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起底P2P股票配资：存资金挪用风险已现平台跑路

来源：沈阳新闻网作者：莎莎更新时间：2020-09-18 09:49:43阅读：

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尤其是去年10月以来，p2p平台故障和运行事件频频发生，这也让投资者对p2p平台可能存在的风险有了更好的了解。与此同时，一些p2p平台的运营模式发生了巨大的变化，开始发挥股票和期货的撮合业务。那么，这种模式是如何工作的呢？潜在的风险是什么？近日，国家商报记者发起了一项深入调查。

尽管p2p在线借贷平台去年经历了爆炸式增长，但今年仍有新平台出现。与此同时，p2p平台的新商业模式也层出不穷。

近日，据《国家商报》记者了解，一些p2p公司采用了匹配基金(股票和期货)的业务模式，即通过网上申请，借款人使用少量自有资金作为本金，并从平台财富管理公司借入数倍以上的本金(按照一定比例的匹配基金)，全部注入平台指定的账户。

然后，作为投资交易者，借款人操作资金，但不能提取现金。当这些资金失去借款人本金时，即借款人自有资金失去利息后，平台将关闭账户，并将剩余的本金和利息返还给金融投资者。

这看似合理，但记者注意到，资金配置(股票和期货)业务模式的p2p平台出现了“跑”的现象。

许多业内人士指出，这种商业模式存在以下风险。首先，借款所涉及的资金需要汇入筹资公司实际控制人或关联人的股票账户，该资金随时会面临被挪用的风险，这将转化为非法筹资。其次，目前关于强制清算存在诸多争议。最后，股票配置本身处于法律灰色地带。

多个平台提供资金分配

随着平台数量和交易量的快速增长，p2p平台模式在2013年开始分化。不同平台根据自身特点和对p2p借贷业务的理解，采用不同的借款人开发、风险缓释和投资产品设计方案。其中，股票或期货配置模式正在悄然兴起。

最近，国家商报记者注意到，一些p2p平台，如赢投、借未来、钱成无忧、匹配贷款等，都采用了股票和期货匹配的业务模式。

“赢投是中国第一个p2p融资平台(p2p融资行业的领头羊)，由证券、金融、私募等领域的多位资深专家和互联网精英团队共同打造……”致胜投资在其官方网站上宣布。

该网站还表示，对于精明的投资者来说，最痛苦的事情是面对市场机遇，但他们缺乏资金来开仓，或者当临时资金不足时，他们不情愿地平仓。股票匹配是一种创新的融资工具。以少量自有资金为本金，可以向其他理财者借入3~6倍的本金，最高可配置600万元。

根据该网站，简单来说，如果你有1万元本金，你可以从财富管理公司借5万元，总共6万元由你来交易。在资金分配后，你可以用一个每日限额赚取60%，所有的利润都属于你。配套资金最少可使用1个月，最多可使用3年。每月必须向财务经理支付资金使用的利息，利息为每月1: 3至1: 5。贷款越多，期限越长，越优惠。

《国家商报》记者浏览了该平台的网站，发现其中一个“天天赢”的项目有15倍的杠杆。根据信息，“天天赢”为短期股票市场专家提供交易资金。你只需要提前支付少量的风险保证金，就可以获得高达20万元的公司资金。当你从投资中获利时，利润将归你所有，风险保证金将全额退还。发生投资损失时，损失资金从风险保证金中扣除，剩余保证金予以退还。交易基金最少可使用2天，最多可使用30天。账户管理费按日收取，从每天2元开始，分几天支付。

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一个名为钱的平台表示，这是一个以证券匹配和借贷业务为核心的互联网p2p匹配和借贷平台。据介绍，p2p匹配是指平台提供股票账户，财务经理提供资金，出资者操作股票账户，并支付月利息和服务费来提供匹配和借贷服务。该平台每月向投资者收取0.3%的服务费，并每月向理财经理支付借入资金的利息费用。当投资者发布资本配置计划时，利息金额由财富管理公司设定。

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其中，筹资人设定的利率不能低于建议利率，每月提前支付利息，即每月初支付利息。例如，如果募捐者在1月1日分配资金，第一个月的利息在1月1日支付，第二个月的利息在2月1日支付，依此类推(在节假日应提前支付)。

另一个名为“匹配贷款”的网站用一个案例详细说明了匹配情况，即匹配用户甲想投资股指期货，但股指期货账户至少需要50万元，最低投资需要10万元以上。a目前只有3万元。那么，现在a股可以通过资金配置的方式投资股指期货。a股使用3万元作为保证金，其平台提供10万元的股指期货账户供a股投资。所有利润归甲方所有，平台只收取利息；损失也由甲方承担，平台只收取利息，损失从保证金中扣除。当保证金低于初始保证金的70%时，平台回收已分配的资金，以确保本金和利息不会损失。

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此外，贷款期货也是期货融资客户的自助融资平台。“我们是一个结合了期货配置的平台。其主要业务模式是借款人与瑞电期货公司签订合作协议后，根据您分配的资金比例(最多1:10资金分配)，输入相应的保证金，瑞电公司会给你相应的期货账户，然后委托我们的平台发放相关的贷款对象。投资者投资后，所有资金都用于期货配置，金融投资者可以随时查看期货账户。”未来贷款的一名工作人员说。

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平台设置风控关闭线

“筹资的目的是向投资者提供资金，在市场回调时增加他们的头寸，并扩大他们自己的收入；另一方面，在熊市中，成本通过补仓的方式平均分摊，因此当市场再次上涨时，成本可以迅速收回并盈利。”钱诚无忧无虑的说道。

“例如:假设筹资者目前亏损50%，需要赚取100%的利润才能归还本金。如果用四倍的资金来弥补头寸，只要市场价格上涨20%左右，市场价格就可以收回成本，从而使筹资者的原始本金翻倍。市场价格很难翻倍，所以赚20%不容易。此时，我们的平台可以为募捐者提供长达两年的资金。”无忧钱诚指出。

此外，当日股市最高10%的跌停板也可以为筹资者规避一些风险，平台会有一条平仓线来控制风险。例如，如果资本损失总额达到平台发行资金的110%，将迫使资金募集人进行清算，以确保平台资金不会被风险侵蚀。

同时，这种借贷业务使得资金在财务经理-证券账户-财务经理之间形成一个闭环，借款人只能操作账户而无权控制资金，从而最大限度地保证了财务经理的财务安全。平台已与筹资人签订筹资贷款协议，对筹资借款人操作股票类型、股票头寸控制、风险预警头寸和强制平仓头寸有严格要求。

最后，全额支付本金和利息，平台负责证券账户的保管和资金的安全，并有专人负责账户监管。平台所有理财人员通过平台身份认证后，他们在平台上的投资行为由程无忧的本金和利息担保，理财人员造成的损失由程无忧的本金和利息全额支付，因此理财人员无需为此支付任何费用。

筹资贷款网站还表示，筹资方在筹资业务中只拥有账户经营权，但无权控制资金。这些资金由网站保存在一个专门的账户中，并向投资者公开，以便金融投资者可以看到自己的资金，如网站在网站保存中的损失赔偿。

一名赢得投资的工作人员告诉《国家商报》，风险控制由平台的风险控制系统自动监控，触发警戒线的风险控制人员可以第一时间打电话。第二，每天赢钱对资金的最大配置有一个限制，资金的最大配置是20万元，这可以看作是一种风险控制。最后，在资金贷给股东后，为了保证资金的安全，平台将在资金人或借款人交易时进行严格的风险控制，并为借款人的交易账户设置警戒线(当账户总资产低于警戒线时，只能平仓而不能平仓)和仓线(当账户总资产低于平仓线时，平台有权平仓以保护资金的安全)。

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上述获奖投资人员表示，任何财务管理都存在一定的风险。当股票市场出现极端的市场情况时(如市场暴跌，个别股票空的巨额利润等)。)，其风险控制不能及时处理或不能处理(下降过快或每日限额下降)，导致损失超过借款人本金。在这种情况下，股东违约，不支付超额损失，超额损失由投资贷款计划的所有财富管理公司分担。

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存款和挪用账户资金的风险

p2p分配和传统分配有什么区别，有什么风险？

上述获奖投资人员表示，“p2p集资平台不同于传统的线下集资公司或个人，它给集资带来了终极的互联网体验，摆脱了传统的线下模式:超高的兴趣和地域限制。”运营复杂、风险控制低效且僵化，从而实现了资本和投资机会的有效整合。”

钱诚无忧还声称，证券配置具有资本安全可控、资本流动透明的优势。与传统的融资公司相比，网上贷款平台具有更安全、更规范、更透明的业务模式，保证了融资人保证金的安全性。

首先，借款人必须先将存款存入公司账户，并且只有运营权，而没有资本控制权。公司提供专业的风险控制人员对账户进行全程监管，严格控制借款人存款75%的资金风险。

其次，资金只能进入证券账户进行证券操作，不能挪作他用。投资者可以随时检查账户本金和损益，共同监管账户资金，使金融投资者的资本流动透明并受到监控。最后，p2p网上贷款被纳入中国银监会监管范围，成为一个合法合规的金融信息服务平台。p2p平台与第三方支付机构有成熟的合作机制，平台交易资金，包括资金划拨担保，可以通过第三方支付平台完成。网上贷款投资者的资金支付办法和本息保证办法也适用于资金匹配客户。

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p2p研究咨询公司棕榈树(Palm Tree)研究员洪指出，股票配置的核心模式是:如果配置比例为1:5，借款人投入一定数额的资金100万元，投资人投入500万元，600万元的资金全部注入平台指定的账户。作为交易者，借款人将操作该基金，但不能提取现金。当这600万元的损失接近100万元时，即借款人自有资金全部损失后减去利息，平台将关闭账户，并将剩余本金和利息返还给投资者。从理论上讲，金融投资者和平台一定会在不亏损的情况下盈利，而借款人会进行保证金交易。如果股票的现值几乎低于保证金和利息的差额，平台将强行出售股票，所有损失将由借款人承担。

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他进一步指出，与传统的资金配置相比，线下和线上只有区别，本质上没有区别。p2p资金分配的重点是:借款人的本金和投资人的资金全部记入平台账户，证券和期货账户严格管理。p2p平台的资金都在自己的账户中，没有任何监管，存在很大的潜在风险，增加了非法集资的可能性。

“现有的风险主要是清算问题，这需要经纪人的合作。一般来说，借款人会保留空怀特清算协议，但目前存在许多关于强制清算的争议，难以实施。”合力贷款首席执行官刘枫指出。

Gongfu.com CEO隋安伯平在接受《商业日报》采访时也指出，与其他p2p模式相比，证券匹配并不能降低风险。2011年，中国证监会发布了《关于防范期货配置业务风险的通知》，明确禁止期货配置。此后，期货配置只能转入地下，一些期货配置已经改变了面貌，转向股票配置。证券公司是证券市场融资融券的主体，其他任何公司都不能经营。虽然国家没有出台明确的禁止配股的规定，但并没有大力推广。显然，股票分配是法律的灰色地带。

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隋进一步分析了安伯平在股票配置中存在挪用资金的风险。与融资融券相比，私募融资公司的运作模式更加复杂。股票匹配公司与客户之间的合同通常是匹配公司的实际控制人或关联人，该合同是作为自然人与客户签订的，所提供的账户也是匹配公司的实际控制人或关联人的股票账户。p2p平台投资者的投资资金，即资金配置公司的杠杆式资金配置，需要汇入资金配置公司的实际控制人或关联人的股票账户，该资金随时会面临被挪用的风险。

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同时，当募集公司的客户操作股票时，他们会强迫募集公司平仓以防损失，以保护自己的利益不受损害。如果客户从经营股票中获得大量利润，筹资公司可能会有道德风险。在期货集资市场上，发生了客户经营期货赚取高额利润，但集资公司却跑了，账户最终还是在集资公司的控制之下。

对p2p平台资金托管的质疑

7月8日，银监会创新监管司司长王艳在“中国银行业发展论坛”上首次详细披露了p2p行业的监管思路，包括“p2p不应集中资金，中转资金和投资者资金必须由银行或第三方支付机构管理”。"

《国家商报》记者浏览了上述p2p平台，发现winning investment称所有用户的资金都由第三方银行管理，而lending future和钱诚无忧均称与第三方支付公司有托管关系，匹配贷款没有第三方托管。

“平台客户资金由招商银行管理，交易账户由浙商证券提供。”上述获得投资的工作人员指出，平台与招商银行签订了托管合同，但很难证明；有一点是肯定的，由于该平台每天运营1000万元，它不可能管理这么大的现金流。

记者分别致电浙商证券和招商银行，询问他们的托管信息。浙商证券的一名工作人员表示，经查询，浙商证券提供的相关信息并未找到。招商银行总行内部人士表示，他们需要与相关部门核实，但截止日期尚未收到回复。

上述贷款期货工作人员还表示，投资者充值的资金是以外汇支付的，交易账户是我公司指定的账户，即瑞电公司和期货公司共同开立的期货账户，可以在期货保证金监控中心查询，每天都有结算单。有配套贷款的人也指出，资金是委托给第三方支付公司进行汇款和支付的。

“汇超在这里做p2p托管，但是我没有权力去查询哪个p2p平台有资金托管关系。如果投资者想了解p2p平台是否与汇超签订了资金托管协议，首先要看平台合作。网站是否显示有汇款支付一般都有；其次，当投资者注册平台时，它还将生成一个第三方支付的托管账户，以查看是否有提醒支付的界面。”汇超支付的客服人员指出。

《国家商报》记者在上述两个p2p平台上注册为投资者，发现充值界面确实与汇款支付有关。

那么，第三方托管真的能解决“运行”风险吗？

中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师钱指出，个人只感到相对安全，并起到有效的防范作用。第三方托管平台也可能挪用资金，p2p平台对该托管账户的控制将导致p2p平台有预谋地利用其他原因转移资金。

网上借贷平台钱多多的研究人员也指出，即使p2p网上借贷平台上的用户资金采用银行托管的模式，也并不像想象中的那么完美，因为银行应该对另外两个环节不负责任。

首先，在贷款合同有真实背景的前提下，如果借款人无法偿还本金和利息，银行不能承担相应的责任，因为银行不是担保机构，他没有这个义务；第二，如果平台企业虚拟贷款项目利用关联企业或个人作为提款工具，然后带钱潜逃，银行不应承担责任。原因很简单。这是借款人自身道德水平的风险，根本不在银行的管辖范围之内，而是在执法机构如公安机关的调查权限之内。此外，在贷款过程中，银行本身也遭受欺诈，甚至比这些更严重。

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现有的筹资平台运行

《全国商报》记者注意到，今年5月，有消息透露，投资者的贷款无法在网站上公开，都是采取资金划拨的方式。

“我在一个专门评级p2p网络借贷平台的网站上看到投资者的贷款，被其高利率所吸引，说是最高1: 10的无上限融资贷款；并表示，这位股票配售银行的经理拥有十多年的线下行业经验，从未对该行业失去本金和利息。其他风险控制人员在金融行业和股票期货行业有长期丰富的经验。直到5月份，我才知道这个平台出了问题，因为我很难提取现金。”股东贷款投资者王(化名)指出。

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网上贷款之家相关人士还指出，根据向投资者借钱的投资者的电话报告，20多名投资者遭受了本金和利息损失。当时，股东贷款网站显示平台仍在运行，可以点击。最后一次投标于2014年5月13日发出。投标金额为人民币10万元，贷款期限为2个月。三位投资者中标(投标金额分别为2100元、2048元和95852元)。5月29日，工作人员拨打了平台网站上留下的电话，但信息是“关机”，这显然是一个网络电话。

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根据上述消息，工作人员前往平台留下的联系地址:上海市宝山区高月路175号702、703、704、705、706，了解情况，发现根本没有高月路175号。股东贷款公布的另一地址:上海市黄兴路2005弄2号杨浦科技大厦4030室。经核实，该建筑中没有4030号房间，但403号房间目前是该建筑一半的办公空间，另一半是一个萨西多。

记者查看了此前的数据，发现今年3月12日，股东贷款也宣布完成5000万元的第一轮融资。当时自称股票借贷业务老板的陈先生宣称，股票借贷主要是针对股票投资者的，在所有的网上借贷平台中，风险控制是最严格、最容易的行业，因为借股票的账户是由他自己控制的，钱在账户里，所以他不怕被借款人拿走。在过去的十年中，在股票配股行业中，从来没有出现过贷款人将贷款套现的情况，即提款密码掌握在公司手中，融资所获得的资金主要是给投资者的贷款。

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