寒冬里的P2P估值几何？

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寒冷的冬天似乎正适合当前的p2p行业。行业企业家面临许多“障碍”。例如，最近频繁发生的风险事件导致行业声誉急剧下降；经济衰退使高质量资产成为“狼和肉”；新加入者的数量正在增加，这使得在平台上获得客户的成本很高，从而使大量“吸血鬼”被囚禁；传统金融急于行动，强烈占领市场空空间…

在这些障碍中，影响最终会到达一个立足点，即平台融资的进度和平台的估值，最后这些影响会涉及到上市。

在“资本冬天”时期，p2p平台的估值几何是什么？我们将来会继续筹集资金吗？融资的下一步是针对上市吗？《中国商报》将为您一一揭开面纱。

估计几何？

无论是在旺季还是淡季，创始人都想让自己的公司变得更大更强，并在市场上卖个好价钱。在监管规则尚未落地、p2p产业发展呈现自然市场淘汰规律的阶段，如何对p2p进行估值，那些被市场广泛传播的高估值平台是否符合客观规律？

一位观察互联网金融行业多年的风险投资家告诉《中国商报》记者，根据他的观察，目前p2p在线贷款行业有三个市场估值。

一是根据网上贷款平台的贷款余额进行评估，贷款余额的大小与p2p网上贷款平台的评估水平相当；二是根据交易量进行估值。对于风险投资家来说，一般网上借贷平台的估值量相当于该平台月交易量的1.3至1.5倍；第三，估值是基于投资者的数量。投资者人数不是指平台的注册人数，而是特指活跃的投资者。通过每月活跃投资者人数或每年有投资历史的人数乘以人均投资额度获得的数量即为平台的估值。

可以看出，风险投资家对平台估值有一些核心因素需要考虑，如整体交易规模和投资者数量。但是除此之外，还有很多因素影响着平台的估值。

“我不认为传统的审计维度是最重要的方面。”一位海外投资者告诉《中国商报》记者，现金流、资产和负债等量化数据并不是他看重的核心因素，但平台未来能带来的资产回报是最重要的考虑因素。在中国，针对p2p在线贷款的监管规则尚未出台。在他看来，这是p2p平台所有风险因素中最大的风险，而平台估值也受此影响。

该平台的联合创始人兼首席运营官魏伟对《中国商报》记者表示，互联网金融平台的根本价值应该在于公司的科技含量，是否引入意味着银行暂时不能或还没有这样做。银行的工作和未来银行的“觉醒”跟不上你的脚步。"互联网金融中的金融不是互联网创造的，而是几百年前就存在的."魏伟表示，如果p2p平台公司利用传统银行的资产销售方式，利用线下理财公司获取资产，即使资产好、市场好，也不应该得到过高的估值。

“使用大数据、互联网技术和复杂算法等现代元素来解决古老行业的问题，是高估值的根本因素。”魏伟说道。

融资，你想继续吗？

据零一研究所数据中心不完全统计，截至2015年11月30日，国内p2p网络借贷行业共发生139起投融资事件，涉及106个平台。就总数而言，2014年有44起案件，2015年1月至11月发生了85起融资事件，同比增长93%。从融资额来看，根据公开信息，2014年融资总额至少为47亿元，2015年超过100亿元，比上个月增长157%。

然而，2015年的融资趋势有所波动。全年融资额最高的是3月份，融资总额达到34.5亿元。尽管4月份有所下降，但融资总额在全年排名第二，达到20.7亿元。然而，4月份之后出现了大幅下滑，8月份略有反弹后，年底时融资热情再次降温。今年11月份的融资额低于去年同期，投资者变得更加谨慎。

然而，无论资本市场环境是变冷还是变暖，企业家对融资的需求和渴望一直在燃烧。

已经融资三轮的优势网ceo吴，在创业过程中对充足的资本运营持积极态度。“当一个平台发展到最后，即使是互联网形式的金融机构最终也会盈利。”吴说的贷款额和资产之间是有比例的，也就是说有杠杆倍数。如果公司能够盈利，杠杆率就会逐渐降低，最终会是一个有限的比率。但是，如果公司不筹集资金，业务量将会增加，平台的余额将会扩大，严重的亏损很可能会导致庞氏骗局。

融资的下一步是上市吗？

“不想上市的创业公司不是好的创业公司。”一位互联网公司创始人曾经用这种方式表达了所有初创公司的雄心。

未来是否上市，何时上市，在当前争夺互联网金融第一份额的战斗中尤为激烈。

“我认为进入资本市场是一个必然的选择。”红菱创投董事长周世平表示，一个企业成熟需要一个周期，大约需要7到8年。在早期阶段，它必须是持续的投资，而未来的前景将被资本市场的投资所交换。“我认为这应该是一个理性的选择。”他说。

红菱创业投资在2015年上半年提出了上市计划。周世平表示，他已经收购了一家上市公司，并将在未来两到三年内整理现有的红菱风险投资，然后再申请上市。“主板已经在上市市场上选定，我们现在正在收购中小板公司。”周世平透露。

复旦大学国家模型软件学院副院长刘刚告诉《中国商报》记者，如果企业认为上市只是为了融资，那么他们对资本市场的理解就太狭隘了。"资本的进入是为了获得更大的流动性，从而提高资本的配置效率."刘刚说道。

尽管包括互联网金融公司在内的所有初创企业都有进入资本市场的内在需求，但中国目前还没有特别好的直接上市方式来满足各种互联网金融平台登陆资本市场的需求。

在这方面，一方面，监管规则的落地对未来的上市形式有决定性的影响；另一方面，在未来，大量平台将拆分自己的业务，以满足金融监管的各种需求。