，拍贷款的市场领导者说“它将在未来2 -3年内上市，最快可能在一两年内上市”；去年12月，市场上有消息称，陆丰推出了价值100亿美元的战略投资者摩根士丹利。分析称，这传达了lufax将被分拆上市的信号；电子商务贷款公司首席执行官文康最近透露，他将继续为今年的ipo做准备，以加快新三板上市的进程。

“企业如果想上市，可以理解。”中国投资咨询公司金融行业研究员卞效愚(音译)分析了国内p2p平台选择IPO的原因。“首先，他们可以筹集资金，扩大规模；其次，它可以大大提高知名度。”。同时，她认为国内p2p企业也有上市的优势。“目前，行业受资本青睐，企业暂时不缺钱，盈利能力和发展预期良好”。

那么，在借贷俱乐部的上市中，国内的p2p平台有什么值得借鉴的地方吗？在袁涛看来，贷款俱乐部的发展遇到了各种各样的问题，这正是国内网上贷款行业的企业家们正在经历的。“或者我们正面临更多的困难，所以尽管贷款俱乐部已经成功上市，我们的企业家仍然不能低估行业发展中的巨大风险。我们有必要学习一下财务经理和监管机构之间的沟通工作。”

现阶段，上市时机尚不成熟

虽然许多p2p平台都表示愿意上市，但他们“只听雷声，不听雨点般”，并没有公布多少进展。这是否揭示了“前方有阻力，进展缓慢”的信息？如果是这样，更值得考虑的是在目前的市场环境下，国内p2p企业是否有成熟的上市机会和条件。

卞效愚告诉记者，国内网上贷款企业要想上市，首先必须符合证监会关于公司信息披露的相关要求，并要求企业改善内部财务管理和企业管理，以符合上市条件。“因此，网上贷款公司要想上市，就必须有明确的组织结构和合法的业务运作模式。如果存在灰色地带，可能很难成功上市，企业也不会轻易尝试上市。”

此外，她说，中国的网上贷款行业发展迅速，相应的法律、法规和监管规定也在不断完善，市场对它的认识越来越高。由于国内金融市场的垄断现象，资本市场的效率有待提高，网上贷款行业仍有很大的发展空间。空:“但网上贷款公司上市的条件还不成熟。”首先，许多网上贷款平台不是纯粹的贷款信息平台。”二是整体市场环境仍不成熟，法律法规和行业秩序仍不完善。现在谈论上市还为时过早。"

，袁涛说:“贷款俱乐部不仅得到了市场的认可，而且得到了企业与监管部门沟通后明确的法律地位的认可”“上市不仅仅是一份待上市报告，还取决于监管当局或法规是否支持和明确责任和权利。目前，国内监管规定尚未出台，上市存在很大的法律不确定性，因此上市也存在很大的不确定性。此外，集成行业仍在向上发展，市场增长潜力巨大。在现阶段，上市无法获得良好的估值。”

然而，尽管国内p2p公司要上市还有很长的路要走，边晓宇认为，如果国内网上贷款公司上市，将会促进行业的健康发展。“p2p企业的上市必然会在行业中起到示范作用，同时也表明行业的发展秩序得到了改善。作为互联网金融的一部分，如果网上借贷平台成功上市，无疑将极大地提升互联网金融的价值，说明互联网金融的生命力，当然也会对传统金融提出更大的挑战。”