剖析互联网金融混沌年：风险频发 监管重塑

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互联网金融是一个新生事物，在过去的两年里备受关注。各种p2p平台和众筹平台如雨后春笋般疯狂涌现。随着规模的快速增长和模式的反复创新，2015年也迎来了互联网金融风险集中爆发的一年，诸如资金外逃、资金池问题、非法集资等事件频发。

另一方面，7月18日，中国人民银行发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，最终出台了互联网金融监管框架。随着监管框架的建立，互联网金融相关子行业的监管规则将逐步完善。

在风险与监管碰撞的情况下，网络金融业将迎来一个新的格局。

跑步、诈骗和非法集资日记

日前，银监会普惠金融司副司长温海星指出，中国互联网金融存在一些不容忽视的突出问题和风险，必须引起高度重视。

文海星强调了两种类型的风险。首先，一些从业人员资质差，网络信息系统薄弱，平台故障频繁，运营商“跑了”。二是部分从业人员存在信用风险、流动性风险等隐患，消费者权益得不到有效保护。

根据记者对近两年互联网金融(主要基于网上借贷平台)风险事件的梳理，发现逃钱、诈骗和非法集资也是目前互联网金融面临的三大风险事件。

根据网上贷款平台的最新数据，今年8月，网上贷款平台新增了81个问题平台。问题平台的累计数量达到976个，2014年这个数字只有122个。

事实上，这一数据仍在上升，而且有加速上升的趋势。与此同时，一些此前被业界认为“可靠”的平台也出现在风险事件列表中。

9月8日下午，国祥资本网还宣布:“为应对近期全国金融秩序整顿，国祥资本网目前各项业务已暂停，但集团业务仍在健康发展，目前只有国祥资本网部分高管和员工正在协助相关部门调查。”此前，深圳经济调查局突袭国祥资本，带走了国祥资本的31名员工，包括法定代表人、首席执行官和首席运营官、技术和财务人员。

同一天，深圳学院8名员工因非法集资被警方拘留，学院院长张、副院长刘、总经理孟楚等8人因涉嫌“非法吸收公众存款”被警方拘留。

金荣学院于2013年6月正式成立，随后迅速扩张，平均每月开设两个分支机构，甚至一天内开设三个分支机构。目前共有31家分行，累计交易额近48亿元。根据网上贷款网站的数据，虽然金荣学院的营业额在最近一周大幅下降，但在过去30天里，金荣学院的营业额在中国数千个p2p平台中排名第24位。

谈到金荣学院，深圳一位p2p平台人士表示，金荣学院在深圳已经做了比较大的规模，声誉也比较好。

风险事件的频繁爆发也表明互联网金融处于混乱状态，行业迫切需要明确的规则和监管。

监督靴子落地

事实上，随着风险的爆发，行业监管也在加速。

7月18日，中国人民银行发布《指导意见》，明确了互联网支付、点对点贷款、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托、互联网消费金融等主要互联网金融形式的监管职责分工，落实了监管职责和业务界限。

中国人民大学法学院副院长杨东认为，由于空的互联网金融监管法规是由十部委联合制定和发布的，可以认为这次发布的指导意见相当于使中国的互联网金融有了“基本法”。

顶级设计登陆后两个月，各子行业的监管规则也在加速。

9月13日，《21世纪经济报道》记者获悉，p2p领域的具体监管措施仍在修订、协商和会签过程中，尚未最终确定。

与之前的市场预期不同，虽然《意见》明确指出银监会负责监管同业拆借业务，但即将出台的《网上拆借办法》最终将以多部委联合会签的形式发布。除银监会牵头外，《网上贷款办法》可由公安部、工业和信息化部、中国人民银行等至少三个部委签署。

网上贷款的监管规则正在形成。

此外，8月初，中国证监会对股权众筹进行了专项检查，通过检查了解行业情况，以促进监管规则更快出台。

由于监管部门刚刚确定，实际上证监会对众筹平台行业了解不多，所以一些众筹行业人士告诉记者，这次检查是一次调查。

“与其说这是一次特别检查，不如说是一次行业调查。中国证监局的指定代表非常清楚地询问了我们平台运营的每一个细节。监管部门希望通过此次专项检查，了解股权众筹平台目前的运营模式、运营风险以及运营机构的实力。”一个在华北接受检查的私募股权众筹平台告诉记者。

监管崩溃的新模式

随着监管框架的形成和监管规则的逐步落地，行业格局也将迎来新的变化。

一些中小型在线贷款平台开始担心严格的监管会迫使它们退出。

高搜易首席执行官陈康表示，在p2p平台推出之前，大多数方式都是恶意欺诈和欺诈；今年纯粹欺诈的平台不多，而且大多数管理不善。随着监管力度的逐步加大，监管力度加大后，被强制退出的案例将会越来越多。

随着互联网金融指引的出台，许多平台都宣布增加注册资本，以满足监管指引的要求。然而，对于5000万的资本门槛，许多p2p平台的创始人大声疾呼，这个数额太高了，很少有平台能够获得机构投资。

根据《指导意见》的要求，第三方托管是目前各平台必须做的重要保障工作之一，银行是各平台托管的首选。民生银行的一位人士告诉记者，有100多个网上贷款平台在排队等待与民生银行的托管业务连接。

因此，银行层面对各种平台有许多要求。记者了解到，在p2p与银行的谈判过程中，银行对平台的硬件投资、风险控制团队、业务合规性等诸多方面提出了相当“苛刻”的要求。这也间接地对各种平台起到了筛选作用。

与此同时，股权众筹领域也正在经历监管后的行业变革。

8月初，中国证监会对股权众筹进行了专项检查。中国证监会发言人戈登表示，证监会对股权众筹的定义是:股权众筹主要是指通过互联网宣传小额股权融资的活动。

根据这份声明，中国证监会明确区分了股权众筹和私募股权众筹。换句话说，股权众筹未来将面临许可证管理的局面，但现有的股权众筹平台实际上都没有经过证监会的批准。

因此，许多以前以股权众筹为名的互联网平台不得不重新命名。

深圳股权众筹平台天使嘉宾更名为“创业股权众筹融资平台”，另一个公共投资集团成为“新三板互联网首个股权投融资平台”。此外，业内人士猜测，未来可能成为公共融资平台的京东，也将把此前的股权众筹转变为私募股权众筹。

众筹创始人朱告诉记者:“在《指导意见》出台后，众筹的特点被确定为“开放式”、“小额化”。我们还与中国证监会的领导进行了沟通。公开是解释的对象，相当于公开发行。因此，它的准入门槛很高，国家对这一政策的指导也很严格。因此，将来谁想做众筹，就要按照管理的思路去做。”

一旦股权众筹监管政策出台，现有的股权众筹行业将不可避免地面临大洗牌。