“宝宝”理财高收益风光不再

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仍有许多财务经理像刘小姐一样烦恼。随着余额宝和李财通等热门网络理财产品的收益率下降，它们开始寻找新的投资目标。4月中旬，网易理财的“收入保证”和京东超级理财提出了“现金支付率”的概念，预期年化收入分别为6.6%和8.8%，立即引起了他们的关注。

据业内分析人士称，这两种产品在结构设计和门槛设置方面与以往传统的“婴儿”理财产品有很大不同，它们的“抢眼”高收益更多地依赖于“包装”。该人士表示，最近，随着央行监管措施的逐步实施，银行加快了创新产品的开发，7字头、高收益的网上理财产品进入了稳定发展期，这体现在产品种类更加丰富，收益更接近线下理财产品。未来，互联网与线下传统渠道理财产品的区别将更多地体现在前者起点低、资金周转效率高，而后者将为投资者提供更全面、更完整的服务。两者将进一步结合，很难互相替代。

从去年6月到今年年初，市场资金短缺，使得产品收益率一度超过7%。如今，随着市场基金的松动，货币基金的收入必然会下降。从货币基金的角度来看，长期合理收益在3.5%至4%之间。因此，如果不出意外，几种流行货币基金产品的收入将继续下降。

基金公司通过与互联网公司合作推出货币基金产品来培育市场。与此同时，产品之间的竞争越来越激烈。随着货币基金成为“红海”，越来越多的互联网公司开始转向其他理财产品。

目前，互联网财务管理还处于起步阶段，还没有出现大规模的客户流失。股票型基金、qdii型基金等产品逐渐增加后，会出现客户本金得不到保证的情况。如果缺乏专业意见，互联网金融公司很难向客户解释和提供进一步的指导。

门槛正在悄悄地上升

余额宝和李财通作为知名的互联网理财产品，用户数量和资本规模都很高，但最近两者的收益率出现U型转折，令投资者颇为恼火。

但对于熟悉这两种产品的投资者来说，目前的下跌早在意料之中。作为货币基金产品，投资对象主要是银行大额存单、一年内协议存款、债券回购或票据。这类目标的收益与宏观资本密切相关。从去年6月到今年年初，市场资金短缺，使得产品收益率一度超过7%。如今，随着市场基金的松动，货币基金的收入必然会下降。宜信财富投资与财务部投资咨询总经理周磊表示，从货币基金的角度来看，长期合理收益在3.5%至4%之间，因此几种热门货币基金产品的收益将继续下降，不会出现任何意外。

一方面，“高烧”正在消退，而另一方面，却是“破六红八”的热闹场面。4月15日，网易理财推出的短期理财产品收入担保正式启动，预计年化收益为6.6%。同一天，JD.com超级金融上线，重点关注8.8%的“现金支付率”概念。在发布的第一天，网易有限的3亿元购买资金就销售一空。

乍一看，这两种产品的收益率远远高于普通货币基金产品。但在专注于高回报的同时，这两种产品有更多的限制。

以余额宝为代表的第一代互联网理财产品支持随时申购和赎回。虽然有一定的滞后时间，但相对较短。但是，网易的收入保证在产品说明中有明确的标注:下一次结算利率将在每月15日公布，用户只能在每月1日和16日免费支取。如果你想在任何时候赎回它，你必须持有它5年。

周磊解释说，从本质上讲，收入保险不是标准意义上的金融产品，而是一种普遍保险。普遍保险通常部分用于保险，部分用于投资。尽管它的流动性比普通保险更灵活，但它不能像货币基金一样高。

网易和光大人寿可以购买银行间贷款或直接购买国债等稳健的金融产品。在采访中，该产品负责人表示，该机构可以将高风险、高收益的理财产品与更稳定的产品按比例结合，以确保承诺的收益。

不过，周雷表示，从万能保险的本质来看，月度结算只能保证当月的收益率，而当月的收益率将达到6.6%，这可能无法保证长期持有能稳定这一收入。根据中国保险监督管理委员会的规定，万能保险的最低收益率不得低于2.5%，只要不低于这个数字，就不算违约，这个底线也远非6.6%。他还强调，万能保险是按日复合的，它提倡长期持有和购买此类产品，所以我们不应该过于关注月收益率。

与之前推出的几种万能保险产品相关，它们也被误认为货币基金。更多网络理财产品的推出无疑提高了产品设计和受众认知的门槛。

转向“金融超市”

一个共识是，基金公司通过与互联网公司合作推出货币基金产品来培育市场。与此同时，产品之间的竞争越来越激烈。随着货币基金成为“红海”，越来越多的互联网公司开始转向其他理财产品。

京东超级财富管理公司这次推出了8.8%的“流动支付比率”新概念。其实质是基金公司同意的自动赎回比例，这并不意味着基金的实际收入。周磊解释说，京东超级财富管理是由国泰基金管理的债券型混合基金。"每个季度获得的收入实际上是另一种算法."周磊说:“如果这个混合基金的收益不到8.8%，可能会侵蚀主体，需要充实主体。下次收入再分配时，用户持有的基金份额将被稀释。”换句话说，虽然支付比率是8.8%，但产品的净值可能上升或下降，最终的实际收入可能不会达到8.8%。事实上，大多数类似JD.com超级财富管理的产品在过去的几个月里收入都没有超过5%，8.8%可能只是一个营销噱头。

超级理财的指令中明确指出，资金可以投资于股票和股指期货，资产组合配置以债券为主，股票为辅。“不能保证基金会盈利，也不能保证最低收入。”可能会有更高的回报和更大的风险。在业内人士看来，这表明互联网财务管理已经进入了一个更加稳定的阶段:它不再是货币资金的垄断，而是更多与传统财务管理“同质”的产品，开始登陆互联网渠道。互联网公司也开始抢夺互联网财务管理领域的新“蛋糕”。

“如果说余额宝的推出是互联网财务管理的第一阶段，那么当时的产品主要是现金管理工具。事实上，他们可以保护首都。当时，回报率也很高，很快赢得了很多关注。周雷表示，“然而，在基金市场拓宽后，互联网财务管理进入第二阶段，一些债券基金和股票基金，包括qdii基金，开始通过互联网渠道出售。”互联网开始销售不同公司的不同风险和收益的产品，它已经演变成一个财富管理产品的超市。"

然而，在一位互联网业内人士看来，虽然“超市”的雏形已经开始出现，但如果产品本身和线下财务管理越来越“趋同”，互联网财务管理的灵活性就不会成为“卖点”。因此，这些产品的推出主要取决于“抓住第一次机会”的象征意义，这被视为广告促销。

每个人都有自己的长处，不能被忽视

在周磊看来，网络融资和线下产品不仅渠道不同，而且优势相当突出。“对于一些‘丝绸’投资者来说，他们不愿意去银行或基金公司购买产品，而且手续过于繁琐。”他表示，在互联网上，虽然一些产品描述故意“打包”回报率，这有误导用户的嫌疑，但交易的便利性远远高于线下渠道。通过电脑或手机，你可以随时随地为你的财富增值。与线下商店不同，你需要购买一些理财产品、身份证和填写表格，而且有很多程序...这是对快节奏的都市人最大的吸引力，也是未来互联网财务管理的最大优势。

当然，过程不是最重要的。互联网财务管理最明显的优势是起点低。以线下渠道为例，正常的基金认购通常从1000元开始，基金的固定投资也应该以100元、500元等股票形式投入。但是对于互联网金融来说，即使是最小的金额也能进入。“对普通人来说，原来闲置的资金只有活期存款的一种处理方法。现在他们可以一起参与大量资金的财务管理。虽然实际收入有限，但也有助于财务管理理念的普及。”他还说，例如，支付宝的闲置资金可以自动回收，这也为财富管理公司提供了很多便利。

但周雷也强调，“互联网永远无法取代传统的财务管理”。在他看来，财务管理是一个全面的、长期的、动态的过程，而不仅仅是购买某种金融产品。“你可以在网站上购买不同类型的理财产品，但你不可能找到适合自己的资产配置方案。要制定符合财务目标的计划，您必须与专业人士沟通。”例如，他说行业中有一种业务流程叫做“了解你的客户”，这是互联网财务管理无法做到的。“财务管理不仅包括你能挣多少钱，还包括一些具体目标的实现。例如，如果你想在5年后买车，想在10年后买套房，又希望在20年后为你的孩子出国留学，你需要根据每个人的收入水平和存款金额制定一个完全个性化的资产配置计划。”周磊说，具体来说，根据财务目标，购买多少保险，配置多少现金管理工具，如何持有股票，都必须经过专业的衡量，最后，客户应该选择网上购买。"不仅如此，在配置之后，还有资产配置的监控和再平衡."他说，这也需要专业人士给出具体的建议。仅仅依靠互联网提供的产品信息很难满足不断变化的金融需求。

“总的来说，就未来互联网理财的发展而言，产品正在逐步丰富，每个家庭的差异化经营是可以预期的，但全面理财始终依赖于传统的线下理财。”周磊表示，目前，互联网财务管理还处于起步阶段，还没有出现大规模的客户流失。股票型基金、qdii型基金等产品逐渐增加后，会出现客户本金得不到保证的情况。如果缺乏专业意见，互联网金融公司很难向客户解释和提供进一步的指导。

“因此，互联网金融不妨走一站式信息服务之路，打造一个网上金融超市。”周雷告诉记者:“全国有这么多银行，发行了这么多理财产品。基金、保险、经纪公司和其他产品纷纷涌现。如果客户可以在网站上获得不同资产类别的信息，然后寻求专业帮助，就可以更好地实现互联网与传统财务管理的结合。”

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