收益率持续下滑：“宝宝”面临瘦身？

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风统计显示，今年前5个月，货币市场基金月平均7天年化收益率(T+0)分别为5.59%、5.53%、4.47%、4.55%和4.30%，呈现明显下降趋势。

收入回落到“4前缀”

据统计，截至6月27日，6月份110只货币市场基金(T+0)的平均年化收益率达到5.27%，比5月份的平均水平高出83个基点，表明6月份货币基金整体收入出现反弹。例如，广发天鸿的年化收益率在6月11日之后回到了“五头”阵营，最近7天的年化收益率为5.35%。

然而，余额宝并没有遵循这一趋势。根据田甜基金网的数据，自5月11日田弘增利宝7天年化收益率从“5前缀”降至“4前缀”以来，一直徘徊在这个区间。6月27日，其7天年化收益率降至4.3240%。

一位业内人士分析了《中国商报》记者的说法，称余额宝的巨大规模将使基金经理不得不把保持收入稳定放在首位，“特别是在约定存款须提前罚息的情况下，基金还应考虑流动性风险。”他说。

最近有报道称，商业银行多次接受央行的窗口指导，要求提前收回罚息。对此，广州一家基金公司的人士向本报预测，今后只有当银行资金非常紧张时，才有可能放下姿态，实施基金公司提前从银行提取约定存款时仍享受约定利率水平的优惠政策。

最近，市场资金普遍宽松，大多数“宝贝”军团成员的收入已经回落到“4”前缀时代。例如，除广发天鸿外，与微信财富管理有限公司关联的四只货币基金表现突出，其余三只货币基金的7天年化收益率在4.5%~4.6%之间。

“随着利率市场化的逐步推进，以货币基金为基础的婴儿产品的收益率肯定会回到正常水平。”几天前，一位银行家在广州黄金交易会上也这么说。

规模可能面临萎缩

风信息数据显示，截至6月29日，110只可比货币市场基金(t+0)的平均年化收益率为4.8%，其中嘉实人寿宝上半年7日的平均年化收益率为5.86%。，获得了整个行业的第一名；紧随其后的是兴泉天宝和中加货币甲(爱吉，净值，信息)，分别为5.69%和5.54%；田弘曾立宝排名第四，年均回报率为5.53%；此外，汇天富现金宝为5.47%，嘉实活钱包为5.46%。

顶级货币基金也是互联网金融的“热宝贝”。例如，嘉实生活宝对应100%利润，嘉实生活钱包对应京东小金库，兴泉天宝对应掌柜钱包，田弘曾立宝对应余额宝，汇天富现金宝对应苏宁的“零花钱宝”，民生的“如意宝”，微信的“李财通”。

货币基金是基金公司跨境合作的重要工具。去年底和今年年初，公开发行行业掀起了一波“货币基金+互联网平台”的跨境合作模式，英美烟草成为一个重要的合作对象。随后，跨境合作转向线下合作，电信运营商成为基金公司争夺食物的热点。

“安信+深圳联通”和“E基金+广东联通”合作模式推出后，许多基金公司纷纷效仿。例如，嘉实基金(博客、微博)与北京电信联手推出“购买机器零元增收”活动，几乎完全照搬了两者的合作模式。

据业内人士称，无论是英美烟草还是电信运营商，基金公司都对它们现有的庞大且极具粘性的客户群感兴趣。然而，这些客户在合作初期转化为基金公司的客户后，能否留住这些客户是一个很大的问号，尤其是在货币基金收入持续下降的背景下。

来自基金行业协会的统计数据显示，今年4月，整个市场共有112只货币基金，比3月增加了2只，但基金份额增加了20%；5月份，整个市场增加了8只货币基金，达到120只，但基金份额仅增长了9.6%。一些业内人士表示，这并不排除部分基金份额缩水的可能性。

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