尚德:老大的烦恼
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跑了几天后,石感冒了,鼻子有点红,上唇肿了。
北京时间3月9日,尚德在美国发布了2010年财务报告。参加完电话会议后,他于3月10日深夜从美国赶回上海。会议当天(3月11日)上午,他陪同国家开发银行的客人。
2010年,尚德的光伏组件出货量达到1.5千兆瓦(1千兆瓦= 1000兆瓦),生产能力超过1.8千兆瓦。就出货量而言,尚德超越美国第一太阳能公司,成为世界第一。然而,这个有点重。根据尚德电力控股有限公司2010年财务报告,尚德电力归属于普通股东的净利润为2.623亿美元,但主要来自投资收益。一些分析师推测,其主营业务利润可能为负。
毛利率低一直是尚德的痛点。此外,冥王星技术,这可以大大提高晶体硅电池的转换效率,仍然难以大规模生产;并被迫关闭了上海薄膜太阳能生产线。有业内人士指出,这家曾经推动中国光伏产业发展的龙头企业面临着“落后”的风险。
石说话直截了当,并不掩饰他的自尊和自信。他在美国被视为“生态英雄”和“太阳神”,但当他回到家时,却被贴上了“过时”的标签,这让他无法接受。他认为“一些问题”确实存在,而“一些评价”是对尚德战略的误解,尚德正处于解决转型关键问题的时刻。他说:“这个行业还太年轻。一些争论将在五年后出现。关键是谁能活五年。”
2011年,尚德开始了十年的业务,也是中国光伏产业真正起步的十年。与此同时,也是史从科学家转变为企业家的十年。站在公司、行业和个人的交叉点上三十年来,都在思考“十年”的命题。"任郑飞在华为的十年间做出了巨大的改变."
利润暂记
尚德年度报告中投资者关注的焦点是全球太阳能基金(gsf),该基金为尚德带来了2.5亿美元的非现金收入。
Gsf于2008年2月在卢森堡成立,投资目标是太阳能发电项目。目前,主要市场是意大利。尚德电力投资基金总额的86%,石百佳(丽晶)亚洲集团持有10.67%的股份,其余股份均由基金管理公司持有。
自2009年以来,大量资金涌入光伏电站项目,包括光伏产业链中的民营企业如ldk和天合光能,以及“中国前缀”企业如国电集团和中国节能集团。这是一项商业模式复杂、收益稳定的投资。在金融危机之前,这场游戏的参与者主要是欧洲养老基金和大型企业。
石解释说,成立gsf的原因之一是基金管理团队熟悉业务,通过他们不仅可以得到项目,还可以了解对方相关的法律事务、开发、环保、财务模式、融资等。“这个系统很难理解,所以我投资别人来管理,让专业人士做专业的事情。”
Gsf于2009年开始实施该项目,目前已完成105兆瓦,45兆瓦正在建设中,95兆瓦尚未开发。2010年第四季度,gsf完成了95兆瓦光伏工程项目。根据投资比例,确定投资收益为2.5亿美元。
这一收入为尚德的年度财务报告增加了很多内容。2010年前三个季度,无锡尚德净亏损9755.6万美元,主要是由于2010年第二季度亏损1.74亿美元。该公司在第二季度关闭了薄膜电池生产线,导致5000万至5500万美元的成本。由于投资性硅片生产企业江苏顺达有限公司经营状况不佳,已支付专项预付款1.06-1.26亿美元。此外,尚德在2010年遭受了近1亿美元的汇率损失。这些损失总计近2.7亿美元,接近gsf的基金增值。
尚德没有从中获得任何现金,因为它增加了投资价值。在发布财务报告的电话会议上,富国银行的分析师萨姆森曾问如何假设这个项目的投资回报。如果意大利政府削减光伏补贴,一系列光伏工程会被重新评估吗?石回答说,只要在2010年12月31日前完成的项目在2011年6月前享受2010年上网电价。
尚德对gsf的投资不仅仅是出于财务目的。gsf投资的电站购买光伏组件。虽然每次都要求三家供应商参与竞标,但所有的赢家都是尚德本身。石还认为,零部件产品的销售可以通过这种方式扩大,尤其是在市场疲软的时候。
这涉及关联交易。尚德电力投资者关系部经理王海庚表示,该基金为此设立了特别条款,尚德和施并未参与管理。从法律上讲,基金的增值部分和销售部分的利润都可以记录在财务报表中。
“为了完全符合会计法的要求,我们已经反复讨论过了。”石靠在沙发上。“三言两语说不清楚。”上一页1234下一页
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